V神喊算法穩定幣「才是真正DeFi」：行業應擺脫美元依賴、走向多元化指數

以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 近日在 X 平台發文，明確表示算法穩定幣屬於「真正的 DeFi」，並呼籲行業逐步脫離美元作為計價單位，轉向更通用的多元化指數。此番言論是繼他今年 1 月指出去中心化穩定幣面臨三大未解問題後的最新表態。
（前情提要：V神曾警告：去中心化穩定幣仍存在深層缺陷）
（背景補充：V神「對以太坊技術不再興奮」，更看好落地應用）

本文目錄

• 以 ETH 為底層的算法穩定幣具備關鍵優勢
• RWA 支持的穩定幣同樣可行
• 脫離美元、走向多元化指數
• USDC 存入 Aave「不算數」

以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 近日再度就去中心化穩定幣議題公開發聲。他在 X 平台發文直言，算法穩定幣屬於「真正的 DeFi」，並就其設計架構與未來方向提出具體見解。

以 ETH 為底層的算法穩定幣具備關鍵優勢

Vitalik Buterin 指出，若存在優質的以 ETH 為底層資產的算法穩定幣，即使絕大多數流動性由持有負算法美元的 CDP（抵押債務倉位）持有者所支持，能夠將交易對手風險轉移給做市商仍是一項重要特性。換言之，這類穩定幣的設計核心在於風險的有效分配，而非完全消除風險。

inb4 “muh USDC yield”, that’s not DeFi

Would algorithmic stablecoins fall under this?

IMO no (ie. algorithmic stablecoins are genuine defi)

Easy mode answer: if we had a good ETH-backed algorithmic stablecoin, then even if 99% of the liquidity is backed by CDP holders who…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) February 8, 2026

RWA 支持的穩定幣同樣可行

Buterin 進一步表示，即使算法穩定幣由真實世界資產（RWA）支持，只要能透過超額抵押和多元化配置確保在單一 RWA 失效時仍維持足額抵押，對持有者而言便是風險特性的有效改善。這番觀點呼應了當前 RWA 代幣化市場的快速成長——據統計，RWA 代幣化規模已超過 230 億美元，分析師預測到 2030 年可能達到 16 兆美元。

脫離美元、走向多元化指數

更值得關注的是，Buterin 認為行業應逐步脫離以美元作為計價單位，轉向更通用的多元化指數。這與他今年 1 月的觀點一脈相承——當時他便提出，未來穩定幣應追蹤如全球大宗商品籃子、能源價格或自訂消費者物價指數（CPI）等更具韌性的指標，而非僅錨定法幣。

然而，這類嘗試在實務上仍面臨挑戰。此前，Reflexer 推出的 RAI 曾試圖打造不錨定法幣的低波動代幣，但其市值表現遠低於預期，顯示市場對脫離法幣錨定的穩定幣接受度仍有限。

USDC 存入 Aave「不算數」

Buterin 也特別點名，目前將 USDC 存入 Aave 的操作並不屬於他所描述的去中心化穩定幣範疇。這一表態暗示，在他的定義中，真正的 DeFi 穩定幣需要在底層架構上實現去中心化，而非僅在交互層面使用去中心化協議。

行業應朝著這些方向發展，並逐步脫離以美元作為計價單位，轉向更通用的多元化指數。

值得注意的是，儘管穩定幣市場總規模已突破 3,160 億美元，但成長主力仍來自法幣支持的中心化穩定幣。去中心化替代方案的發展相對停滯，Buterin 的最新表態或許將為這一領域注入新的討論動能。