Pada tahun 2025, cadangan bitcoin di bursa turun secara tajam, menandakan pergeseran menuju penitipan jangka panjang oleh institusi, meskipun para ahli memperingatkan bahwa metrik ini tidak lagi menjadi indikator harga yang andal.
Eksodus Besar dari Bursa: Perpindahan ke Penitipan Jangka Panjang
Pada tahun 2025, bitcoin mengalami serangkaian perubahan fundamental, beralih dari aset spekulatif berisiko tinggi menjadi pilar utama dari sistem keuangan global. Sementara harga mencapai puncak historis sekitar $126.000 sebelum stabil di kisaran $80.000 hingga $90.000, narasi utama tahun ini adalah transformasi mendalam dalam struktur pasar.
Pengesahan GENIUS Act di Amerika Serikat dan adopsi strategi “playbook” menetapkan bitcoin sebagai standar kas perusahaan. Secara bersamaan, ETF bitcoin (ETFs) berkembang dari kendaraan entry-level sederhana menjadi instrumen keuangan yang canggih—sebuah pematangan yang secara signifikan mengurangi volatilitas historis cryptocurrency. Namun, satu dinamika yang kurang mendapatkan perhatian adalah berkurangnya dampak dari penurunan cadangan di bursa.
Baca selengkapnya: Kematian Siklus 4 Tahun: Para Ahli tentang Realitas Makro Baru Bitcoin
Data pasar menunjukkan bahwa antara 1 Jan 2025 dan 7 Jan 2026, total cadangan bitcoin di seluruh bursa global merosot dari 2,93 juta BTC menjadi 2,48 juta BTC. Yang penting, eksodus ini tetap berlangsung bahkan selama periode tekanan harga turun, menunjukkan pergeseran dari perilaku “penjualan panik” tradisional.
Sebaliknya, tren menunjukkan bahwa pembeli skala besar, termasuk ETF dan kas perusahaan, secara agresif memindahkan likuiditas ke dalam cold storage untuk penitipan jangka panjang. Selama lebih dari satu dekade, metrik “pasokan di bursa” berfungsi sebagai indikator yang andal untuk sentimen bullish; logikanya sederhana: semakin sedikit koin yang tersedia untuk dijual, semakin rendah ambang batas kenaikan harga.
Korelasi ini tetap menjadi standar industri hingga paruh pertama 2025, tetapi narasi pecah setelah flash crash 10 Okt. Selama 60 hari berikutnya, pasar menyaksikan sebuah dekoupling yang langka dan membingungkan: saldo bursa dan harga BTC meluncur turun secara bersamaan.
Mendefinisikan Ulang Metrik Likuiditas
Saat bitcoin pulih menjelang akhir 2025, saldo bursa terus menurun. Munculnya kembali “sumber pasokan” ini memicu kembali antusiasme, namun banyak ahli memperingatkan bahwa metrik ini saja tidak lagi menjadi prediktor yang andal untuk tren kenaikan bitcoin.
Martins Benkitis, co-founder dan CEO Gravity Team, menyarankan bahwa pelacakan saldo bursa tradisional mulai usang.
“Saya mempertanyakan apakah ini memiliki dampak langsung terhadap harga, karena penitipan BTC secara alami berkembang,” kata Benkitis. “Trader, terutama institusi, semakin banyak menggunakan penitipan di luar bursa. Selain itu, custodian kini bekerja sama dengan bursa untuk memungkinkan aset di luar bursa digunakan sebagai jaminan. Oleh karena itu, likuiditas menjadi metrik yang lebih penting untuk dipantau daripada sekadar saldo di bursa.”
Iva Wisher, pendiri dan CEO MIDL, melihat pergeseran ini sebagai tanda “patah tulang” institusional. Wisher menggambarkan keadaan bitcoin saat ini lebih dalam hal kedewasaan daripada valuasi.
