Dari "Isolasi" ke "Integrasi": Setelah lima tahun, Standard Chartered mempertimbangkan "mengambil kembali" Zodia Custody

Penulis: Yangz, Techub News

Pada tahun 2020, ketika sebagian besar raksasa keuangan tradisional masih memandang mata uang kripto sebagai “zona terlarang yang patuh”, Standard Chartered Bank menumbuhkan Zodia Custody melalui divisi modal ventura mereka, SC Ventures. Meski ini merupakan terobosan besar, pada masa itu Zodia lebih mirip “anak asuh” yang sengaja dititipkan di luar sistem. Alirannya membawa darah Standard Chartered, tetapi ditempatkan di balik tembok pelindung dari eksperimen inovasi, dengan menjaga “jarak” yang ketat dari perusahaan induknya.

Namun, setelah lebih dari lima tahun, eksperimen “pembesaran lepas” yang panjang ini tampaknya kini menuju titik akhirnya.

Menurut laporan Bloomberg yang mengutip orang dalam, Standard Chartered Bank sedang mempertimbangkan untuk melakukan “akuisisi sebagian” atas Zodia, dan mengintegrasikan bisnis intinya ke dalam divisi perbankan investasi bank tersebut, sementara Zodia Custody akan tetap beroperasi sebagai perusahaan mandiri layanan perangkat lunak (software-as-a-service) untuk penitipan aset kripto. Mengingat hubungan keduanya, ini jelas bukan sekadar penyesuaian struktur ekuitas, melainkan lebih seperti upacara “anak kembali ke pangkuan keluarga” yang dipikirkan matang-matang. Ketika regulasi kripto global makin jelas, ketika para penantang di Wall Street berebut mendarat di jalur kripto, Standard Chartered sadar dengan tenang: penitipan aset kripto, yang dulu bukan lagi eksperimen pinggiran, kini merupakan salah satu fondasi inti yang tak tergantikan untuk gedung keuangan masa depannya.

Kelahiran Zodia

Untuk memahami bobot dari “pengembalian ke pangkuan keluarga” ini, pertama-tama kita perlu kembali ke tahun 2020, saat Zodia dilahirkan.

Pada tahun itu, mata uang kripto masih dipandang oleh mayoritas pelaku keuangan tradisional sebagai “orang asing” yang berkelana di wilayah abu-abu regulasi. Namun, juga pada tahun yang sama, MicroStrategy membuat keputusan yang saat itu dianggap gila—memasukkan Bitcoin ke dalam laporan neraca asetnya. Batu yang dilempar ke danau itu membuat lembaga-lembaga yang peka menyadari: arus bawah telah mulai menguat.

Namun, saat itu pasar masih menghadapi jurang yang sangat canggung: dana pensiun, hedge fund, dan perusahaan asuransi yang mengelola puluhan miliar dolar, bahkan yang tergila-gila pada imbal hasil dari aset kripto, sulit menemukan penitipan yang “memenuhi syarat”. Dompet bursa memang praktis, tetapi berdasarkan standar penilaian keuangan tradisional, pemisahan aset, manajemen private key, perlindungan dari kebangkrutan, dan kepatuhan audit hampir semuanya merupakan ladang ranjau.

Standard Chartered melihat peluang ini, dan juga memahami risikonya.

Karena itu, bank ini tidak memilih menjalankan penitipan aset kripto langsung di bawah izin perbankan, melainkan mengambil model “inkubasi di luar” yang sangat hati-hati. Pada bulan Desember, Standard Chartered bekerja sama dengan raksasa layanan aset Amerika, Northern Trust, dan bersama-sama mendirikan Zodia Custody. Nama ini diambil dari “Zodiac”, yang berarti 12 rasi bintang zodiak. Artinya, Standard Chartered berharap Zodia dapat menjadi semacam sistem koordinat bagi investor institusional di era kripto—seperti bintang-bintang yang tetap gemetar di langit malam.

Seperti yang diharapkan Standard Chartered, dalam lima tahun setelah didirikan, Zodia berkembang pesat: secara berturut-turut memasukkan SBI Holdings dari Jepang, National Australia Bank, Emirates National Bank, dan berbagai institusi keuangan kelas atas lainnya sebagai pemegang saham, serta menuntaskan “penempatan” di tujuh pusat keuangan utama seperti London, Singapura, Hong Kong, Abu Dhabi, dan Luxembourg. Segmen layanannya mencakup dana asli kripto, raksasa manajemen aset, hingga sovereign wealth fund. Zodia membuktikan dengan fakta: kustodian yang berasal dari jalur perbankan dan memegang kepatuhan, memang bisa hidup dengan baik di dunia kripto yang liar.

Lalu, jika Zodia hidup cukup baik, mengapa Standard Chartered berencana “membawa pulang” perusahaan itu ke kantor utama sekarang? Jawabannya mungkin begini: pada “paruh pertama” eksperimen, keamanan adalah prioritas tertinggi; sedangkan pada “paruh kedua”, efisiensi dan pemanfaatan modal adalah penentu kemenangan.

