Kata-kata: Ignas
Kompilasi: Deep Tide TechFlow
Bagaimana Anda memilih koin mana yang akan diinvestasikan di pasar bull?Bagaimana Anda melakukan riset?Apakah hanya mencari target potensial di Twitter?
Mengingat ada begitu banyak token dan narasi di dunia crypto saat ini, bagaimana Anda harus menilai token mana yang berpotensi mengungguli BTC?
Menurut pendapat saya, keberhasilan ekosistem crypto didorong oleh tiga elemen kunci: inovasi teknologi, peluang pencetakan token, dan tingkat narasi proyek.
Kriteria utama ini membantu menilai potensi proyek crypto dan kemampuannya untuk menarik dan mempertahankan komunitas yang berdedikasi.
Dalam posting ini, saya akan mengambil beberapa metode yang telah saya sebutkan di posting blog dan tweet sebelumnya dan mengembangkannya.
Selain itu, saya akan menggunakan beberapa contoh untuk membantu membuktikan poin saya.
Catatan: Anda dapat melacak kinerja narasi kripto dan token ekosistem terkait di dasbor Dune yang dibuat oleh CryptoKoryo ini.
1.Inovasi teknologi: kunci pengembangan proyek
Inovasi teknologi adalah kekuatan pendorong di balik proyek baru atau peningkatan crypto. Semakin inovatif teknologinya, semakin banyak kekuatan naratif yang dimiliki sebuah proyek.
BTC memulai semuanya dengan buku besar yang didistribusikan. Kemudian ETH Fang diluncurkan, memungkinkan transaksi kompleks melalui kontrak pintar. Pasar bull 2017 dimulai sebagian karena penemuan ERC20.
"Namun, dampak terpenting dari ETH dan ERC20 bukanlah teknis; Sebelum ERC20, koin terutama dianggap sebagai mata uang untuk pembayaran atau menyimpan nilai. Tetapi dengan ERC20, semuanya diberi token. Ketika harga crypto naik, begitu juga kasus penggunaan untuk cryptocurrency. - refleksi saya pada posting blog “Masa Lalu dalam Gema”.
Bull run terakhir ditandai dengan munculnya DeFi, yang mencakup beberapa inovasi teknologi: AMM, protokol pinjaman, stablecoin algoritmik, dan banyak lagi.
Dengan setiap pasar bull, ada inovasi teknologi baru dalam industri crypto. Tanpa itu, industri akan mandek dan akhirnya menghilang.
Banyak solusi inovatif dibangun selama pasar beruang, jadi tinggal dan meneliti selama masa-masa sulit memang membuahkan hasil.
Sejak bull run terakhir, teknologi baru dan menarik telah muncul:
Optimistic Rollups dan ZK Rollups digunakan untuk mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan kecepatan pada lapisan eksekusi;
inovasi dalam lapisan ketersediaan data;
abstraksi akun dan niat untuk meningkatkan pengalaman pengguna;
Token soulbound, token yang tidak dapat ditransfer yang digunakan untuk mewakili identitas pribadi on-chain;
aset dunia nyata atau tokenisasi on-chain;
generasi baru derivatif on-chain dan DEX;
DeFi pada prasasti dan BTC;
Staking ulang
AI adalah inovasi teknologi lain yang memiliki dampak signifikan pada crypto, meskipun asal-usulnya di luar ekosistem crypto. Tetapi waktu akan memberi tahu apa yang sebenarnya dapat dilakukan proyek crypto untuk mendesentralisasikan AI.
Namun, tidak semua inovasi teknologi diciptakan sama dan dapat membawa manfaat kekayaan.
Mereka berbeda dalam model ekonomi token / aspek pencetakan token mereka, dan perbedaan dalam aspek-aspek ini akan menarik perhatian investor dan dengan demikian menjadi narasi yang dominan.
2. Peluang Pencetakan Token: Aspek Moneter
Pencetakan token, atau apa yang saya suka sebut “pencetakan uang,” mirip dengan bank sentral yang menyuntikkan uang fiat baru ke dalam perekonomian. Di ruang crypto, ini terlihat melalui penerbitan token baru dalam suatu ekosistem.
