Wall Street memperingatkan Trump: Jangan pilih Hassett sebagai Ketua The Fed, ekonomi Amerika bisa runtuh

Wartawan senior Fox Business Amerika Serikat, Charles Gasparino, mengungkapkan bahwa Wall Street dan kalangan korporat AS melancarkan “pertaruhan terakhir”, dengan keras memperingatkan Trump untuk tidak mencalonkan Direktur Dewan Ekonomi Nasional saat ini, Kevin Hassett, sebagai Ketua The Fed berikutnya. Pasar akan menafsirkan hal ini sebagai “intervensi politik” yang memicu ekspektasi inflasi meningkat, menyebabkan imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun melonjak, dan menyeret perlambatan ekonomi AS pada tahun 2026.

Dua Risiko Mematikan jika Hassett Menjabat

Gasparino dalam unggahannya merinci argumen inti para penentang. Risiko pertama adalah runtuhnya kredibilitas The Fed. Hassett, karena lama menjabat sebagai penasihat ekonomi politik di lingkaran Trump, sudah lama dipandang sebagai “juru bicara Gedung Putih”. Jika dia memimpin The Fed, kredibilitas The Fed di mata karyawan internal dan pasar keuangan akan sangat rusak, padahal pasar berharap Ketua The Fed tetap memiliki tingkat independensi tertentu.

Independensi The Fed adalah landasan kredibilitas kebijakan moneter AS. Sejak penandatanganan “Perjanjian Treasury-Fed” tahun 1951, The Fed memperoleh posisi independen relatif terhadap eksekutif, sehingga dapat menetapkan kebijakan suku bunga berdasarkan data ekonomi, bukan tekanan politik. Independensi inilah yang membangun reputasi dolar dan obligasi AS di pasar keuangan global. Jika Ketua The Fed yang baru secara luas dipandang sebagai bawahan politik presiden, reputasi ini akan terguncang secara fundamental.

Kepercayaan karyawan internal The Fed juga sangat penting. Sistem The Fed memiliki ratusan ekonom dan peneliti kebijakan, analisis profesional mereka adalah dasar pengambilan keputusan kebijakan moneter. Jika karyawan internal merasa ketua hanya menjalankan kehendak Gedung Putih, bukan berdasarkan logika ekonomi, moral dan kualitas keputusan akan turun. Kekacauan internal ini dapat menyebabkan sinyal kebijakan tidak konsisten dan memperparah ketidakpastian pasar.

Risiko kedua adalah suku bunga jangka panjang yang tidak terkendali memicu perlambatan ekonomi. Gasparino menambahkan, pasar khawatir jika Hassett memaksakan kebijakan penurunan suku bunga besar-besaran saat inflasi belum sepenuhnya reda, pasar akan menafsirkan sebagai “intervensi politik” yang memicu ekspektasi inflasi meningkat. Begitu ekspektasi ini terbentuk, investor obligasi akan menuntut kompensasi bunga lebih tinggi, menyebabkan imbal hasil obligasi AS 10 tahun melonjak.

Dua Jalur Risiko Ganda jika Hassett Menjabat

Risiko Runtuhnya Kredibilitas: Ketua The Fed dipandang sebagai juru bicara Gedung Putih, keputusan internal kacau, kepercayaan pasar turun

Risiko Tidak Terkendalinya Suku Bunga Jangka Panjang: Pemotongan suku bunga bermotif politik memicu ekspektasi inflasi, imbal hasil obligasi AS 10 tahun melonjak, biaya KPR dan kredit konsumsi naik, ekonomi AS melambat pada 2026

Jika karena kepanikan inflasi imbal hasil obligasi AS 10 tahun melonjak, dan selanjutnya menyebabkan biaya KPR dan kredit konsumsi naik, justru akan menyeret ekonomi AS sebelum pemilu paruh waktu 2026. Skenario ini merupakan bencana politik bagi Trump, karena performa ekonomi langsung mempengaruhi hasil pemilu paruh waktu. Jika ekonomi melambat pada 2026, pemilih mungkin menyalahkan Trump atas penunjukan pejabatnya.

Gasparino menekankan, para orang dalam ini sadar Trump “sangat mungkin sepenuhnya mengabaikan peringatan”, namun tetap memutuskan untuk bersuara di saat-saat terakhir. Tindakan memperingatkan meski tahu kemungkinan tidak efektif ini menunjukkan kekhawatiran Wall Street terhadap Hassett menjadi Ketua The Fed sudah mencapai puncaknya.

Dilema Trump dalam Memilih Ketua The Fed

Unggahan ini muncul di saat kritis ketika Trump sedang aktif menyeleksi Ketua The Fed berikutnya. Ketua saat ini, Jerome Powell, akan habis masa jabatannya pada Mei 2026, namun Trump sebelumnya sudah beberapa kali secara terbuka mengkritik Powell “terlalu lambat dan konservatif menurunkan suku bunga”, bahkan menyebutnya “bodoh”. Trump berharap Ketua The Fed baru dapat mendukung kebijakannya, memangkas suku bunga secara besar-besaran untuk mendorong lapangan kerja, menekan suku bunga KPR, serta menciptakan lingkungan moneter yang longgar bagi agenda “America First” seperti tarif dan pemotongan pajak.

Menurut perkembangan terbaru, Trump pada 2 Desember menyatakan sudah “punya pilihan di hati”, namun pengumuman resminya diundur dari “sebelum Natal” menjadi “awal 2026”. Penundaan ini mungkin mencerminkan Trump mulai mengevaluasi ulang kandidat atas peringatan dari Wall Street. Saat ini, lima kandidat terpopuler menurut pasar dan platform prediksi berturut-turut adalah: Kevin Hassett, Kevin Warsh, Christopher Waller, Michelle Bowman, dan Rick Rieder (Kepala Pendapatan Tetap BlackRock).