Mengapa sekarang?

Sebenarnya, “tumpang tindih bisnis” antara Standard Chartered dan Zodia sudah mulai terlihat sejak lama.

Pada Januari 2025, Standard Chartered Bank meluncurkan layanan penitipan aset digitalnya sendiri di Luxembourg. Pada musim panas di tahun yang sama, ia juga meluncurkan layanan perdagangan mata uang kripto untuk nasabah institusi. Dua bisnis ini, sama-sama memiliki tumpang tindih yang jelas dengan layanan kustodian Zodia Custody, bahkan juga dengan layanan perdagangan dari anak perusahaan induk lainnya, Zodia Markets.

Ketika di dalam sebuah grup muncul kondisi “tangan kiri dan tangan kanan saling bertarung”, pengenceran sumber daya dan hilangnya efisiensi hampir pasti terjadi. Ini mungkin menjadi dorongan internal yang membuat Standard Chartered memutuskan untuk “menarik kembali” Zodia. Namun di luar itu, ada dua tren besar lainnya yang tak bisa diabaikan.

Pertama, lingkungan regulasi mengalami perubahan kualitatif. Dalam lima tahun terakhir, perubahan terbesar di industri kripto bukanlah naik-turunnya harga Bitcoin, melainkan penetapan aturan. Seiring berjalannya implementasi Undang-Undang “GENIUS” di AS, dorongan Undang-Undang “CLARITY”, penerapan MiCA Uni Eropa, serta munculnya kerangka legislasi yang jelas di wilayah seperti Hong Kong, industri kripto sedang bergeser dari “wilayah abu-abu” menuju “di bawah sorotan matahari”. Transparansi regulasi sangat mengurangi risiko hukum bagi bank untuk terlibat langsung dalam bisnis kripto, sekaligus membuat model penyiapan “inkubasi di luar” sebagai modus menghindari risiko menjadi tidak lagi diperlukan.

Kedua, persaingan semakin memanas. Layanan penitipan sedang menjadi medan perang utama yang diperebutkan di Wall Street. State Street, Bank of New York Mellon, Citigroup, Morgan Stanley… hampir semua institusi keuangan tingkat teratas sedang mempercepat penataan jalur penitipan aset kripto. Sementara itu, penyedia layanan asli kripto seperti Coinbase dan BitGo juga terus meningkatkan standar kepatuhan, berupaya merebut kue nasabah institusi dari tangan bank-bank tradisional.

Menghadapi situasi “serangan dari dua arah” seperti ini, Standard Chartered jelas tidak bisa terus membiarkan Zodia menjalankan bisnis yang “terpisah-pisah” dari dirinya. Mengembalikan bisnis penitipan inti ke dalam tubuh bank berarti Standard Chartered dapat mengonsolidasikan sumber daya, menghilangkan konflik internal, dan menawarkan layanan end-to-end kepada nasabah institusi—mulai dari rekening fiat hingga kustodi kripto, dari eksekusi perdagangan hingga penyelesaian pembiayaan. Oleh karena itu, pertunjukan besar “anak kembali ke pangkuan keluarga” ini kemungkinan besar akan segera dimulai. Menurut orang dalam, rencana ini paling cepat bisa diumumkan secara resmi bulan ini.

Penutup

Lima tahun lalu, ketika Zodia dititipkan sebagai “anak asuh” di luar sistem, alasannya karena aset kripto masih berada di pinggiran, regulasinya belum jelas, dan Standard Chartered perlu menggunakan tembok pelindung untuk melindungi dirinya. Pada saat itu, Zodia berperan sebagai “perintis”—ia membantu Standard Chartered untuk mencoba-coba, sekaligus membantu keuangan tradisional menjelajahi aturan dunia kripto. Lima tahun kemudian, Zodia membuktikan dirinya melalui tata kelola global dan dukungan pemegang saham kelas atas: kustodi kepatuhan tingkat institusi bukan hanya sebuah jalur yang bisa ditempuh, melainkan juga tiket masuk menuju dunia keuangan yang terhubung ke on-chain.

Bagi Standard Chartered, pertunjukan besar “anak kembali ke pangkuan keluarga” ini baru saja dimulai. Namun, kisah di antara keduanya benar-benar mencerminkan tiga tahap evolusi hubungan antara keuangan tradisional dan dunia kripto: isolasi, percobaan, lalu integrasi. Pada awalnya, keuangan tradisional memandang kripto sebagai “orang asing” dan mengisolasinya dengan tembok pelindung; kemudian, melalui inkubasi entitas independen, mereka menyentuh batas dengan hati-hati; pada akhirnya, ketika aturan menjadi jelas dan model sudah matang, kripto bergeser dari pinggiran menuju inti, menjadi bagian dari infrastruktur dasar keuangan.