Pasar musim semi mana yang terkuat? Ulasan data BTC dan A-share selama musim semi tahun 11

Penulis: Shouyi, Amelia I BiteyeTim Konten

Malam Tahun Baru Imlek, pasar menampilkan gambaran yang sangat kontroversial: di satu sisi adalah saham A yang sedang naik tinggi menjelang liburan, didukung oleh kebijakan yang menguntungkan; di sisi lain adalah pasar kripto yang terjebak dalam volatilitas tinggi, bahkan melanggar “hukum sejarah” yang berlaku.

Berbagai lelucon dan diskusi tentang “haruskah menjual koin untuk membeli saham” sedang marak. Menghadapi dua pasar yang sangat berbeda ini, bagaimana seharusnya investor memilih? Di saat perayaan tahun baru, mari kita lihat analisis Biteye yang menggabungkan data terbaru untuk mengurai logika investasi saat ini.

1. Kesimpulan Inti: Pergerakan pasar saat Tahun Baru Imlek bukanlah kompetisi “pilih dua”

Sebelum menyelami data, kita perlu memahami satu hal dasar: BTC dan saham A masing-masing memiliki “efek Tahun Baru Imlek” yang independen, tetapi membandingkan kenaikan secara sederhana secara horizontal tidaklah ilmiah.

Data terakhir: 14 Februari 2026 UTC (berdasarkan data OHLC harian CoinGecko BTC dan pengumuman Bursa Saham Shanghai)

Kriteria statistik: Menggunakan harga penutupan hari terakhir sebelum Tahun Baru Imlek sampai harga penutupan hari pertama setelahnya (sekitar 7-8 hari kalender, kecuali akhir pekan), memastikan jendela waktu saham A dan BTC benar-benar sejajar.

Pengamatan utama:

Efek Tahun Baru Imlek BTC: Sebelum 2025, BTC mencatatkan 10 tahun berturut-turut dengan keuntungan positif selama Tahun Baru Imlek (2015-2024), tetapi tahun 2025 pertama kali mematahkan “hukum” ini (penurunan -2,3%), dan tahun 2026 kemungkinan akan berlanjut dalam kondisi lemah. Ini menandakan pergeseran kekuasaan penetapan harga BTC dari siklus dana Tiongkok ke aset makro global.

Kebijakan “bonus” saham A: Pergerakan saham A selama Tahun Baru Imlek didorong oleh likuiditas yang longgar sebelum liburan dan ekspektasi kebijakan setelahnya. Pada Januari 2026, indeks ChiNext 50 mengalami kenaikan terbesar bulanan sebesar 15,81%, menunjukkan karakteristik “gejolak musim semi”.

Dengan belajar dari sejarah, kita bisa memahami perubahan pola.

2. “Hukum” BTC tidak berlaku lagi

Selama ini, pasar kripto dikenal dengan “pergerakan bonus” sebelum dan sesudah Tahun Baru Imlek. Dalam periode kecil 7 hari (3 hari sebelum dan 3 hari setelah, misalnya 14-20 Februari 2026), BTC mencatatkan kenaikan berturut-turut selama 10 tahun, tidak pernah gagal.

Melihat “sepuluh tahun emas” kenaikan ini, dari kenaikan kecil +0,8% tahun 2015, hingga hampir +20% di 2018 dan 2024. Ini bukan lagi “bonus kecil”, melainkan semacam “hadiah akhir tahun” bagi investor kripto.

Namun, pasar modal dikenal dengan ketidakpatuhannya.

Tahun 2025, “hukum” ini pertama kali dilanggar, saat BTC turun dari 101.332 dolar AS menjadi 98.997 dolar AS selama periode Tahun Baru Imlek, penurunan -2,3%. Pada 2026, kutukan ini tampaknya berlanjut dan bahkan memburuk. Dalam 31 hari dari 15 Januari hingga 15 Februari, BTC mengalami volatilitas ekstrem, dari puncak 97.193 dolar AS ke titik terendah 60.000 dolar AS. Meski pada malam Valentine rebound ke sekitar 70.000 dolar AS, penurunan terbesar dalam periode ini mencapai 38,27%. [1]

Apa maknanya? Dalam pasar keuangan, penurunan lebih dari 20% biasanya dianggap sebagai masuk ke “pasar beruang teknis”, dan penurunan mendekati 40% termasuk koreksi mendalam (Deep Correction) atau penurunan seperti crash.

