Bank Negara Malaysia (BNM) mengumumkan bahwa mereka akan melakukan pengujian stabilitas ringgit dan tokenisasi deposito dalam aplikasi nyata pada tahun 2026, untuk menilai dampaknya terhadap stabilitas mata uang dan keuangan. Pusat Inovasi Aset Digital (DAIH) meluncurkan tiga inisiatif, di mana Standard Chartered dan Capital A menjajaki penyelesaian stabilitas antar perusahaan, sementara Malayan Banking dan CIMB menguji pembayaran dengan tokenisasi deposito. Pengujian mencakup skenario pembayaran domestik dan lintas batas, dengan beberapa penggunaan yang mempertimbangkan syariat Islam.
Tiga Rencana Pengujian Utama: Strategi Stabilitas Bank Negara Malaysia
Tahun ini, Bank Negara Malaysia (BNM) akan meluncurkan tiga inisiatif di bawah pusat inovasi aset digitalnya (DAIH), untuk menguji penerapan stabilitas ringgit dan tokenisasi deposito dalam skenario pembayaran grosir. Proyek-proyek ini akan meneliti pembayaran domestik dan lintas batas, termasuk penyelesaian aset tokenisasi. Rencana ini menunjukkan bahwa Bank Negara Malaysia mengadopsi strategi pengujian yang komprehensif dan pragmatis.
Inisiatif pertama dipimpin oleh Standard Chartered dan Capital A, yang akan mengeksplorasi penggunaan stabilitas ringgit untuk penyelesaian antar perusahaan. Standard Chartered adalah salah satu bank internasional terkemuka di Asia dengan keahlian mendalam dalam pembayaran lintas batas dan pembiayaan perdagangan. Capital A adalah grup maskapai terbesar Malaysia (induk dari AirAsia), yang menunjukkan potensi aplikasi stabilitas dalam industri perjalanan dan penerbangan. Penyelesaian antar perusahaan adalah skenario penting untuk stabilitas, mampu secara signifikan mengurangi waktu dan biaya pembayaran lintas batas.
Inisiatif kedua dan ketiga dipimpin oleh Malayan Banking dan CIMB, yang akan menguji pembayaran menggunakan tokenisasi deposito. Malayan Banking adalah bank terbesar di Malaysia, sementara CIMB adalah salah satu grup bank regional terkemuka di Asia Tenggara. Tokenisasi deposito mirip dengan stablecoin, tetapi biasanya diterbitkan oleh bank komersial dan mungkin langsung terkait dengan rekening simpanan bank. Keunggulan model ini adalah kejelasan regulasi dan integrasi yang lebih baik dengan sistem perbankan yang ada.
Pengujian akan dilakukan dalam lingkungan terkendali dan melibatkan mitra ekosistem, termasuk klien korporat lembaga keuangan, Securities Commission Malaysia, dan Khazanah Nasional. Struktur multi-pihak ini memastikan pengujian yang komprehensif. Klien korporat akan menyediakan kebutuhan pembayaran nyata, Securities Commission akan memastikan kepatuhan, dan Khazanah akan memberikan dukungan strategis sebagai dana kekayaan negara.
Beberapa penggunaan juga akan menilai faktor yang berkaitan dengan syariat Islam. Ini adalah aspek unik dari rencana stabilitas mata uang Bank Negara Malaysia. Malaysia adalah negara mayoritas Muslim, dan keuangan Islam merupakan bagian penting dari sistem keuangannya. Hukum Islam melarang riba dan gharar (ketidakpastian berlebihan), serta menuntut produk keuangan didukung aset nyata atau berbagi keuntungan. Jika stabilitas ingin memenuhi syariat Islam, desainnya harus memenuhi persyaratan ini.
