Lembaga analisis data on-chain Glassnode co-founder Negentropic pada 26 (tanggal) di platform X menyatakan bahwa perilaku harga Bitcoin (BTC) akhir-akhir ini menunjukkan perbaikan struktural yang jelas: pasar sedang keluar dari kondisi kompresi yang sebelumnya didominasi oleh bursa derivatif lindung nilai, dan kecenderungan pengembangan harga di masa depan secara bertahap beralih menjadi menguntungkan pihak bullish.
（Latar belakang: Seru! Bitcoin menembus di bawah 87.000 dolar AS, Ethereum kehilangan di atas $2900, Bro Maji mengalami kerugian lagi, paus OG Bitcoin merugi 56 juta dolar）
（Konteks tambahan: Mengapa rebound Bitcoin lemah? Bloomberg: Harga koin turun 30%, peluang langka ‘panen kerugian pajak’ menjelang akhir tahun）

Melihat perilaku harga yang konstruktif secara keseluruhan. Penarikan kembali disambut dengan tawaran beli, dan titik terendah terbaru masih utuh.

Perubahan penting di bawah permukaan: tumpukan derivatif akhirnya telah hilang.

Expiry opsi $btc terbesar dalam sejarah baru saja berlalu dengan sekitar…

— 𝗡𝗲𝗴𝗲𝗻𝘁𝗿𝗼𝗽𝗶𝗰 (@Negentropic_) 26 Desember 2025

Rebound sudah ada penanganan, struktur harga tetap utuh

Negentropic menyatakan bahwa secara keseluruhan, penarikan harga Bitcoin tidak menunjukkan adanya penjualan panik, malah sering disambut oleh pembeli, dan titik terendah baru-baru ini tetap tidak ditembus, menunjukkan pasar memiliki konsensus tertentu terhadap kisaran harga saat ini, dan struktur harga tetap sehat.

Selain itu, dia menyoroti bahwa inti dari perubahan struktur pasar terletak pada “pembebasan dari tekanan derivatif”. Baru-baru ini, Bitcoin menghadapi tanggal jatuh tempo opsi terbesar dalam sejarah, dengan nilai nominal sekitar 23,6 miliar dolar AS. Negentropic menunjukkan bahwa dalam beberapa minggu terakhir, permintaan lindung nilai yang besar menyebabkan harga dikendalikan secara pasif, dan upaya kenaikan harga sebagian besar cepat teredam oleh mekanisme hedging, bukan oleh tekanan jual alami pasar.

Saat ini, dengan berakhirnya tanggal jatuh tempo opsi ini, dana lindung nilai terkait juga akan secara bertahap keluar dari pasar, dan harga Bitcoin tidak lagi dikunci oleh struktur derivatif, pasar sedang memasuki tahap penemuan harga yang baru.

Baca juga: Peringatan Volatilitas》Penyerahan opsi terbesar dalam sejarah sebesar 270 miliar dolar AS hari ini memicu, Bitcoin sempat menembus di bawah 87.000

Penemuan harga kembali, peluang kenaikan berlanjut meningkat

Negentropic berpendapat bahwa ketika harga tidak lagi dikendalikan oleh perdagangan lindung nilai, pasar cenderung kembali ke mekanisme penemuan harga yang ditentukan oleh penawaran dan permintaan. Dari segi struktur, pasar cenderung melanjutkan tren kenaikan, bukan memasuki pembalikan tren.

Secara makro, Negentropic lebih jauh menunjukkan bahwa pasokan uang M2 di Amerika Serikat terus berkembang. Data terbaru menunjukkan bahwa pertumbuhan tahunan M2 pada November mencapai 4,3%, total skala meningkat menjadi 22,3 triliun dolar AS, mencatat rekor tertinggi, dan telah tumbuh selama 21 bulan berturut-turut, levelnya jauh di atas puncak tahun 2022.

Bahkan setelah disesuaikan inflasi, M2 riil tetap menunjukkan pertumbuhan tahunan sebesar 1,5%, dan telah meningkat selama 15 bulan berturut-turut. Dia secara jujur menyatakan bahwa dari sudut pandang jangka panjang, tren pelonggaran daya beli fiat tidak berubah, dan ini adalah latar belakang penting yang mendukung narasi aset langka.

Negentropic menyimpulkan bahwa dengan tekanan struktur derivatif yang terlepas, dan lingkungan likuiditas yang tetap longgar, faktor keberuntungan pasar secara bertahap menumpuk. Dia juga mengingatkan investor agar selama liburan festival, memperpanjang kerangka waktu dan meninjau kembali posisi pasar dan tren jangka panjangnya.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.