Kabar pengunduran diri Powell segera dibantah! Goldman Sachs mengonfirmasi penurunan suku bunga pada bulan Desember, Trump mengumumkan ketua baru pada Natal.

Media sosial luar negeri tiba-tiba menyebarkan sebuah “esai kecil”, menyatakan bahwa Ketua The Federal Reserve (FED) Jerome Powell akan mengadakan rapat darurat pada 1 Desember waktu bagian timur AS dan mengumumkan pengunduran dirinya. Berita ini dengan cepat berkembang di kalangan investor, tetapi segera dibantah oleh beberapa saluran yang berwenang. Pemilihan ketua The Federal Reserve (FED) berikutnya oleh Trump hampir selesai, mantan Ketua Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih Kevin Hassett menjadi kandidat terpopuler, dan pengumuman resmi mungkin dilakukan sebelum 25 Desember. Goldman Sachs memprediksi penurunan suku bunga pada bulan Desember sudah pasti.

Rumor pengunduran diri Powell cepat berkembang dan hancur

Menurut laporan, sebuah “esai kecil” yang beredar pada malam tanggal 30 November mengklaim bahwa Powell akan mengadakan pertemuan darurat untuk mengumumkan pengunduran dirinya, dan waktu berita ini sangat sensitif. Saat itu, Trump terus mendesak The Federal Reserve (FED), meminta kebijakan penurunan suku bunga yang lebih agresif, sementara Powell tetap berpegang pada posisi independensinya. Dalam konteks ini, setiap berita mengenai keberadaan Powell akan menarik perhatian tinggi dari pasar.

Jadwal di situs resmi The Federal Reserve (FED) menunjukkan bahwa Powell akan memberikan pidato pada 1 Desember pukul 20.00, tetapi sifat acara tersebut adalah pidato proyeksi kebijakan reguler, bukan “rapat darurat”. Ini adalah acara publik yang sudah dijadwalkan sebelumnya, dengan tema “Proyeksi Ekonomi dan Kebijakan Moneter AS”, yang merupakan bagian dari komunikasi terbuka rutin ketua The Federal Reserve (FED). Hingga saat ini, The Federal Reserve (FED), media arus utama, dan saluran resmi belum merilis berita apa pun yang terkait dengan pengunduran diri, dan pasar umumnya menganggap ini sebagai kejadian “berita palsu” yang khas.

Powell baru-baru ini beberapa kali menyatakan secara publik, “Saya tidak akan mengundurkan diri lebih awal, saya akan menyelesaikan masa jabatan saya.” Masa jabatan ketua berakhir pada 15 Mei 2026, sementara masa jabatan sebagai anggota dewan lebih panjang hingga 31 Januari 2028. Di tengah tekanan yang terus-menerus dari Trump, Powell menunjukkan ketahanan dan independensi yang sangat kuat. Sikap tegas ini merupakan pembelaan terhadap independensi The Federal Reserve (FED) dan juga merupakan tanggung jawab terhadap stabilitas pasar.

Kejadian rumor ini mencerminkan sensitivitas ganda pasar terhadap independensi The Federal Reserve (FED) dan kembalinya Trump. Para investor sangat memperhatikan arah kebijakan bank sentral, setiap perubahan personel yang dapat mempengaruhi pembentukan kebijakan moneter akan memicu reaksi yang kuat. Sensitivitas ini semakin menonjol dalam konteks Trump yang secara jelas menyatakan ketidakpuasannya terhadap Powell dan mulai mencari penggantinya.

Hassett menjadi pilihan utama Trump, kemungkinan diumumkan sebelum Natal

Hampir bersamaan dengan rumor pengunduran diri Powell, pemilihan ketua The Federal Reserve (FED) berikutnya di dalam tim Trump telah mendekati akhir. Menurut sumber yang mengetahui, mantan ketua Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih Kevin Hassett telah menjadi kandidat terpopuler saat ini. Trump sendiri mengungkapkan pada 30 November: “Saya tahu siapa yang akan saya pilih sebagai ketua The Federal Reserve (FED), dan akan segera diumumkan,” dan Menteri Keuangan Mnuchin juga mengungkapkan bahwa pengumuman resmi bisa dilakukan paling cepat sebelum 25 Desember.

Hassett menolak untuk memberikan tanggapan langsung terhadap rumor “pemimpin” saat diwawancarai CBS minggu lalu, tetapi secara khusus menekankan bahwa “reaksi pasar terhadap berita bahwa Trump akan segera menominasikan ketua sangat positif”, yang diartikan oleh publik sebagai tanggapan tidak langsung terhadap kontroversi independensi. Hassett telah lama berpendapat untuk ritme penurunan suku bunga yang lebih agresif, sangat sejalan dengan posisi “suku bunga rendah” Trump. Jika ia akhirnya dinyatakan sebagai calon, itu akan dilihat oleh pasar sebagai sinyal kuat bahwa kebijakan The Federal Reserve (FED) mungkin akan semakin dovish.

Posisi kebijakan Hasset jelas berbeda dengan Powell. Hasset telah lama mengusulkan kombinasi “suku bunga rendah + pengurangan pajak + pelonggaran regulasi”, dengan toleransi inflasi yang jelas lebih tinggi dibandingkan Powell. Jika dia menjabat, kemungkinan akan ada kurva penurunan suku bunga yang lebih curam pada tahun 2025-2026, bahkan tidak menutup kemungkinan untuk memulai kembali operasi QE jenis tertentu, dengan imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun kemungkinan besar akan tertekan di bawah 4%.

