“Stella，实物资产代币化生态系统的领军者”……Messari Research关注的2025年成果

全球加密货币研究公司梅萨里研究在近期报告中重点分析了作为区块链实体资产平台恒星网络的显著成果。根据该报告，恒星网络在监管资产的链上发行、收益型代币化资产以及DeFi可组合性方面均展现出强大的竞争优势，正崛起为主要协议之一。

报告显示，恒星网络上发行的实体资产（稳定币除外）截至2025年9月总规模达5.333亿美元，较上年增长约25%。其中富兰克林坦伯顿的BENJI占据实体资产总量的93%以上，建立绝对主导地位， WisdomTree各类美债代币也持续发行。梅萨里研究基于这些数据与案例，评价恒星网络在链上管理实体资产方面已成为"最先进的生态体系之一"。

在2025年9月于巴西里约热内卢举办的恒星共识大会上，恒星发展基金会宣布网络上现有可用实体资产总规模突破30亿美元。这得益于Ondo Finance、RedSwan、Mercado Bitcoin等多家发行方接连在恒星网络发行代币化美国国债、房地产、股票及债券等资产。特别值得关注的是，梅萨里研究分析指出恒星当前在区块链实体资产发行规模中位列全网第六，其对合规监管的严格遵循成为吸引机构需求的关键因素。

恒星的技术基础同样值得关注。Soroban智能合约平台、恒星资产合约标准、多签与权限控制功能，以及基于LayerZero的跨链传输技术相互结合，为资产发行方与用户提供灵活工具。这有效扩展了实体资产的可组合性，使收益型证券能够与DeFi协议实现交互联动。

在DeFi领域，恒星正通过去中心化借贷平台Blend、DeFi收益聚合器DeFindex、去中心化交易所Aquarius等应用拓展生态边界。尤其通过Centrifuge的deRWA标准发行的美国国债及CLO代币可实现自由转移并与DeFi直接交互，极大提升了实体资产的链上利用率。

美国以外资产发行的增长亦彰显恒星网络的扩张态势。Etherfuse在恒星网络发行基于墨西哥、巴西等国政府债券的代币，Archax等传统资产平台也参与其中，正筹备面向欧洲市场的资管产品。随着这些发行方与Akas、Cashlink、21X、Bitbond等受欧洲监管认可的基础设施供应商相继融入恒星生态，机构投资者入局可能性正持续扩大。

梅萨里研究认为推动恒星未来竞争力的核心要素包括：超低费率结构、高扩展性应用生态、以及多元化的收益型资产。这些特质对寻求实体资产配置的机构与散户投资者均具吸引力，或将成为挑战以太坊、Solana等现有领先公链的催化剂。

梅萨里研究在报告中强调，恒星网络正在超越单纯支付型区块链的定位，在全球资本市场与数字资产交汇处构建起新型实体资产枢纽。这一转型被视为区块链技术能从根本上重构传统金融体系结构性问题的又一力证。