Tiga Rencana Pengujian Utama Bank Negara Malaysia
Standard Chartered + Capital A: Penyelesaian antar perusahaan dengan stabilitas ringgit, fokus pada industri penerbangan dan perdagangan
Malayan Banking Pengujian: Aplikasi pembayaran domestik dengan tokenisasi deposito, eksplorasi pencatatan deposito bank
CIMB Pengujian: Pembayaran lintas batas dengan tokenisasi deposito, studi kompatibilitas dengan syariat Islam
Strategi tiga arah ini mencakup berbagai aspek pengembangan stablecoin: berbagai model penerbitan (penerbit independen vs bank), berbagai skenario aplikasi (domestik vs lintas batas), dan berbagai kerangka regulasi (konvensional vs keuangan Islam). Pengujian menyeluruh ini akan menyediakan data dan pengalaman berharga bagi Bank Negara Malaysia untuk pengambilan kebijakan di masa depan.
Janji Panduan Akhir 2026: Standar Regulasi Stablecoin di Asia Tenggara
Bank Negara Malaysia menyatakan bahwa pengujian ini akan memungkinkan mereka menilai dampaknya terhadap stabilitas mata uang dan keuangan, serta merumuskan kebijakan. Mereka berencana memperjelas penggunaan instrumen ini sebelum akhir 2026. Janji waktu ini sangat penting bagi pelaku pasar karena memberikan kepastian kebijakan yang jelas.
Lingkungan regulasi stablecoin global saat ini sangat fragmentaris. Amerika Serikat baru saja mengesahkan kerangka pengaturan stablecoin, regulasi MiCA di UE telah berlaku, Monetary Authority of Singapore (MAS) memiliki regulasi stablecoin sendiri, dan standar nasional berbeda-beda. Dalam konteks ini, komitmen Bank Negara Malaysia untuk memberikan panduan yang jelas sebelum akhir 2026 menunjukkan posisi kepemimpinan mereka di kawasan ASEAN.
Apa saja yang akan dicakup panduan ini? Berdasarkan praktik internasional dan fokus pengujian Malaysia, kemungkinan meliputi: persyaratan modal dan cadangan penerbit stablecoin, perlakuan akuntansi dan klasifikasi regulasi tokenisasi deposito, persyaratan anti pencucian uang dan anti pendanaan teror untuk transaksi lintas batas, perlindungan konsumen dan mekanisme penyelesaian sengketa, serta kepatuhan khusus untuk produk keuangan syariah.
Selain itu, pekerjaan ini juga dapat menjadi fondasi integrasi dengan rencana pengembangan CBDC wholesale (wCBDC). wCBDC terutama digunakan untuk penyelesaian besar antar lembaga keuangan, melengkapi stablecoin yang ditujukan untuk ritel. Bank Negara Malaysia mungkin membayangkan sistem multi-layer: wCBDC untuk penyelesaian antar bank, stablecoin dan tokenisasi deposito melayani perusahaan dan pengguna ritel, semuanya terhubung melalui protokol interoperabilitas.
Dari segi jadwal, pengujian berlangsung sepanjang 2026, dan panduan akan dirilis sebelum akhir tahun, menandakan kemungkinan peluncuran resmi ringgit stablecoin pada 2027. Jadwal ini sejalan dengan kemajuan pusat keuangan kompetitif seperti Singapura dan Hong Kong, menunjukkan sikap aktif Malaysia dalam regulasi aset digital.
Pusat Inovasi DAIH: Sandbox Regulasi dengan 30 Lembaga Partisipan
DAIH diluncurkan pada Juni 2025 sebagai bagian dari langkah Bank Negara Malaysia mendorong inovasi bertanggung jawab di bidang aset digital. Sejak peluncurannya, bank sentral bekerja sama dengan lebih dari 30 lembaga domestik dan internasional dari sektor perbankan dan non-perbankan, untuk mengidentifikasi dan memprioritaskan kasus penggunaan yang berdampak tinggi. Partisipasi sebanyak ini menunjukkan minat besar industri keuangan Malaysia terhadap aset digital.
