Kesulitan Likuiditas ETF Bitcoin Menunjukkan Potensi Tekanan Pasar

• ETF utama seperti FBTC dan ARKB gagal mendorong mencapai level tertinggi baru, menunjukkan likuiditas melemah meskipun ada ekspektasi pasar.

• Pembelian IBIT dari BlackRock melambat, yang berarti permintaan OTC mungkin tidak menyerap penjualan, meningkatkan kerentanan pasar.

• Lonjakan keuntungan pemegang jangka pendek menunjukkan kelelahan tren lokal, mengindikasikan kemungkinan koreksi harga dalam waktu dekat.

Investor Bitcoin menghadapi kekhawatiran yang meningkat karena likuiditas ETF gagal kembali, menyoroti potensi tekanan turun pada harga. Menurut analis CryptoQuant Mignolet, ETF utama seperti FBTC dari Fidelity dan ARKB dari ARK secara langsung mempengaruhi pergerakan harga Bitcoin. “Harga Bitcoin telah mengikuti secara ketat arus kumulatif dari FBTC dan ARKB,” jelas Mignolet.

Namun, FBTC telah kesulitan menembus tinggi sebelumnya sejak Maret tahun lalu, sementara ARKB tren menurun sejak Juli. Ini menunjukkan bahwa likuiditas jelas kehilangan kekuatan, meskipun ada harapan rebound.

Polanya mencerminkan apa yang diamati dengan MicroStrategy (MSTR), yang mencapai puncaknya sekitar November 2024 dan kemudian gagal mencapai level tertinggi baru selama hampir setahun. Akibatnya, pasar tidak melihat jenis likuiditas yang banyak diperkirakan. IBIT dari BlackRock tetap menjadi sumber likuiditas penting, tetapi sebagian besar pembeliannya dilakukan di luar pasar melalui transaksi OTC.

Secara jujur, Mignolet memperingatkan, “Jika IBIT tidak membeli dengan kecepatan saat ini, kemungkinan kita sudah melihat penurunan yang jauh lebih dalam.” Selain itu, likuiditas IBIT pun melemah dibandingkan level sebelumnya, menunjukkan perlunya kehati-hatian lebih lanjut.

Pemegang Jangka Pendek Mengunci Keuntungan

Sementara itu, analis CryptoQuant IT Tech mengamati bahwa pemegang jangka pendek Bitcoin (STHs) telah beralih dari merugi menjadi mengunci keuntungan. “Pembeli terlambat akhirnya mendapatkan likuiditas dan menjual ke dalamnya. Lonjakan keuntungan STH besar cenderung muncul saat kelelahan tren lokal, bukan saat awal kenaikan yang bersih,” kata IT Tech. Ini menandakan bahwa kenaikan harga baru-baru ini mungkin menarik tekanan jual daripada momentum kenaikan yang berkelanjutan.

Implikasi Pasar

Oleh karena itu, investor harus menyadari bahwa modal yang masuk bisa mengalir kembali, tetapi untuk saat ini, pasar sedang tren menurun. Jika permintaan penjualan di pasar OTC gagal terwujud, pasar mungkin segera dibanjiri koin. Selain itu, berkurangnya likuiditas pasar untuk ETF dan investor institusional mengikuti praktik perdagangan yang hati-hati.

Akibatnya, arus ETF dan lonjakan keuntungan perlu dipantau secara ketat sebagai sinyal peringatan kejadian kelelahan pasar. Selain itu, penting untuk memiliki pemahaman yang tepat tentang likuiditas di pasar dan di luar pasar.