告别泡沫激励怪圈，Core三大造血引擎搭建BTCFi经济飞轮

作者：Frank，PANews

随着DeFi早期依赖泡沫激励的模式难以为继，市场风向已彻底改变，投资者开始追逐更具可持续性的“真实收益”。

BTCFi是DeFi赛道中极具想象力的叙事。 作为加密世界里市值最大且共识最强的核心资产，比特币的巨大流动性潜力长期被抑制。受限于缺乏原生的基础设施，比特币的DeFi潜力在过去很长一段时间里都未能被真正激活，成为了加密市场上最大的“沉睡资本”。

Core DAO 凭借其独特的“Satoshi Plus”共识机制和非托管质押技术， 在BTCFI领域成功打开了一个突破口。它不仅在2025年成功让比特币实现了在“币不离手”前提下的原生质押生息，更通过登陆伦敦证券交易所验证了其机构等级的安全标准。

站在2026年的全新时间节点上，Core不再满足于仅仅做一个被动的“生息工具”。随着最新路线图的发布，Core正在构建一个包含智能资管（AMP）、流动性质押（LST）以及比特币新型银行（ Bitcoin Neobank）的庞大体系。Core这一全新战略，也意味着BTCFi进入下一阶段竞争，将不再是简单的质押收益（Yield），而是如何依靠真实的商业场景让比特币产生可持续的造血能力。

激活沉睡资本，让比特币进化为生息资产

回看Core的2025年，是面向那些极度厌恶风险的比特币持有者和机构端建立信任的一年。它向外界证明了，Core是市场安全、可靠的“比特币原生收益基础建设层”。

从技术角度来看，SatoshiPlus这一混合共识机制是Core达成这个目标的的核心底座。该机制创新性地结合了工作量证明和委托权益证明，允许比特币矿工在不消耗额外算力的前提下，把自身算力 委托(delegate )到Core 的DPoS网络参与验证。

数据显示，目前全球超过 90% 的比特币算力正参与到Core网络安全的维护中。这意味着Core虽然在应用层兼容EVM生态，但其安全性直接继承了比特币主网强悍的算力壁垒，由此构建起一个独立于以太坊体系之外的安全堡垒。

而在BTCFi赛道中，资产安全的主要隐患常常来自跨链桥或中心化托管方。Core最大的技术突破，在于实现了真正的 “非托管质押”。用户借助比特币原生的时间锁技术，无需将BTC转出冷钱包，也无需将其封装为WBTC，仅需在Core 基金会的质押平台， 连接 Core 区块链主网和比特币主网钱包，藉由时间锁机制，每 24 小时结算一次质押奖励。这种“币不动，权动”的 无风险收益 模式，彻底消除了第三方托管风险，因而被市场公认为真正的“比特币原生无风险利率”。

在非托管质押技术已经处理了技术层面的安全难题后，Core推出的“双重质押”机制允许用户在质押比特币的同时，通过额外质押CORE代币作为“收益放大器”，从而获得比单独质押比特币更高的叠加收益，大幅提升了 比特币生息金融产品的竞争力。

创新的机制设计也获得了机构和市场的认可。2025年，Core成为最大的BTCFi协议，并且和BitGo、 Cobo、Ceffu等顶级机构托管商建立起深度合作。最为关键的是，依托Core底层技术所支撑的比特币收益型ETP产品已经在伦敦证券交易所正式挂牌交易，并也开放对英国地区散户交易。这标志着Core的安全模型已经通过了传统金融市场最严苛的合规审计。

可以说，Core解决方案的推出，打开了新的生息渠道，让那些原本沉睡在冷库中、仅作为防御性资产的巨额比特币资产，能够非常流畅地转变为可以持续产生收益的金融资产。对于受限于合规政策限制而无法涉足普通DeFi产品的传统机构来说，Core平台提供了一个非常安全、合规且有吸引力的解决方案。

让比特币“动”起来，三大引擎搭建造血机器

如果说Core在2025年解决了比特币“敢不敢动”的信任难题，那么在2026年路线图里，其核心使命是向市场展示比特币“怎么动”的增值逻辑。

在此次战略升级中，Core团队并没有止步于底层协议的简单优化，而是与更多不同战略伙伴正式推出了AMP（资产管理协议）、LST（流动性质押代币）和 Bitcoin Neobank - SatPay（比特币新银行） 三大核心引擎。这三驾马车共同搭建起了一套从资产增值到流动性释放，再到现实生活消费的完整商业闭环，试图为比特币持有者提供了一条完全不同于以往形式的收益新路径。

AMP：机构级策略的“平民化”封装

首先，是AMP机构级策略带来的“平民化”封装。对于大多数比特币持有者来说，DeFi依然存在较高门槛，复杂的策略、繁琐的操作以及潜在的滑点风险令人望而却步。AMP资产管理协议的出现，本质上是为Core生态引入了一位智能的“基金经理”。