Akses ke pusat ini mengikuti prinsip: proposisi nilai yang kredibel, kesiapan yang memadai, tata kelola yang sehat, dan kepatuhan terhadap standar anti pencucian uang serta pencegahan pendanaan teror. Standar ini memastikan kualitas peserta dan keseriusan proyek pengujian. “Proposisi nilai yang kredibel” berarti proyek harus menyelesaikan masalah nyata, bukan sekadar demonstrasi teknologi. “Kesiapan memadai” berarti peserta harus memiliki rencana implementasi yang jelas dan kemampuan teknis yang cukup.
Model operasional DAIH mirip sandbox regulasi, tetapi lebih terstruktur dan berorientasi tujuan. Peserta dapat menguji produk keuangan inovatif dalam lingkungan terkendali, dengan pengecualian sementara dari beberapa regulasi, tetapi harus diawasi secara ketat dan melaporkan secara berkala. Model ini semakin populer di pengawasan keuangan global karena menyeimbangkan inovasi dan pengendalian risiko.
Bank sentral baru-baru ini merilis dokumen diskusi tentang tokenisasi aset, yang bertujuan memberi panduan lebih luas bagi pelaku pasar yang tertarik. Dokumen ini kemungkinan membahas kerangka hukum tokenisasi aset, standar teknologi, manajemen risiko, dan praktik terbaik pasar. Keterbukaan dokumen diskusi ini menunjukkan pendekatan regulasi yang transparan dan inklusif dari Bank Negara Malaysia, yang mengundang umpan balik dan saran dari industri.
Bank sentral menyatakan akan terus berkomunikasi dengan calon pemohon dan mendukung proyek yang sudah masuk pusat ini. Ini menunjukkan bahwa DAIH bukan proyek sekali jalan, melainkan platform inovasi yang berkelanjutan. Lebih banyak lembaga dan proyek kemungkinan bergabung di masa depan, dan cakupan pengujian bisa meluas dari stablecoin dan tokenisasi deposito ke aset digital lainnya.
Perlombaan Stablecoin di Asia Tenggara: Ambisi Regional Malaysia
Rencana pengujian stablecoin Bank Negara Malaysia harus dipahami dalam konteks kompetisi pusat keuangan di Asia Tenggara. Otoritas Moneter Singapura sejak 2023 telah meluncurkan kerangka regulasi stablecoin dan menarik perusahaan seperti Circle dan Paxos untuk mendapatkan lisensi. Otoritas Hong Kong juga mendorong legislasi regulasi stablecoin. Bank of Thailand sedang menjajaki proyek mata uang digital.
Dalam kompetisi ini, Malaysia memiliki keunggulan unik: status sebagai pusat keuangan syariah. Dengan lebih dari 1,8 miliar Muslim di dunia dan aset keuangan Islam bernilai triliunan dolar, jika Malaysia mampu meluncurkan stablecoin yang sesuai syariat, akan menarik perhatian dan dana dari seluruh dunia Muslim. Posisi ini bisa menjadi diferensiasi utama Malaysia di kawasan.
Dari segi ekonomi, Malaysia adalah ekonomi terbesar keempat di ASEAN dengan PDB sekitar 400 miliar dolar AS. Meskipun tidak sebesar pusat keuangan seperti Singapura, Malaysia memiliki populasi besar (lebih dari 33 juta) dan basis ekonomi riil yang luas. Jika ringgit stablecoin diadopsi secara luas di dalam negeri, volumenya bisa melampaui stablecoin ringgit Singapura.
Salah satu skenario utama adalah pembayaran lintas batas. Malaysia memiliki hubungan dagang erat dengan Indonesia, Thailand, dan Singapura, dengan kebutuhan pembayaran lintas batas yang besar. Sistem pembayaran tradisional melalui SWIFT biasanya memakan waktu 2-3 hari dan biaya tinggi. Stablecoin ringgit berbasis blockchain dapat melakukan penyelesaian secara instan dan transfer biaya rendah, meningkatkan efisiensi perdagangan secara signifikan.
