Perpindahan Dana Akhir Tahun: BlackRock Melepaskan Likuiditas, Strategi Menambah Posisi Bitcoin Melawan Tren

Pada periode liburan akhir tahun 2025, saat sebagian besar investor ritel sementara meninggalkan pasar, pasar cryptocurrency justru tidak tenang. Data on-chain menunjukkan bahwa perusahaan pengelola aset terbesar di dunia, BlackRock, secara diam-diam memindahkan Bitcoin dan Ethereum senilai sekitar 2,14 miliar dolar AS ke CEX menjelang akhir tahun, memicu perhatian tinggi terhadap pengelolaan likuiditas ETF kripto mereka.

Langkah ini terjadi di tengah aliran keluar dana yang terus berlangsung dari ETF Bitcoin dan Ethereum spot di AS. Sejak pertengahan Desember, ETF Bitcoin IBIT milik BlackRock mengalami beberapa hari aliran keluar bersih, dengan sekitar 7,9 juta dolar AS keluar pada 29 Desember; selama periode yang sama, total aliran keluar dari ETF Bitcoin spot di AS sekitar 19,3 juta dolar AS. Untuk Ethereum, ETHA milik BlackRock keluar sebesar 13,3 juta dolar AS pada hari itu, menguasai pangsa pasar utama. Secara umum, pasar menganggap ini terkait erat dengan panen kerugian pajak akhir tahun, pengambilan keuntungan oleh institusi, dan penyeimbangan risiko.

Berbeda dengan BlackRock, yang tetap berpegang teguh pada posisi bullish Bitcoin, adalah Michael Saylor dan perusahaan Strategy (sebelumnya MicroStrategy). Pada periode yang sama dengan aliran keluar dana ETF, Strategy membeli sekitar 1.229 Bitcoin dengan nilai sekitar 109 juta dolar AS, dengan biaya rata-rata sekitar 88.568 dolar AS, sehingga total kepemilikan Bitcoin mereka meningkat menjadi 672.497 BTC. Bahkan dalam kondisi volatilitas terbaru, perusahaan ini masih memegang keuntungan unrealized lebih dari 8 miliar dolar AS, terus memperkuat strategi neraca aset perusahaan “memegang Bitcoin jangka panjang”.

Perbedaan ini secara jelas mencerminkan dua peran pasar yang sangat berbeda: BlackRock sebagai penerbit utama ETF Bitcoin dan Ethereum spot lebih berperan sebagai penyedia likuiditas untuk penebusan investor; sementara Strategy berfungsi sebagai penyerap likuiditas pasar, melalui pembelian berkelanjutan yang mengurangi pasokan yang beredar.

Perlu dicatat bahwa meskipun dana secara besar-besaran mengalir di on-chain dan ETF, harga Bitcoin tetap terkendali, berfluktuasi di sekitar 88.000 dolar AS, dan Ethereum stabil di bawah 3.000 dolar AS. Fenomena “volatilitas dana besar, respons harga kecil” ini menunjukkan bahwa pasar telah cukup memahami ekspektasi keluar dana akhir tahun.

Melihat ke tahun 2026, seiring berakhirnya efek liburan, fokus pasar akan kembali ke likuiditas makro, aliran dana ETF yang kembali, dan ritme alokasi institusi. Data on-chain telah memberi sinyal: dana yang lemah sedang keluar, sementara institusi besar dan investor jangka panjang sedang menyiapkan diri untuk siklus pasar kripto berikutnya.