Ketika ETH Square diluncurkan, hal pertama yang kami lakukan adalah meluncurkan lebih banyak token berkat penemuan ERC20. Namun, keruntuhan cepat token 2017-18 mengungkapkan batas-batas narasi belaka karena kurangnya inovasi teknologi yang substansial.
Terlebih lagi, mereka gagal menggabungkan efek roda gila komprehensif yang akan memberi insentif kepada pengguna untuk memegang token melalui pendapatan proyek, staking, dan mekanisme lainnya. Pelajari pelajaran dari pasar bull 2017-18!
Pada tahun 2020, penemuan AMM dan kontrak staking adalah mesin cetak uang yang kuat. Mempertaruhkan token kumpulan likuiditas (50% “altcoin”, 50% ETH) untuk mendapatkan lebih banyak altcoin adalah skema Ponzi yang kuat tetapi tidak berkelanjutan yang dapat membuat peserta awal kaya, tetapi polanya tidak berkelanjutan.
Curve kemudian menemukan veTokenomics untuk memberikan imbalan dan hak suara yang lebih tinggi untuk staking jangka panjang. Tetapi model ini secara bertahap kehilangan popularitasnya.
Pencetakan token tidak terbatas pada level token.
2021 adalah pasar bullish untuk NFT, dengan seri NFT terbatas yang sedang tren di pasar. Meskipun ERC721 secara inovatif meluncurkan Cryptokitties pada tahun 2017, model pencetakan cryptokitties 1 + 1 = 3 menyebabkan token menjadi sangat meningkat dan harganya tiba-tiba jatuh.
NFT juga mengalami booming dan penurunan, karena ratusan koleksi NFT telah diluncurkan, mengganggu pengguna dan jumlah uang yang diinvestasikan pada setiap NFT. Bored Apes, yang dipimpin oleh Yuga Labs, menciptakan efek roda gila dengan memberi penghargaan kepada pemegang BAYC dengan NFT, token, dan narasi baru yang sedang berlangsung untuk mencegah penjualan komunitas
Karena airdrop dan hasil tinggi, DeFi telah memungkinkan banyak orang menghasilkan keuntungan besar.
Seseorang dapat menghasilkan ribuan dolar hanya dengan mencoba menggunakan protokol DeFi. Tetapi saat ini airdrop menjadi kurang murah hati, lebih sulit diperoleh, dan lebih bergantung pada kedalaman airdrop interaktif Anda (volume perdagangan, volume staking, dll.).
Sementara token baru harus didukung oleh inovasi teknologi yang disebutkan di atas, tidak semua inovasi menawarkan peluang kekayaan yang sama.
Sangat sulit untuk memonetisasi narasi seperti “abstraksi akun”, tetapi bahkan lebih sulit untuk memonetisasi narasi tentang Token Soulbound (SBT) (mengingat SBT terikat alamat dan tidak dapat diperdagangkan).
RWA juga merupakan narasi yang kuat, tetapi volatilitas rendah RWA yang melekat mungkin tidak memungkinkan keuntungan besar dalam mata uang proyek.
Jadi, di mana peluang kekayaan sekarang?
Ordinal, BRC20 & BTC DeFi
Ada banyak NFT BTC baru dan token BRC20 yang diluncurkan setiap hari, yang seringkali dapat dicetak secara bebas dan adil.
Tetapi Ordinal dan BRC20 tidak memiliki tokenomik Ponzi roda gila. Saya khawatir NFT BTC akan mengalami nasib yang sama seperti NFT ETH Fang, karena jumlah uang yang diinvestasikan dalam setiap koleksi dan perhatian pasar terdilusi oleh NFT lain. BRC20 juga tidak memiliki fitur smart contract yang membuat ERC20 lebih Ponzi dan ramah.
Namun, saya percaya bahwa situasinya berubah. Misalnya, pemegang Bitmap Ordinal menerima airdrop token BMP, dan tren ini kemungkinan akan berlanjut, sehingga memegang prasasti Ordinal awal dan token Brc20 dapat menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi. Namun, pasar masih membutuhkan lebih banyak inovasi teknologi untuk mewujudkan ekonomi token Roda Gila.
