Layer 1 (L1) blockchain sedang terjebak dalam ketegangan antara kepercayaan jangka panjang dan gelombang spekulasi jangka pendek — dan Ethereum (ETH) adalah gambaran kecil yang paling jelas dari kondisi tersebut.
Dari segi pengembangan, Ethereum tetap unggul dari yang lain. Kuartal IV/2025 mencatat rekor 9,1 juta kontrak pintar yang diterapkan, angka yang mengesankan sekaligus kontradiktif mengingat harga ETH telah jatuh 45%, menandai kuartal terburuk sejak pasar bearish tahun 2018.
Namun, di tengah tantangan tersebut, ketahanan ekosistem menjadi sangat terlihat. Aktivitas komunitas pengembang tidak surut, menunjukkan fondasi Ethereum tetap kokoh dan tangguh — cukup untuk mendukung harapan akan siklus pertumbuhan jangka panjang berdasarkan faktor fundamental di tahun 2026.
Sumber: Token Terminal
Tanda-tanda positif ini juga terlihat jelas dari data on-chain. Ethereum terus memimpin volume NFT dengan 12,6 juta USD yang beredar di jaringan. Aktivitas DApp bahkan meningkat lebih pesat lagi, naik hingga 1.135% dan mencapai 180 miliar USD per minggu. Dengan kata lain, energi dari komunitas pengembang sedang langsung diubah menjadi tingkat penggunaan nyata dari jaringan.
Masalahnya adalah: harga belum mengikuti cerita tersebut. Meski aktivitas on-chain sangat aktif, Ethereum masih kalah performa hampir 1,5 kali dari Bitcoin — jarak yang cukup besar jika dibandingkan dengan siklus pertumbuhan sebelumnya.
Dari sini, muncul pertanyaan besar: apakah ETH dapat mengulangi lonjakan seperti di Q2 saat dibandingkan dengan BTC, atau apakah perbedaan ini akan terus berlanjut?
Kekuatan on-chain mendorong spekulasi off-chain
Prospek jangka pendek ETH yang kurang positif secara perlahan menjadi hambatan signifikan terhadap cerita pertumbuhan jangka panjang.
Meskipun aktivitas pengembangan ekosistem tetap tinggi, harga ETH telah menembus di bawah 2.000 USD di tengah Vitalik Buterin yang terus menjual. Selain itu, indikator on-chain menunjukkan bahwa sentimen pasar sangat dipengaruhi oleh transaksi leverage, sementara minat beli dari pasar spot hampir tidak ada.
Di sisi lain, rasio ETH/BTC terus berfluktuasi dalam kisaran sempit dan mencatat penurunan 0,28% dalam minggu terakhir. Ini tidak hanya mencerminkan struktur harga Ethereum yang lemah, tetapi juga menunjukkan bahwa aliran modal yang signifikan dari BTC ke ETH belum benar-benar terbentuk.
Grafik ETH/BTC 3 bulan | Sumber: TradingView
Secara umum, faktor spekulasi sedang menguasai kepercayaan jangka panjang investor.
Hanya ketidakseimbangan psikologis ini saja sudah cukup untuk membatasi potensi pertumbuhan berkelanjutan Ethereum, saat pasar masih terombang-ambing oleh fluktuasi jangka pendek. Dalam kondisi ini, kemungkinan ETH untuk kembali menunjukkan lonjakan yang signifikan dibandingkan BTC seperti di Q2/2025 dinilai cukup rendah.
Sebaliknya, jika tren saat ini berlanjut, ETH kemungkinan besar akan terus melemah relatif terhadap BTC di kuartal berikutnya.
SN_Nour
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
Tingkat pendanaan CEX dan DEX utama sepenuhnya berbalik negatif, BTC turun 1,93%, ETH turun 2,18%
22 Maret, Bitcoin dilaporkan pada 69,275.33 dolar, dengan penurunan 24 jam sebesar 1.93%; Ethereum dilaporkan pada 2,103.95 dolar, dengan penurunan sebesar 2.18%. Pasar secara keseluruhan bearish, didominasi oleh short, dengan tingkat biaya pendanaan umumnya negatif, menunjukkan bahwa short perlu membayar biaya kepada long.
GateNews13menit yang lalu
Polymarket memprediksi probabilitas "Bitcoin turun ke $65,000 pada Maret" meningkat menjadi 49%
Gate News melaporkan bahwa pada 22 Maret, seiring dengan penurunan sementara Bitcoin di bawah 6,9 juta dolar, probabilitas prediksi "Bitcoin turun menjadi 6,5 juta dolar pada bulan Maret" di pasar prediksi Polymarket meningkat menjadi 49%. Selain itu, probabilitas prediksi Bitcoin turun menjadi 6 juta dolar adalah 16%, dan probabilitas prediksi naik menjadi 8 juta dolar adalah 12%.
GateNews49menit yang lalu
Opsi Bitcoin menunjukkan kekhawatiran meskipun aliran dana keluar dari dana ETF tetap berada di level yang relatif rendah
Harga Bitcoin (BTC) mempertahankan status bergerak mendatar di sekitar level 70.000 USD dalam sesi perdagangan hari Jumat, setelah tidak mampu merebut kembali level 75.000 USD sebelumnya. Perkembangan ini sejalan dengan dua sesi berturut-turut yang mencatat arus modal keluar bersih dari dana ETF Bitcoin spot di Amerika Serikat, sehingga membalikkan tren.
TapChiBitcoin56menit yang lalu
Tingkat Kesulitan Penambangan Bitcoin Turun 7.76% ke 133.79T, Menciptakan Penurunan Terbesar Kedua Tahun Ini
Kesulitan penambangan Bitcoin turun 7,76% menjadi 133,79 T pada 21 Maret, merupakan penurunan terbesar kedua tahun ini. Analisis JPMorgan memproyeksikan bahwa biaya penambangan Bitcoin telah turun menjadi $77.000, masih lebih tinggi dari harga spot. Semakin banyak perusahaan penambang yang mengalihkan infrastruktur mereka ke daya komputasi AI, Core Scientific berencana menjual kepemilikan Bitcoin pada 2026 untuk mendanai ekspansi AI, dan Bitdeer telah membersihkan posisi Bitcoin mereka. Beberapa perusahaan sedang merumuskan strategi diversifikasi.
GateNews1jam yang lalu
Mengapa Target $266K Bitcoin JPMorgan Masuk Akal karena Permintaan Institusional Semakin Kuat, Wawasan Ahli
Proyeksi bitcoin senilai $266.000 JPMorgan ditafsirkan sebagai sinyal strategis kepada institusi, mengungkapkan bagaimana riset dengan standar perbankan membentuk perilaku alokasi daripada sekadar meramalkan arah harga.
Target $266K Bitcoin JPMorgan Tetap Kokoh Menghadapi Pengujian Pasar Ahli
Pasar
Coinpedia1jam yang lalu
