Menggali 290.000 data pasar: Mengungkap 6 fakta tentang likuiditas Polymarket

Penulis: Frank, PANews

Sebelumnya, PANews telah melakukan penelitian mendalam tentang strategi pasar prediksi, dan salah satu temuan penelitian penting adalah: banyak strategi arbitrase, hambatan terbesar untuk kesuksesan mungkin bukan formula matematika strategi, melainkan kedalaman likuiditas pasar prediksi itu sendiri.

Baru-baru ini, setelah Polymarket mengumumkan peluncuran pasar prediksi real estat AS, fenomena ini tampaknya menjadi lebih jelas. Setelah diluncurkan, volume transaksi harian seri pasar ini hanya beberapa ratus dolar, sama sekali tidak sesuai dengan harapan yang hidup. Panas pasar yang sebenarnya jauh kurang dari panas diskusi media sosial. Ini tampaknya hal yang lucu dan abnormal, oleh karena itu kami mungkin perlu melakukan penyelidikan komprehensif tentang likuiditas pasar prediksi untuk mengungkap beberapa kebenaran tentang likuiditas di pasar prediksi.

PANews mengambil data historis dari 295.000 pasar di Polymarket hingga saat ini, dan memperoleh beberapa hasil berikut.

1. Pasar jangka pendek: lapangan pertempuran PVP sebanding dengan koin MEME

Di antara 295.000 pasar, ada 67.700 dengan siklus kurang dari 1 hari, mewakili 22,9%, dan 198.000 dengan siklus kurang dari 7 hari, mewakili 67,7%.

Dalam acara prediksi ultra-pendek ini, ada 21.848 pasar yang sedang berlangsung, di mana 13.800 memiliki volume transaksi 24 jam sebesar 0, mewakili sekitar 63,16%. Dengan kata lain, di Polymarket, ada banyak pasar jangka pendek dalam keadaan tanpa likuiditas.

Apakah keadaan ini terasa familiar?

Ketika demam koin MEME mencapai puncaknya, rantai Solana juga akan menerbitkan puluhan ribu koin MEME, kemudian mayoritas besar dari token ini sama-sama diabaikan atau mati dalam jangka pendek.

Saat ini, keadaan ini juga berulang di pasar prediksi, hanya saja dibandingkan dengan koin MEME, siklus kehidupan peristiwa pasar prediksi sudah ditentukan, sedangkan siklus kehidupan koin MEME tidak diketahui.

Dalam hal likuiditas, lebih dari setengah dari peristiwa garis pendek ini memiliki likuiditas kurang dari 100 dolar.

Dalam hal kategori, pasar garis pendek ini hampir seluruhnya dibagi oleh olahraga dan prediksi tren kripto. Alasan utamanya adalah bahwa mekanisme penghakiman untuk acara-acara ini relatif sederhana dan matang, biasanya pertanyaan seperti kenaikan atau penurunan token tertentu dalam 15 menit, atau kemenangan tim tertentu. Namun, mungkin karena likuiditas yang jauh lebih buruk dibandingkan dengan derivatif kripto, klasifikasi kripto bukan “raja garis pendek” yang paling populer.

Sementara itu, acara olahraga mendominasi sepenuhnya. Setelah analisis, volume transaksi rata-rata untuk acara olahraga dengan siklus prediksi kurang dari 1 hari di Polymarket mencapai 1,32 juta dolar, sementara kelas kripto hanya 440.000 dolar. Ini juga berarti bahwa jika Anda berharap untuk mendapatkan keuntungan di pasar prediksi dengan memprediksi pergerakan garis pendek mata uang kripto, mungkin tidak ada cukup likuiditas untuk mendukungnya.

2. Pasar jangka panjang: kolam endapan modal besar

Dibandingkan dengan banyak kontrak acara di pasar garis pendek, jumlah pasar dengan siklus waktu yang lebih panjang jauh lebih sedikit.