“Sebagian besar pasokan semakin banyak yang beralih ke kepemilikan jangka panjang,” kata Wisher. “Pasar bergerak menjauh dari churn konstan menuju basis kepemilikan yang stabil. Dalam lingkungan ini, harga lebih dipengaruhi oleh kenyataan fundamental: seberapa banyak aset yang benar-benar tersedia untuk diperdagangkan.”
‘Normal Baru’ Volatilitas
Kedua ahli sepakat bahwa meskipun pasar sedang matang, likuiditas yang lebih tipis di bursa menciptakan lingkungan yang lebih ekspresif. Benkitis menegaskan bahwa buku pesanan yang lebih tipis meningkatkan “konveksitas upside,” artinya aliran beli kecil pun dapat menggerakkan harga secara agresif.
Wisher melihat ini sebagai evolusi yang “konstruktif”. “Pergerakan terlihat lebih cepat, tetapi pasar bereaksi terhadap permintaan nyata alih-alih didilusi oleh perdagangan dengan keyakinan rendah,” katanya.
Saat ditanya tentang ambang batas di mana penurunan ini dapat memicu “krisis likuiditas” bagi pembuat pasar, Benkitis menegaskan bahwa saldo bursa tidak menceritakan seluruh cerita tanpa analisis yang lebih luas terhadap cold wallets yang dimiliki oleh custodian pihak ketiga. Bagi Wisher, sinyal sejati adalah perilaku.
“Ketika keterlibatan tetap bertahan bahkan di bawah tekanan, itu adalah tanda pasar yang akhirnya dewasa,” kata Wisher.
FAQ 💡
- Apa yang berubah untuk bitcoin pada tahun 2025? Berubah dari aset spekulatif menjadi pilar keuangan global.
- Mengapa cadangan di bursa menurun? Institusi dan ETF memindahkan BTC ke cold storage jangka panjang.
- Apakah ini mempengaruhi sinyal harga? Para ahli mengatakan likuiditas sekarang lebih penting daripada sekadar saldo di bursa.
- Bagaimana volatilitas berkembang? Buku pesanan yang lebih tipis membuat pergerakan harga lebih tajam tetapi terkait dengan permintaan nyata.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
BTC menembus 75000 USDT
Pesan bot Gate News, berdasarkan tampilan pasar Gate, BTC menembus 75000 USDT, harga saat ini 75007.8 USDT.
CryptoRadar11menit yang lalu
Lonjakan Likuiditas Stablecoin Menandakan Potensi Reli Bitcoin, Kata Analis
Kapitalisasi pasar Tether telah meningkat sebesar $40 juta, mencapai $187 miliar, dan peredaran stablecoin terbaru telah menambah $3 miliar. Ini mencerminkan kondisi likuiditas yang membaik, yang berpotensi menandakan reli harga untuk Bitcoin jika tren tersebut berlanjut.
GateNews15menit yang lalu
BTC naik 0,58% dalam 15 menit: perpindahan dana besar paus dan posisi defensif derivatif mendorong order beli spot
2026-04-20 06:30 hingga 2026-04-20 06:45 (UTC), harga BTC mencatat tingkat pengembalian +0,58%, rentang chart K-line adalah 74347,7 hingga 74898,0 USDT, dengan amplitudo mencapai 0,74%. Pada periode ini, perhatian pasar meningkat karena pesanan berukuran besar dan arus dana on-chain mengalami fluktuasi abnormal, sehingga volatilitas keseluruhan ikut membesar.
Pendorong utama dari anomali kali ini adalah entitas paus yang melakukan penarikan dan pemindahan dana berukuran besar secara terpusat terhadap bursa, dengan akumulasi 3.824 BTC dalam 24 jam, yang secara langsung menurunkan likuiditas BTC di bursa, sehingga meningkatkan tekanan beli di pasar spot. Data on-chain menunjukkan bahwa nilai transfer besar per transaksi yang melebihi 1 juta dolar secara signifikan meningkat pada jendela waktu tersebut; likuiditas instan bursa menyusut, mendorong kenaikan harga BTC dalam waktu singkat. Selain itu, struktur posisi di pasar derivatif mengalami penyesuaian, total open interest (OI) futures turun, sebagian posisi opsi defensif beralih ke pembelian spot, yang semakin memperkuat dorongan kenaikan.
