Mengenal kembali Tether

Penulis: K三 凯; Sumber: X, @kaikaibtc

Tether, sebenarnya sejak awal industri ini, banyak orang yang meragukan, merasa cepat atau lambat pasti akan kolaps, hanya masalah waktu saja. Alasannya adalah, USDT hampir seluruhnya diterbitkan secara terus-menerus, tanpa cadangan yang cukup sebagai penopang.

Namun saya menyaksikan USDT tumbuh dari skala ratusan juta dolar, hingga kini menjadi raksasa dengan nilai 185,5 miliar yang setara dengan kekayaan negara. Dibanjiri FUD (fear, uncertainty, dan doubt), tapi Tether justru semakin kuat.

Namun belakangan ini, Tether tampaknya ada yang tidak beres.

Serangkaian aksi baru-baru ini—mulai dari memiliki 116 ton emas, masuk ke kredit komoditas, hingga akan meluncurkan blockchain sendiri, Stable—semuanya mengirimkan sinyal yang menggetarkan: Tether sedang melakukan “evolusi spesies” yang mengerikan. Ia tidak lagi puas hanya menjadi perantara dolar, melainkan membangun “semesta paralel” yang mandiri dan tidak bergantung pada sistem keuangan tradisional.

Hari ini kita akan membedah secara mendalam, apa sebenarnya raksasa bernama Tether ini ingin lakukan? Dan bagaimana taringnya akan mengguncang lanskap stablecoin bahkan dunia kripto secara keseluruhan?

Cadangan “setingkat bank sentral”: Emas & Bitcoin

Dulu kita meragukan Tether, dengan bertanya “apakah kamu betul-betul punya dolar di rekeningmu?”. Sekarang Tether langsung mengumumkan ke seluruh dunia: Saya bukan hanya menyimpan dolar, saya juga menimbun “aset keras akhir zaman”.

Menurut laporan analisa terbaru Jefferies, Tether saat ini memegang 116 ton emas fisik.

Apa artinya? Cadangan ini sudah bisa masuk jajaran teratas bank sentral negara di dunia, setara cadangan emas bank sentral Korea Selatan, Hungaria, dan Yunani. Lebih hebatnya lagi, pada kuartal lalu hampir 2% permintaan emas global, dan 12% pembelian emas bank sentral, ternyata hanya berasal dari satu perusahaan: Tether. Bahkan beredar rumor, dengan proyeksi laba fantastis $15 miliar tahun ini, Tether berencana memborong 100 ton emas lagi pada 2025.

Ditambah cadangan Bitcoin yang mereka umumkan, Tether diam-diam sedang menggeser neraca keuangannya, dari semula “turunan kredit dolar”, menuju standar campuran “emas + Bitcoin”. Mereka sedang menyiapkan “cadangan bank sentral” sendiri untuk dunia masa depan yang “dedolarisasi.”

Bukan Hanya “Mencetak Uang”, Tapi Juga Membangun Blockchain Stable

Jika menimbun emas berarti menjadi bank sentral, maka meluncurkan blockchain Stable adalah deklarasi perang Tether untuk membebaskan diri dari ketergantungan pada Ethereum, Tron, dan jaringan lain.

Kabar terbaru, blockchain Stable yang digarap Tether akan resmi diluncurkan mainnet-nya pada 8 Desember. Ini bukan sekadar chain baru, ini adalah “deklarasi kemerdekaan” ekosistem Tether.

1. Integrasi native: Nantinya transfer USDT tak perlu lagi tergantung pada kemacetan Ethereum, atau drama di Tron.
2. Model ekonomi: Distribusi token awal sudah ditentukan, artinya Tether akan punya lapisan settlement yang sepenuhnya milik sendiri.

Dengan punya mata uang sendiri (USDT/XAUt), jalur pembayaran sendiri (Stable Chain), ditambah investasi sebelumnya di aplikasi komunikasi anti-sensor Keet, Tether sedang membangun ekosistem ekonomi digital terintegrasi dari ujung ke ujung.

Data pasar stablecoin (sumber: DeFiLlma)

Dari “Komoditas” ke “RWA”

Tether merambah jauh ke dalam dunia keuangan tradisional, berambisi menjadi “shadow bank” di dunia nyata.

1. Pembiayaan Perdagangan Komoditas (mesin pencetak uang baru):

Tether mengumumkan telah menggelontorkan kredit senilai $1,5 miliar ke sektor komoditas, untuk pembiayaan perdagangan minyak, kapas, dan gandum. Bank tradisional mundur dari sektor ini karena aturan, Tether langsung masuk dengan likuiditas hampir $200 miliar. Ini artinya USDT kini bukan hanya “alat trading kripto”, tapi mulai menjadi “mata uang settlement” perdagangan komoditas global.

2. Ambisi RWA & Kepatuhan (platform Hadron):

Tether meluncurkan platform tokenisasi aset Hadron, dan langsung menggandeng perusahaan data compliance Crystal Intelligence serta raksasa aset #KraneShares. Targetnya: men-tokenkan saham, obligasi, hingga reksa dana.

3. Imperium Lending (investasi di Ledn):

Baru-baru ini, Tether berinvestasi strategis di platform pinjaman berbasis Bitcoin, Ledn. Bagi Tether, Bitcoin bukan hanya cadangan, tapi juga kunci agunan masa depan.

Rencana Kepatuhan

Tether tak hanya ingin berjaya di zona abu-abu, tapi juga ingin “memutihkan diri” di dunia yang lebih terang.

Menghadapi tantangan compliance dari Circle (USDC), Tether melangkah dengan strategi jalur ganda.

USDT: Tetap mendominasi pasar lepas pantai global, melayani Asia, Afrika, Amerika Latin, Eropa Timur, dan perdagangan komoditas yang sudah disebut tadi. Area ini tidak butuh banyak regulasi AS, yang penting hanya likuiditas.

USAT: Tether merekrut mantan penasihat Gedung Putih, mendukung PAC pro-kripto, menggandeng raksasa Wall Street Cantor Fitzgerald, bahkan mungkin akan diterbitkan lewat platform Hadron.

Inilah strategi besar Tether: menggunakan laba besar dari USDT untuk mendanai USAT yang patuh regulasi, guna “mendarat di Normandia” pasar Amerika Serikat.

Penutup: Mendefinisikan Ulang Tether

Jika semua potongan puzzle (cadangan emas, blockchain sendiri, pembiayaan perdagangan, platform kepatuhan) digabungkan, kita harus benar-benar memperbarui pemahaman kita tentang Tether.

Ia bukan lagi “pahlawan liar” yang bermain di zona abu-abu dan hidup dari bunga.

1. Ia seperti bank sentral: Memegang 116 ton emas, cadangannya setara Korea Selatan.
2. Ia seperti bank komersial: Menyediakan pembiayaan perdagangan $1,5 miliar, investasi pinjaman Ledn.
3. Ia seperti raksasa teknologi: Mengembangkan Keet, QVAC AI, bahkan akan meluncurkan blockchain sendiri pada 8 Desember.

Bagi industri, kekuatan Tether adalah payung pelindung sekaligus pedang Damocles. Posisi USDT dalam waktu dekat tak tergoyahkan, dan seiring peluncuran mainnet Stable serta ekspansi RWA, Tether perlahan-lahan menarik seluruh industri kripto, bahkan sebagian keuangan tradisional, ke dalam medan gravitasinya.