Di Polymarket, ada 141.000 pasar dengan siklus 1-7 hari, sedangkan hanya 28.700 yang lebih besar dari 30 hari. Namun, pasar jangka panjang ini telah mengumpulkan paling banyak dana. Likuiditas rata-rata untuk pasar besar dari 30 hari mencapai 450.000 dolar, sedangkan likuiditas kurang dari 1 hari hanya sekitar 10.000 dolar. Ini juga menunjukkan bahwa modal besar lebih suka tata letak dalam prediksi jangka panjang daripada berpartisipasi dalam permainan jangka pendek.

Di pasar garis panjang (lebih besar dari 30 hari), selain olahraga, kategori lain menunjukkan volume transaksi rata-rata dan likuiditas rata-rata yang lebih tinggi. Di antaranya, klasifikasi pasar yang paling menarik bagi modal adalah klasifikasi politik AS, dengan volume transaksi rata-rata pasar ini mencapai 28,17 juta dolar dan likuiditas rata-rata mencapai 811.000 dolar. Berikutnya adalah klasifikasi “lainnya” yang juga memiliki efek yang baik dalam menarik endapan modal, dengan likuiditas rata-rata mencapai 420.000 dolar (kategori lainnya di sini mencakup budaya populer, topik media sosial, dll).

Dalam prediksi di bidang pasar kripto, modal juga lebih condong ke arah kepercayaan jangka panjang, seperti memprediksi “apakah BTC akan menembus 150.000 dolar pada akhir tahun” atau apakah harga token tertentu akan turun di bawah jumlah tertentu dalam beberapa bulan. Di pasar prediksi, prediksi kripto lebih seperti alat lindung nilai opsi sederhana daripada alat spekulasi jangka pendek.

3. Polarisasi pasar olahraga

Prediksi olahraga adalah salah satu sumber kontribusi pengguna aktif harian utama Polymarket saat ini, dengan jumlah aktif saat ini mencapai 8.698, sekitar 40%. Namun, dari distribusi volume transaksinya, pasar olahraga dengan siklus berbeda memiliki perbedaan besar. Di satu sisi, prediksi ultra-pendek kurang dari 1 hari memiliki volume transaksi rata-rata 1,32 juta dolar, di sisi lain pasar jangka menengah (7-30 hari) memiliki volume transaksi rata-rata hanya 400.000 dolar, sedangkan pasar super panjang (lebih besar dari 30 hari) memiliki volume transaksi rata-rata 16,59 juta dolar.

Dari data ini, pengguna yang berpartisipasi dalam prediksi olahraga di Polymarket adalah mereka yang mengejar “hasil instan”, atau mereka yang melakukan “taruhan musiman”, kontrak acara jangka menengah sebaliknya tidak terlalu populer.

4. Prediksi real estat menghadapi “ketidaksesuaian”

Setelah analisis data yang luas, hasil yang ditampilkan oleh data fenomena adalah bahwa acara prediksi yang lebih lama tampaknya memiliki likuiditas yang lebih baik. Tetapi kadang ketika logika ini diterapkan pada beberapa kategori spesifik atau lebih terbagi, akan ditemukan bahwa karakteristik ini gagal. Misalnya, prediksi real estat yang kami sebutkan sebelumnya, yang seharusnya menjadi pasar prediksi dengan kepastian yang relatif tinggi dan siklus waktu lebih besar dari 30 hari. Dan seperti prediksi hasil pemilihan umum AS 2028, baik dari segi likuiditas maupun volume transaksi, itu memimpin seluruh pasar.

Ini mungkin mencerminkan “kesulitan cold start” yang mungkin dihadapi kategori aset baru (terutama kategori khusus dan impopuler), berbeda dari prediksi acara yang sederhana dan intuitif, peserta di pasar real estat memiliki persyaratan spesialisasi dan kesadaran yang lebih tinggi. Saat ini tampaknya pasar masih dalam “periode penyesuaian strategi”, dan antusiasme partisipasi retail retail hanya dapat tetap berada di zona penonton. Tentu saja, volatilitas alami yang rendah dari pasar real estat juga memperburuk masalah cold start ini, kurangnya drive volatilitas dari acara yang sering, juga mengurangi antusiasme modal spekulasi. Di bawah faktor gabungan, pasar yang relatif impopuler ini menghadapi keadaan canggung di mana pemain profesional tidak memiliki lawan, dan pemain amatir tidak berani memasuki.

