Delphi Digital: Bantalan likuiditas The Fed telah habis, salah satu hambatan utama pasar kripto mungkin sedang memudar

Berita dari Mars Finance, Delphi Digital menyatakan di platform X bahwa saldo Reverse Repo Agreement (RRP) Federal Reserve telah turun dari puncaknya yang melebihi 2 triliun dolar AS menjadi hampir nol, yang berarti bantalan likuiditasnya telah habis. Pada tahun 2023, skala RRP cukup besar untuk menyerap penerbitan obligasi pemerintah dan menambah akun utama Departemen Keuangan (TGA), sehingga menghindari penggunaan cadangan bank. Dengan saldo RRP yang menyentuh titik terendah, bantalan tersebut tidak lagi ada. Di masa depan, setiap penerbitan obligasi pemerintah atau rekonstruksi TGA harus langsung mengurangi cadangan bank.

Federal Reserve menghadapi dua pilihan: membiarkan cadangan menurun dengan risiko lonjakan suku bunga repo kembali terjadi, atau secara langsung memperluas neraca untuk menyediakan likuiditas. Mengingat situasi tahun 2019, kemungkinan pilihan kedua lebih besar. Ini berarti Federal Reserve akan beralih dari menarik likuiditas menjadi menyuntikkan likuiditas kembali ke pasar, yang merupakan perubahan besar dalam dua tahun terakhir.

Seiring dengan berakhirnya quantitative tightening (QT) dan TGA yang akan segera menurun, likuiditas marjinal untuk pertama kalinya sejak awal 2022 berubah menjadi positif bersih. Hambatan utama di pasar kripto mungkin sedang memudar.