Reli rebound Bitcoin bergantung pada ekspektasi "ketua bayangan": pelemahan dolar AS dan taruhan pemangkasan suku bunga Desember menjadi pendorong utama

Reli rebound Bitcoin saat ini didorong oleh ekspektasi makro, khususnya spekulasi pasar terhadap kepemimpinan masa depan The Fed dan taruhan pada pemangkasan suku bunga Desember. Seiring para trader meningkatkan probabilitas penurunan suku bunga 25 basis poin bulan ini menjadi sekitar 80%, dolar AS turun sembilan hari berturut-turut, kondisi keuangan menjadi jauh lebih longgar, memberikan dukungan bagi Bitcoin untuk bangkit kembali dari volatilitas tajam di bulan November. BTC telah rebound dari kisaran 84.000—87.000 dolar AS ke sekitar 93.000 dolar AS.

Fokus pasar mulai bergeser dari kebijakan Powell yang sudah ditetapkan ke arah masa depan The Fed setelah masa jabatannya berakhir pada Mei 2026. Laporan Reuters menyebutkan bahwa pemerintahan Trump berencana mengumumkan nominasi ketua baru pada awal 2026, dengan kandidat termasuk Kevin Hassett, Christopher Waller, Michelle Bowman, Kevin Warsh, dan Rick Rieder dari BlackRock. Meski para kandidat ini saat ini tidak memengaruhi suara kebijakan, efek “shadow chair” telah mulai memandu ekspektasi imbal hasil dan pergerakan dolar, sehingga secara tidak langsung memengaruhi sentimen pasar kripto.

Kenaikan ekspektasi pemangkasan suku bunga dan pelemahan dolar AS membentuk resonansi positif, membuat Bitcoin diuntungkan oleh perbaikan likuiditas. Sementara itu, dinamika arus dana ETF juga memengaruhi performa jangka pendek: pada November sempat terjadi penebusan besar-besaran, namun seiring short covering dan pelemahan dolar, harga cepat pulih. Jika arus masuk bersih ETF terus bertambah di masa depan, rebound akan diperkuat sekaligus menyerap tekanan jual para penambang; sebaliknya, penebusan besar-besaran dapat membatasi ruang kenaikan.

Kecenderungan kebijakan para kandidat dianggap sebagai petunjuk penting dalam menilai lingkungan pasar mendatang. Hassett mendukung pemangkasan suku bunga lebih cepat, dinilai bearish untuk dolar; Waller mendukung pelonggaran secara bertahap mengikuti data; Bowman cenderung pada penurunan suku bunga bertahap demi stabilitas keuangan; Warsh condong pada suku bunga tinggi jangka panjang dan normalisasi neraca lebih cepat; Rieder mungkin cenderung memangkas bunga guna meredakan tekanan sektor properti. Pasar telah lebih dulu mencerminkan ekspektasi ini pada kurva suku bunga.

Dalam jangka pendek, pergerakan Bitcoin masih sangat dipengaruhi faktor makro: pelemahan dolar, stabilnya imbal hasil jangka panjang, dan pelonggaran kondisi keuangan adalah faktor pendukung. Jika keputusan dan panduan kebijakan Desember terus memperkuat ekspektasi pemangkasan suku bunga, Bitcoin berpotensi memperoleh dukungan lebih lanjut; sebaliknya, sinyal hawkish atau inflasi yang kembali naik dapat memberi tekanan.

Secara keseluruhan, rebound Bitcoin diuntungkan oleh perubahan siklus kebijakan The Fed, dan taruhan pada “shadow chair” 2026 semakin memperkuat penilaian pasar terhadap lingkungan yang lebih akomodatif. Bagi pasar kripto, dolar dan suku bunga tetap menjadi variabel inti, jauh melampaui dampak langsung faktor personalia. (CryptoSlate)