GateNews44menit yang lalu
Musk X meluncurkan tag pintar, mendorong volume transaksi global sebesar 1 miliar dolar dalam 3 hari
Platform jejaring sosial X milik perusahaan milik Musk pada malam 15 April (selasa pekan lalu) meluncurkan fitur baru “Smart Cashtags” (Smart Cashtags). Penanggung jawab produk X, Nikita Bier, mengumumkan pada 17 April bahwa fitur tersebut, dalam waktu singkat 3 hari, telah mendorong sekitar 1 miliar dolar AS volume perdagangan untuk pasar global, dengan sumber data berasal dari informasi gabungan dari program uji coba perdagangan X.
MarketWhisper59menit yang lalu
Kenaikan 0.53% dalam BTC 15 menit: penambahan posisi derivatif institusi mendorong rebound jangka pendek
Dalam periode 2026-04-20 01:30 hingga 2026-04-20 01:45（UTC）, harga spot BTC berfluktuasi sempit dalam kisaran 74290.9 hingga 74709.7 USDT, dengan imbal hasil dalam 15 menit tercatat +0.53% dan amplitudo 0.56%. Volatilitas pasar secara keseluruhan meningkat sehingga menarik perhatian, namun jumlah alamat aktif di rantai tetap stabil, tanpa adanya pergerakan dana ekstrem.
Penggerak utama dari volatilitas ini adalah arus masuk dana dari institusi di platform futures arus utama serta penyesuaian struktur posisi derivatif, terutama CME futures open interest (OI) yang justru naik 2.61% meski berlawanan arah, dan sebagian institusi menambah langkah lindung nilai defensif serta penataan untuk rebound jangka pendek di dalam kisaran pergerakan harga. Selain itu, transaksi opsi Put jangka pendek di platform seperti Deribit sangat aktif, dengan kontrak utama terkonsentrasi pada perlindungan penurunan jangka pendek, yang menunjukkan bahwa modal derivatif meningkatkan strategi defensif, sehingga pasar spot secara pasif ikut menguat.
Selain itu, dana ETF mencatat net inflow sebesar $1.87 miliar pada kuartal pertama, meredakan kondisi net outflow beruntun sebelum bulan Maret, sehingga memberikan dukungan latar belakang jangka menengah bagi harga spot. Meskipun alamat aktif on-chain 1 jam tetap berada pada kisaran 19500–19600 dan tidak terlihat perubahan yang tidak biasa, perilaku struktural institusi di pasar derivatif dan ETF yang saling menguat justru mendorong volatilitas harga jangka pendek. Tidak ada sinyal tekanan jual dari ritel maupun paus, tidak terlihat transfer besar maupun peristiwa likuidasi ekstrem; momentum keseluruhan berasal dari pertarungan level institusi.
Perlu dicatat bahwa rasio Put/Call di pasar derivatif masih cenderung tinggi. Jika harga tidak mampu terus bergerak ke atas, tekanan untuk keluar jangka pendek bisa meningkat kapan saja. Setelah penurunan OI secara keseluruhan, aktivitas dana berlever para peserta pasar melemah; ke depan, perlu fokus pada perubahan posisi derivatif, arus dana ETF, serta arus masuk dan keluar dana aktif on-chain untuk mengantisipasi risiko volatilitas jangka pendek yang tajam. Informasi pasar lainnya disarankan untuk terus memantau indikator data terkait dan pergerakan dana di tingkat institusi.
GateNews5jam yang lalu