Saya pikir Stacks mungkin dapat menangkap narasi besar ini dan bergabung dengan ekosistem DeFi BTC.
Ekosistem L1
Tujuh bulan yang lalu, saya tweeted tentang ekosistem era zkSync.
Saya percaya bahwa inovasi teknologi ZK Tech cukup kuat untuk menarik pengembang dan dana baru ke dalam ekosistem untuk mendorong pertumbuhan token. Namun, ini tidak terjadi.
Narasi ZK Tech terbukti tidak menarik. Ada juga kurangnya dApps inovatif dan peluang pencetakan token roda gila. Sejak itu, narasi airdrop telah melemah dan tidak cukup untuk menjaga hype tetap hidup di pasar.
Sekarang, ada beberapa L1 yang menjanjikan:
Injective memberikan peluang kekayaan bagi INJ token stakers. Ekosistemnya baru, jadi saat ini dana dan perhatian pengguna difokuskan pada beberapa protokol dan NFT.
Kuji mirip dengan Injective, tetapi menekankan efek roda gila dalam airdrop proyek ekosistem dan potensi hasil sebenarnya dari tidak ada lagi penawaran token KUJI baru.
Ekosistem Solana telah hancur, tetapi sedang dibangun kembali. Ini meluncurkan token baru dan menerjunkannya ke pengguna ekosistem yang setia. Solana juga mendominasi narasi blockchain modular.
Avalanche menjadi rantai RWA dan Forex, yang merupakan model pertumbuhan yang lebih berkelanjutan.
POL Polygon sedang diubah menjadi rantai rantai, dan mitra baru memilih Polygon untuk memperluas ETH.
Fantom, seperti Solana, kehilangan sebagian besar ekosistem DeFi-nya di pasar beruang. Tetapi dengan peningkatan Sonic, ini bertujuan untuk blockchain modular.
Celestia mendominasi dalam hal ketersediaan data, tetapi perlu meluncurkan lebih banyak rantai dan memberi penghargaan kepada pemegang token $TIA.
SEI adalah pesaing low-cap untuk SUI dan APTOS, tetapi sebagai ekosistem baru, saya berharap bahwa ketika ekosistem berkembang, mereka memberi penghargaan kepada pemegang token SEI.
Re-staking dengan Token Restaking Likuiditas
Saya membicarakan hal ini di posting blog sebelumnya. Saya pikir itu akan menjadi salah satu narasi paling menarik ketika Eigenlayer sepenuhnya meluncurkan mainnet.
Jadi apa pendapat Anda tentang L1 dan L2? Dalam hal tokenomics, saya lebih bullish pada L1. Token L1 memiliki hasil staking asli dan airdrop ekosistem ke staker. Akibatnya, token L2 mungkin lebih menarik jika digunakan untuk biaya gas, staking, dan airdrop token ekosistem ke pemegang/staker token L2.
Pemungutan suara baru-baru ini yang melibatkan “staking” palsu yang dilakukan oleh Arbitrum DAO menunjukkan tidak bergunanya tokenomik L2.
3.Kekuatan Mendongeng
Kekuatan narasi dalam crypto itu gila! Narasi memainkan peran besar dalam menjelaskan apa yang menyebabkan token naik.
Inovasi teknologi itu penting, tetapi keberhasilannya seringkali tergantung pada bagaimana mereka dikomunikasikan dan dipahami oleh masyarakat. Narasi yang kompleks dapat menyebabkan hilangnya minat, tidak peduli seberapa sukses suatu inovasi.
Narasi ini menghidupkan aspek teknis dan model tokenomics, mengubahnya menjadi sesuatu yang dapat dikaitkan, dipercayai, dan menjadi bagian dari investor. Ini menangkap imajinasi dan keyakinan orang untuk menciptakan komunitas yang kuat dan positif.
Narasi ini sangat penting dalam mempertahankan nilai dan permintaan token baru. Tanpa narasi yang menarik dan keyakinan pada potensi token ini, pengguna baru memiliki sedikit insentif untuk bergabung dan berinvestasi dalam ekosistem.