AMP通过接入Core底层基础设施，直接获取基础质押收益，并依托Core链既有的用户网络与可组合的DeFi模块，建立初始的资产规模和策略执行基础。

在底层收益之上，AMP通过叠加如基差交易、Delta中性策略等进阶对冲与套利策略，构建收益增强层。协议所产生的复合收益，在扣除部分作为协议可持续收入的手续费后，将分配给参与的用户。

这种分配机制不仅提升了用户资产的综合收益率，也增强了协议的吸引力和资金粘性。尤为关键的是，协议将留存的手续费收入系统性地再投资于CORE代币。 在此发展之下，普通散户也能享受到以往只有量化基金才能获取的稳定alpha收益。AMP不仅简化了操作流程，更借助策略组合实现了风险分散，让“躺赚”变成基于真实市场博弈的稳定收入，而非单纯的代币补贴。

LST：释放万亿流动性的钥匙

此外，在传统的质押模型中，安全性与流动性往往难以兼得，想要质押收益通常就必须锁定资产。Core的LST（流动性质押代币）引擎试图打破这一僵局，将万亿级别的比特币流动性从冷钱包中彻底解放。

它的收益模型如下：用户在Core上质押BTC后，会获得代表质押份额的LST代币。这些LST不仅自动承载了底层的质押收益，用户还可以将LST投入到Core生态的借贷协议中作为抵押品，或者在DEX（去中心化交易所）中提供流动性，从而获取额外的DeFi收益。

有伦敦证交所 ETP 的基础之下，在 Core 基金会的路线图上，LST 也有潜力成为收益型 BTC ETF、结构化产品及 BTC 储蓄账户的底层资产。随着市场走向成熟，这些具备生息能力的LST的有望像stETH之于以太坊生态一样，成为比特币生态的基础生息乐高，最大化资本效率。

SatPay：比特币新银行与自我偿还贷款

假如前两个引擎还停留在链上的金融操作层面，那么SatPay就是打通物理世界的重磅应用，这套基于Core链打造的比特币新银行，与Revolut这种传统的数字银行有着本质性的区别。

在以往的传统银行体系中，消费意味着本金在减少，但在SatPay这里消费却能被看作是一种资产保全的行为，因为用户可以质押自己的比特币或者LST代币来借出稳定币，以借记卡模式进行日常开销，由于后台质押的资产还在持续产生收益，这套系统会自动利用这些利息甚至本金来偿还之前的贷款，而不必出售增值的资产 (利息)。

这种“一边花钱，一边赚钱”的创新型模式，实现了资产不缩水式消费，实践了让闲置的比特币发挥最大价值 – 它让比特币的忠实持有者们不需要通过变卖资产就能满足日常的生活开支，在这一核心逻辑的基础上完美解决了长期囤币与改善生活之间的矛盾。

告别泡沫补贴，构建真实收入驱动的价值飞轮

当比特币借助非托管质押实现了资产安全，并且经过AMP和SatPay等产品实现了丰富应用之后，Core全新路线图的最后一块拼图，便是如何将这些庞大的商业活动价值，精准地捕获并反馈给CORE代币的持有者。

Core给出的答案是一套拒绝通胀依赖、由商业收入驱动的经济飞轮模型：一是从简单的收益率向商业收入转型并拒绝通胀依赖；二是实现经济发展的飞轮效应并建立商业收入驱动的回购力量。

在加密市场发展的早期阶段，大多项目的收益率表现往往都是极度依赖代币本身的高通胀补贴来支撑的，虽然这种模式在短时间内吸引热钱，但本质上难以持续。

Core团队选择了一条更为艰难但正确的道路，打造一套具备主动造血能力的金融系统。随着顶级机构合作支持，以及资产管理规模（AUM）的指数级增长，生态内部产生的手续费和管理费以及借贷利息都会转化成非常可观的真实商业收入。这些利润并不是凭空产生的数字泡沫，而是在真实的金融交互活动基础上产生的真金白银。

针对这些真实收入的具体流向问题，Core团队设计了一套非常精密的资金回流机制，将生态利润转化为代币价值的支撑力。目前，来自AMP协议的策略管理费用和SatPay体系的交易手续费以及LST资产的铸造费用，都会全部汇入到协议的整体生态资金池当中，Core团队也已经提出利用这些真实的商业利润在二级市场回购CORE代币。

与常见的“回购即销毁”不同，Core将这些回购的CORE代币重新 回馈社区。这种由产品好用到吸引资金，并产生收入后增强回购力度的逻辑，真正形成了一个向上的经济飞轮。

重新审视这条进化路径，可以发现Core团队已经成功勾勒出了一条从基础建设向商业化运作转型的的进阶曲线。在这套被公认为比特币电网的全新模型架构里，比特币将不再是沉睡的数字黄金，而是演变成在整个金融市场中自由流动的血液，同时Core也不再只是一个单一的生息理财工具，已经演变成了一个具备主动造血能力的金融生态。

当目前市面上其他比特币Layer2协议还仍沉浸在刷取TVL数据或者发布积分任务的存量博取中，试图用画饼来填补估值缺口时，Core显然已经抢先一步，跳出了行业怪圈，率先开启了由真实商业价值驱动的BTCFi新路径。