Meski Hassett paling dipercaya Trump, ia juga yang paling kontroversial. Pada masa jabatan pertama Trump, ia menjabat Ketua Dewan Penasehat Ekonomi Gedung Putih, kini menjabat Direktur Dewan Ekonomi Nasional, menjadi staf kunci kebijakan ekonomi Trump. Hubungan erat ini membuat Trump yakin Hassett akan setia melaksanakan visi kebijakan moneternya, namun justru hubungan ini pula yang membuat pasar khawatir independensi The Fed akan lenyap.

Kevin Warsh dianggap sebagai kandidat alternatif yang lebih diterima pasar. Warsh pernah menjadi anggota Dewan Gubernur The Fed dari 2006 hingga 2011, mengalami langsung penanganan krisis keuangan 2008, dan punya pengalaman bank sentral yang kaya. Setelah keluar dari The Fed, ia pernah mengkritik kebijakan moneter yang terlalu longgar, kecenderungan hawkish ini bisa membuat pasar lebih tenang. Namun, hubungan Warsh dengan Trump relatif renggang, yang mungkin menurunkan keinginan Trump memilihnya.

Christopher Waller adalah anggota Dewan Gubernur The Fed saat ini, memiliki latar belakang akademis kuat dan keahlian kebijakan moneter. Keunggulannya adalah sudah bekerja dalam sistem The Fed, akrab dengan operasi internal dan proses pengambilan keputusan. Namun, Waller relatif tidak menonjol di publik dan kurang dikenal dibanding kandidat lain, yang bisa memengaruhi minat Trump padanya.

Dampak Rantai Kenaikan Suku Bunga Jangka Panjang bagi Ekonomi AS

Kekhawatiran pasar terhadap Hassett bukan tanpa alasan. Jika Ketua The Fed dipandang sebagai penunjukan politik, pasar obligasi akan menuntut premi risiko lebih tinggi. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun adalah suku bunga acuan sistem keuangan global, memengaruhi semua biaya pembiayaan dari KPR hingga pinjaman korporasi. Jika imbal hasil naik karena ekspektasi inflasi atau penurunan kredibilitas kebijakan, ekonomi AS secara keseluruhan akan terpukul.

Pasar KPR akan terdampak pertama. Suku bunga KPR 30 tahun di AS biasanya berada 150–200 basis poin di atas imbal hasil obligasi 10 tahun. Jika imbal hasil 10 tahun naik dari 4,2% saat ini menjadi 5,5%, suku bunga KPR bisa menembus 7%, yang akan memukul pasar properti. Beban angsuran bulanan konsumen melonjak, permintaan beli rumah turun, sektor konstruksi dan industri terkait terperosok ke resesi.

Biaya pembiayaan korporasi juga akan naik di semua lini. Imbal hasil obligasi korporasi AS sangat terkait dengan imbal hasil obligasi pemerintah, jika suku bunga acuan naik, biaya pinjaman korporasi naik, laba tertekan, dan investasi tertahan. Efek pengetatan ini sangat berbahaya pada fase pemulihan ekonomi, bisa mendorong ekonomi AS yang seharusnya ekspansif menjadi stagnan bahkan resesi.

Bagi Trump, pemilu paruh waktu 2026 adalah pertimbangan utama. Jika ekonomi melambat di awal 2026 akibat kenaikan suku bunga, pengangguran naik, harga rumah turun, konsumsi melemah, semua faktor negatif ini akan langsung memengaruhi dukungan pemilih untuk Partai Republik. Secara historis, partai berkuasa sering menghadapi situasi kurang menguntungkan di pemilu paruh waktu, jika performa ekonomi buruk, kerugian akan semakin besar. Oleh karena itu, peringatan Wall Street bukan hanya pertimbangan ekonomi, tapi juga saran strategi politik.

Karakteristik Ketua The Fed yang Diinginkan Pasar

Laporan Gasparino mengungkapkan harapan pasar terhadap Ketua The Fed berikutnya. Pertama adalah kredibilitas profesional, kandidat harus memiliki latar belakang kebijakan moneter dan reputasi akademis yang kuat, mampu meyakinkan tim ekonom internal The Fed. Kedua adalah kemampuan komunikasi pasar, setiap pernyataan Ketua The Fed akan dianalisis pasar global, harus mampu menyampaikan maksud kebijakan secara jelas tanpa memicu volatilitas yang tidak perlu.

Ketiga adalah independensi politik, ini yang paling kontroversial. Pasar berharap Ketua The Fed bisa mengambil keputusan berdasarkan data ekonomi, bukan tunduk pada tekanan Gedung Putih. Namun, independensi penuh sulit dicapai di dunia nyata, karena Ketua The Fed ditunjuk presiden dan disetujui Senat, secara inheren adalah penunjukan politik. Kuncinya adalah apakah ketua yang baru bisa menunjukkan penilaian independen yang cukup setelah menjabat, bukan hanya menjalankan kehendak presiden.

Dari standar ini, kelemahan Hassett sangat jelas. Meski dia bergelar doktor ekonomi dan berpengalaman di lembaga think tank, tetapi karena lama menjadi penasihat politik Trump, independensinya diragukan. Sebaliknya, pengalaman kerja Warsh dan Waller di The Fed membuat mereka lebih dipercaya oleh internal maupun pasar.