Dari data on-chain, MVRV (rasio nilai pasar terhadap nilai realisasi) saat ini turun ke 1,25, NUPL (rasio laba/rugi unrealized) turun ke 0,20. [2] Dua indikator ini yang rendah menunjukkan bahwa penurunan selama sebulan terakhir telah membersihkan banyak posisi leverage, dan pasar sedang dalam fase de-leveraging dan penghindaran risiko, bukan dalam kondisi euforia.

Di balik gagalnya pergerakan bonus adalah pergeseran fundamental kekuasaan penetapan harga BTC. Dari siklus yang didominasi dana Tiongkok, beralih ke aset makro global yang dipimpin oleh ETF Bitcoin seperti dari BlackRock, Fidelity, dan lain-lain. Pergerakannya semakin terkait dengan pasar saham AS dan likuiditas dolar, sehingga pola musiman berdasarkan kalender lunar secara alami kehilangan relevansi.

Strategi membeli koin berdasarkan kalender saja, tampaknya sudah saatnya diubah.

3. Bonus kebijakan saham A

Banyak orang beranggapan bahwa saat ini pasar kripto sedang dalam suasana bear, sementara pasar saham global sedang dalam tren bullish, bahkan saham A didukung oleh kebijakan, dan penguatan yuan juga mendorong “penarikan koin ke saham”. Dari tiga dimensi, mari kita bandingkan:

Pertama, imbal hasil dan volatilitas. Saham A adalah pasar yang sangat dipengaruhi kebijakan. Dengan stimulus fiskal besar-besaran, indeks berbagai sektor saham A pada Januari mencatat kenaikan signifikan, dengan ChiNext 50 mencapai kenaikan terbesar bulanan 15,81% [3], volume perdagangan meningkat pesat, menunjukkan pola “indeks naik stabil, saham individual mayoritas naik”; BTC sangat bergantung pada likuiditas global. Meski performa Januari tidak bagus, BTC masih dalam fase penyesuaian pasca halving. Logikanya didasarkan pada arus dolar, bukan kebijakan domestik.

Kedua, penggabungan keuntungan jangka panjang. Berdasarkan data 2016-2025, tingkat pengembalian majemuk tahunan Bitcoin sekitar 70,16%; sedangkan indeks CSI 300 (Shanghai-Shenzhen 300) sekitar 2,93% [4]. Bitcoin unggul dalam efek penggandaan jangka panjang dan premi likuiditas global, sementara saham A lebih unggul dalam ledakan kebijakan jangka pendek.

Ketiga, faktor nilai tukar. Ini adalah variabel paling penting saat ini. Pada 13 Februari 2026, saat Bank Sentral membiarkan yuan menembus level 6,90 sebelum liburan, nilai tukar yuan terhadap dolar AS mencapai level tertinggi dalam hampir tiga tahun [5]. Ini berarti aset dolar (seperti BTC/USDT) secara alami mengalami kerugian nilai saat dikonversi ke yuan. Seperti yang dikatakan Sina Finance, kekuatan yuan saat ini didorong oleh “penukaran mata uang perusahaan sebelum Tahun Baru Imlek”. Ini tidak hanya menyebabkan kerugian nilai tukar, tetapi juga menunjukkan aliran dana: perusahaan nyata menjual posisi dolar (termasuk sebagian dana USDT di luar bursa) untuk memenuhi kebutuhan pembayaran yuan selama liburan. Efek “penarikan darah” ini memberi tekanan pada aset berbasis dolar, sementara aset berbasis yuan (saham A) menikmati apresiasi nilai dan penguatan mata uang secara bersamaan. Ini memberikan logika kuat untuk “berpindah ke saham A dalam jangka pendek”.