Narasi belaka dapat mendorong token, tetapi dengan inovasi teknologi substansial dan peluang pencetakan token, token dapat tetap tinggi lebih lama. Tanpa dua elemen lainnya, token dapat naik dengan cepat dan kemudian turun tajam.
DeFi, misalnya, memiliki ketiga pilar utama. Ini bergantung pada inovasi teknologi dalam kontrak cerdas dan hak asuh diri yang memungkinkan penciptaan nilai token yang inovatif, tetapi juga memiliki narasi yang kuat untuk menciptakan jenis sistem keuangan baru.
UST Terra adalah contoh terkenal, tetapi juga dengan sempurna memenuhi ketiga pilar dengan kisah “inovasi” teknologi stablecoin algoritmik, efek roda gila uang (Ponzi), dan pendapatan pasif APY 20%.
Jadi, narasi mana yang cocok dengan tiga pilar ekosistem yang berkembang?
Salah satunya adalah Restaking + LRT, yang meneruskan kisah “dilindungi oleh ETH Fang”, dan merupakan salah satunya. DeFi on BTC adalah narasi lain.
Modularity vs. Monolithic L1 adalah kisah besar dari bull run ini, dengan Solana, SEI V2, dan Fantom menantang visi modular ETH, Avalanche, dan Polygon. Pendekatan mana yang akan berhasil tidak mudah dijawab, tetapi kedua pendekatan tersebut mungkin memiliki tempat di ruang crypto.
AI adalah narasi yang kuat, tetapi saat ini hanya ada sedikit inovasi teknologi dalam AI dan peluang rendah untuk pencetakan token. Namun, seperti yang saya sebutkan, token AI muncul, tetapi tanpa inovasi teknologi nyata dan efek roda gila, mereka dapat naik secepat mereka jatuh.
Inilah pertanyaan untuk Anda: Ekosistem apa lagi yang memenuhi tiga kriteria ini?
Perbedaan Antara Ekosistem “Berkembang” dan “Berkelanjutan”
Saya awalnya memberi judul artikel ini “Tiga Faktor Utama yang Mendorong Ekosistem Crypto yang Berkelanjutan,” tetapi itu tidak akurat.
Ketiga faktor kunci ini membantu ekosistem berkembang, tetapi laju inovasi melambat ketika pesaing baru muncul, dengan dana yang baru dicetak di ekosistem melampaui perhatian dan jumlah uang yang masuk ke ekosistem untuk mempertahankan harga, dan narasi digantikan oleh cara yang lebih populer untuk bermain di pasar.
Axie Infinity adalah contoh yang bagus dari ekosistem yang “berkembang”. Game di blockchain adalah hal baru, dan Axie dengan sempurna menunjukkan visi Play-to-Earn kepada dunia.
Ribuan orang Filipina percaya bahwa mereka bisa mendapatkan uang dengan bermain game. Namun, pertumbuhannya tergantung pada seberapa cepat proyek baru memasuki ekosistem, karena semakin banyak NFT dan token Smooth Love Potion yang dicetak.
Di ruang crypto, kami terus-menerus memainkan game rantai serupa ini. Inovasi dan narasi baru dimonetisasi melalui penerbitan token baru. Kecuali ekosistem berhasil terus berinovasi dan menciptakan kembali dirinya sendiri, serta mengelola inflasi token, ekosistem yang pernah berkembang akan menyusut dan token akan jatuh.
DeFi “berkembang” melalui penambangan likuiditas, tetapi kita perlu terus menemukannya kembali. Proyek DeFi 1.0 telah melewati fase hype awal dan sekarang memasuki tahap pertumbuhan berkelanjutan.
Tetapi narasi yang saya sebutkan dalam artikel ini belum berkembang. Ekosistem mereka masih muda, dengan token baru yang menarik di cakrawala. Misi kami adalah menemukan ekosistem yang membangun ekosistem yang paling berkelanjutan dan berkembang.
Ini adalah keseimbangan yang rumit, dengan masing-masing elemen memperkuat yang lain, menciptakan lingkungan pertumbuhan dan keberlanjutan. Ketika kita terus melihat perkembangan bull run ini, saya percaya ketiga kunci ini akan membantu Anda menemukan ekosistem crypto yang berkelanjutan dari penurunan.
Sumber: TechFlow
