China Merchants Macro: Diperkirakan Maret dan April akan berubah menjadi periode investasi fiskal dan infrastruktur

Pada 11 Maret, Laporan Riset Makro China Merchants menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan PPI tahun-ke-tahun pada bulan Maret diperkirakan akan berada di bawah tekanan. Tingkat pertumbuhan kumulatif PPI dari Januari hingga Februari adalah -2,2%, tidak berubah dari -2,2% pada Desember tahun lalu. Tingkat pertumbuhan PPI pada bulan Maret juga akan memenuhi ujian kebijakan tarif Trump, dan dari perspektif data historis, penurunan pertumbuhan ekspor seringkali menimbulkan tekanan pada pertumbuhan PPI. Sejak akhir Februari, penurunan harga minyak mentah internasional yang terus menerus berdampak pada PPI, yang tidak dapat diabaikan. Penelitian kami sebelumnya telah menunjukkan bahwa daya harga PPI bergantung pada permintaan domestik daripada permintaan eksternal, dan kebijakan investasi diperkirakan akan meningkat dalam konteks ini. Pada tahun 2025, kuota obligasi perbendaharaan, obligasi khusus baru, dan obligasi perbendaharaan khusus ultra-jangka panjang telah meningkat secara signifikan dibandingkan tahun lalu, dan diharapkan Maret dan April akan memasuki periode investasi fiskal dan infrastruktur. Kebijakan sisi penawaran juga diperkirakan akan lebih disesuaikan untuk menghadapi tekanan kapasitas yang disebabkan oleh kontraksi permintaan eksternal.