Ada pepatah Tiongkok, “Orang bijak menyesuaikan diri dengan keadaan”. Tampaknya memang saatnya beralih dari pasar kripto ke saham A?

4. Mitos korelasi: A saham dan pasar kripto adalah dua logika dana yang berbeda

Bagi yang masih bertahan di pasar kripto, apakah mereka bisa bertahan dengan “efek timbangan”? Yaitu: saham A saat ini menyedot dana dari pasar kripto, dan saat saham A turun, dana akan kembali ke pasar kripto?

Faktanya tidak begitu.

Pertama, keduanya menunjukkan korelasi yang lemah. Saham A dipengaruhi oleh kebijakan moneter Bank Sentral Tiongkok, BTC dipengaruhi oleh keputusan suku bunga Federal Reserve. Meski ada sebagian tumpang tindih dalam pool dana (investor Tiongkok), secara makro keduanya adalah sistem yang terpisah.

Kedua, keduanya menunjukkan tingkat “korelasi ekstrem ke arah yang sama”. Dalam kondisi risiko ekstrem, keduanya sering bergerak searah. Contohnya, 6 Februari 2026, pasar mengalami skenario “tiga pembantaian” — saham AS, emas, dan Bitcoin jatuh bersamaan. Ini membuktikan bahwa logika “korelasi terbalik” tidak selalu berlaku.

Oleh karena itu, sulit berharap kejatuhan saham A akan menyelamatkan pasar kripto, dan jangan terburu-buru menambah posisi Bitcoin saat saham A koreksi. Hanya dalam kondisi tertentu saja korelasi negatif muncul: yaitu dana domestik melakukan alokasi lintas pasar karena perlindungan risiko, tetapi ini terbatas oleh pengendalian modal dan sulit membentuk skala besar.

Kesimpulan: Anak kecil hanya memilih satu, orang dewasa mau semuanya

Kembali ke pertanyaan awal: saat liburan, lebih baik trading saham atau kripto?

Jawabannya bukanlah “pilih satu” secara judi, melainkan strategi kombinasi berdasarkan pemikiran Investment Clock.

Perlu mempertimbangkan kondisi domestik dan global. Di dalam negeri, prospek pemulihan cukup kuat, imbal hasil Beta saham A menarik, cocok untuk mengantongi manfaat dari kebijakan; di luar negeri, inflasi masih ada, titik balik likuiditas belum tercapai, BTC sebagai “emas digital” tetap menjadi alat utama melawan depresiasi fiat.

Biteye menyarankan: gunakan “strategi dumbbell”

Alih-alih bolak-balik di dua pasar, menanggung biaya tinggi dan tekanan psikologis karena ketinggalan, lebih baik bangun portofolio yang stabil:

Ujung satu (pendekatan agresif): aktifkan ETF saham A atau saham blue-chip berkualitas. Ikuti tren penguatan yuan dan dorongan kebijakan, manfaatkan momentum pasar ini, tetapi juga waspadai sinyal “pencegahan over-shoot” dari bank sentral, hindari membeli terlalu tinggi.

Ujung lainnya (perlindungan dengan peluang tinggi): tetap pegang posisi inti BTC. Meski volatilitas jangka pendek besar (seperti koreksi 38%), mengingat pola historis halving, menutup seluruh posisi bisa berarti kehilangan peluang murah selamanya.

Tahun 2026, mungkin akan menjadi Tahun Baru Imlek paling “terbelah” dalam beberapa tahun terakhir. Kembalinya kekuatan yuan beriringan dengan musim dingin singkat pasar kripto. Tapi ingat, siklus hanya tertunda, tidak pernah hilang. Trading saham harus memperhatikan “indikator arah” (kebijakan), trading kripto harus memperhatikan “tabel siklus” (halving dan likuiditas). Dalam pasar yang berbalik ini, peganglah posisi Anda, baik itu saham merah (A) maupun Bitcoin oranye, bertahan hidup adalah pemenang, dan itulah “gaya tahun baru” dari investor dewasa.