prediction market: bentuk perluasan dari opsi biner

Setelah mengikuti prediction market, semakin saya menyadari bahwa itu mirip dengan opsi biner di banyak aspek. Meskipun tidak persis sama, namun dari sudut tertentu, prediction market bisa dibilang sebagai bentuk perluasan dari opsi biner.

Pasar prediksi, seperti Polymarket/kalshi/Opinion, menggunakan kontrak biner ya/tidak (binary contracts). Harga mencerminkan konsensus pasar tentang probabilitas terjadinya suatu peristiwa, misalnya memprediksi “Apakah BTC akan menembus 100.000 dolar pada Januari 2025?”, harga berfluktuasi antara 0 hingga 1, harga real-time mencerminkan konsensus pasar tentang probabilitas terjadinya peristiwa tersebut, jika harga 0,7, berarti orang-orang di pasar percaya ada 70% kemungkinan itu akan terjadi. Pada saat jatuh tempo, penyelesaian dilakukan berdasarkan hasil, jika terjadi, nilai 1, jika tidak terjadi, nilai 0. Bukankah ini terlihat sangat mirip dengan opsi biner?

Inti dari opsi biner juga didasarkan pada prediksi “ya/tidak” atau “terjadi/tidak terjadi”. Sebagai contoh, sebuah kontrak opsi biner mungkin menetapkan: jika harga saham Tesla pada tanggal jatuh tempo lebih tinggi dari tingkat tertentu, maka akan dibayarkan jumlah tetap (seperti 1 dolar), jika tidak, akan dibayarkan 0 dolar. Ini pada dasarnya adalah penetapan harga probabilitas peristiwa. Dengan kata lain, itu juga pada dasarnya merupakan tindakan prediksi terhadap peristiwa masa depan. Beberapa pemain keuangan, dalam praktiknya, menggunakan opsi biner sebagai alat untuk memprediksi peristiwa keuangan.

Secara sederhana, keduanya memperkirakan probabilitas terjadinya peristiwa di masa depan melalui harga pasar (harga kontrak 0.6, berarti pasar menganggap probabilitas terjadinya peristiwa adalah 60%), mengumpulkan kebijaksanaan banyak peserta di pasar, dan juga memungkinkan peserta untuk berspekulasi (bertaruh pada hasil peristiwa) atau sebagai hedging risiko. Opsi biner seperti versi keuangan dari prediction market.

Juga ada beberapa perbedaan.

Ruang lingkup prediction market lebih luas, dapat mencakup berbagai peristiwa yang dapat diverifikasi, seperti cuaca/box office film dan peristiwa non-finansial lainnya, serta rentang waktu peristiwa yang lebih fleksibel. Opsi biner, terutama fokus pada prediksi harga aset keuangan, seperti forex/saham/komoditas, biasanya memiliki waktu kedaluwarsa yang lebih singkat (beberapa menit/beberapa hari).

Dalam hal likuiditas dan kedalaman pasar, Opsi biner lebih spekulatif dan lebih berisiko, likuiditas tergantung pada broker; pasar prediksi lebih menekankan pada akurasi prediksi terhadap peristiwa, bahkan prediksi lebih baik daripada jajak pendapat (bagaimanapun, berpartisipasi dengan uang sungguhan tetap berbeda), mekanisme insentif mendorong input informasi yang nyata.

Akhirnya, dalam hal regulasi dan legalitas, binary options dianggap sebagai produk keuangan berisiko tinggi di beberapa negara (seperti beberapa wilayah di Uni Eropa) dan diawasi ketat, bahkan ada tempat yang tidak mengizinkan partisipasi (karena ada sifat perjudian yang terlibat); di Amerika Serikat, hanya dapat diperdagangkan melalui bursa yang berada di bawah pengawasan CFTC (Commodity Futures Trading Commission). Saat ini, pasar prediksi kripto masih dalam tahap awal, dan dalam hal regulasi masih belum cukup jelas, ke depannya mungkin akan secara bertahap dimasukkan ke dalam regulasi karena “kejadian manipulasi” atau lainnya.

Perbedaan ini mungkin akan membuat prediction market berjalan di jalur yang berbeda, dan akan ada perbedaan dalam regulasi di masa depan.