5. “Garis pendek” atau “endapan”?

Melalui analisis di atas, kami dapat membuat pengklasifikasian ulang untuk berbagai klasifikasi pasar prediksi, yaitu pasar garis pendek super seperti mata uang kripto dan olahraga dapat disebut pasar tipe garis pendek, sementara klasifikasi seperti politik, geopolitik, dan teknologi lebih condong ke pasar sedimentasi jangka panjang.

Di balik kedua jenis pasar ini, terdapat kelompok investor yang berbeda. Pasar tipe garis pendek jelas lebih cocok untuk orang-orang dengan jumlah dana kecil, atau yang membutuhkan tingkat sirkulasi dana yang lebih tinggi. Sedangkan pasar tipe “sedimentasi” lebih cocok untuk orang-orang dengan jumlah dana besar dan kepastian yang relatif lebih tinggi.

Namun, ketika pasar dibagi berdasarkan jumlah transaksi, dapat dilihat bahwa pasar dengan kemampuan sedimentasi dana (lebih besar dari 10 juta dolar) menguasai 47% dari total volume transaksi, meskipun jumlah kontraknya paling sedikit, hanya 505. Sementara itu, pasar dengan volume transaksi antara 1000 dan 100.000 dolar mendominasi dalam jumlah, dengan total 156.000 kontrak, tetapi volume transaksinya hanya 7,54%. Bagi sebagian besar kontrak prediksi yang kekurangan kemampuan narasi tingkat atas, “listing equals zero” adalah norma. Likuiditas bukanlah sinar matahari yang merata, melainkan sorotan yang terkumpul di sekitar peristiwa super yang sangat sedikit.

6. Sektor “geopolitik” sedang berkembang

Dari “jumlah pengguna aktif saat ini / jumlah historis” dapat dilihat momentum pertumbuhan kategori, sektor dengan efisiensi pertumbuhan tertinggi saat ini adalah “geopolitik”, dengan total kontrak acara historis geopolitik hanya 2.873, tetapi saat ini 854 aktif, dengan rasio aktivitas mencapai 29,7%, tertinggi di antara semua sektor.

Data ini menunjukkan bahwa jumlah kontrak penambahan tipe “geopolitik” saat ini meningkat dengan cepat, dan merupakan salah satu topik yang paling diperhatikan oleh pengguna pasar prediksi saat ini. Hal ini dapat dilihat dari keluar masuk alamat insider dari beberapa kontrak terkait “geopolitik” baru-baru ini.

Secara keseluruhan, di balik analisis likuiditas pasar prediksi, baik itu sektor olahraga sebagai “kasino frekuensi tinggi” maupun sektor politik sebagai “lindung nilai makro”, inti dari kemampuan mereka menangkap likuiditas adalah baik memberikan umpan balik dopamin instan, atau menyediakan ruang permainan makro yang mendalam. Sementara pasar “opsional” yang kekurangan kepadatan narasi, memiliki siklus umpan balik terlalu lama dan kekurangan volatilitas, juga ditakdirkan untuk sulit bertahan di buku pesanan terdesentralisasi.

Bagi peserta, Polymarket mengalami diferensiasi dari utopia “memprediksi segalanya” menjadi alat keuangan yang sangat profesional. Memahami hal ini lebih penting daripada membuta mencari prediksi “seratus kali lipat” berikutnya. Di trek ini, hanya di mana likuiditas melimpah, nilai akan ditemukan; dan di mana likuiditas habis, hanya ada jebakan.

Ini mungkin adalah kebenaran terbesar yang data katakan kepada kami tentang pasar prediksi.