Namun, Hasset harus menunggu hingga masa jabatan Powell berakhir secara alami untuk benar-benar mengambil alih. Secara hukum, Ketua The Federal Reserve (FED) dapat diberhentikan oleh presiden “karena alasan tertentu”, tetapi sepanjang sejarah belum pernah terjadi, dan harus melalui proses dengar pendapat di Kongres, yang memiliki biaya politik yang sangat tinggi. Powell telah berulang kali menekankan bahwa ia akan menyelesaikan masa jabatannya, tim Trump saat ini lebih cenderung untuk “menunggu hingga masa jabatannya berakhir secara alami” sebelum mencalonkan orang kepercayaan, daripada memberhentikan secara paksa, untuk menghindari gejolak pasar yang parah.

Goldman Sachs mengonfirmasi bahwa pemotongan suku bunga pada bulan Desember sudah pasti

Tim makro FICC Goldman Sachs terbaru dengan jelas menunjukkan bahwa penurunan suku bunga 25bp pada rapat kebijakan moneter 17-18 Desember telah menjadi “peristiwa yang tidak terhindarkan”. Alat CME FedWatch menunjukkan bahwa pasar memprediksi probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Desember mencapai 98,5%, konsensus yang sangat tinggi ini sangat jarang terjadi sebelum rapat kebijakan moneter The Federal Reserve.

Tiga Logika Inti Goldman Sachs Yakin Penurunan Suku Bunga di Bulan Desember

Tanda kelemahan marginal muncul di pasar tenaga kerja: Jumlah lowongan pekerjaan JOLTS pada bulan Oktober mencapai titik terendah dalam tiga tahun, meskipun tingkat pengangguran tetap rendah, namun penambahan pekerjaan baru terlihat melambat secara signifikan.

Kekurangan data berat sebelum pertemuan bulan Desember: Hanya tersisa satu data berat non-pertanian bulan November, sulit untuk mengubah jalur yang telah ditetapkan, konsistensi penetapan harga pasar sangat tinggi.

Dari sudut pandang manajemen risiko, mendukung “turun dulu baru lihat”: Saat ini, suku bunga dana federal 5,25%-5,50% masih memiliki selisih lebih dari 100bp dibandingkan dengan estimasi suku bunga netral, penurunan suku bunga bersifat “pelajaran yang tertinggal” dan bukan pelonggaran.

Goldman Sachs memperkirakan bahwa The Federal Reserve (FED) akan tetap menunggu setelah pemotongan suku bunga pada bulan Desember dan akan menunggu laporan pekerjaan non-pertanian untuk bulan Desember 2024, Januari 2025, dan Februari 2025 sebelum memutuskan apakah akan melanjutkan jalur pemotongan suku bunga. Strategi “penilaian setelah pemotongan suku bunga” ini bertujuan untuk menyeimbangkan kebutuhan pemotongan suku bunga dengan risiko inflasi.

Perlu dicatat bahwa Goldman Sachs juga percaya bahwa jika ke depan muncul calon ketua yang lebih dovish (seperti Hassett), ruang untuk kenaikan suku bunga di bagian depan akan sangat terbatas. Ini berarti bahwa bahkan jika data inflasi rebound, kemungkinan suku bunga naik secara signifikan di bawah kepemimpinan ketua The Federal Reserve (FED) yang lebih dovish juga akan menurun. Ekspektasi ini telah mulai tercermin dalam kurva imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka panjang, di mana imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun mengalami penurunan setelah ekspektasi Hassett menjabat meningkat.

Latar Belakang Makro OPEC+ dan PMI Cina

OPEC+ secara resmi mengumumkan setelah rapat video pada hari Minggu untuk mempertahankan keputusan sebelumnya, yaitu melanjutkan penangguhan rencana peningkatan produksi yang dijadwalkan pada kuartal pertama tahun 2026. Negara-negara anggota inti seperti Arab Saudi menekankan bahwa langkah ini terutama untuk menghadapi permintaan minyak mentah global yang melemah secara musiman dan tekanan kelebihan pasokan. Kuartal pertama tahun 2026 seharusnya menjadi jendela peningkatan produksi yang signifikan, namun penundaan ini berarti perpanjangan pengurangan produksi setidaknya selama satu tahun, dan persediaan minyak mentah global akan cepat terurangi. Mengingat cadangan minyak strategis AS SPR masih perlahan-lahan diisi kembali, harga minyak Brent pada tahun 2025 diperkirakan akan kembali ke kisaran 80-90 dolar AS/barel.

Biro Statistik Nasional mengumumkan data pada 30 November menunjukkan bahwa PMI manufaktur resmi untuk bulan November tercatat 49,2%, meningkat 0,2 poin persentase dari bulan sebelumnya, menunjukkan pemulihan kecil selama dua bulan berturut-turut; Indeks aktivitas bisnis non-manufaktur adalah 49,5%, turun 0,6 poin persentase dari bulan sebelumnya, terutama dipengaruhi oleh basis yang tinggi pada periode yang sama tahun lalu. Indeks output PMI komposit adalah 49,7%, ekonomi secara keseluruhan masih berada dalam rentang kontraksi ringan, tetapi tingkat kontraksinya terus menyempit, menunjukkan efek kebijakan pertumbuhan yang stabil mulai tampak.

49,2% Meskipun masih berada dalam zona kontraksi, namun telah meningkat selama dua bulan berturut-turut, dan baik pesanan baru maupun pesanan ekspor menunjukkan perbaikan, menunjukkan ketahanan rantai ekspor yang cukup kuat. Ditambah dengan peluncuran kebijakan properti yang intensif baru-baru ini, kemungkinan PMI kembali di atas garis ambang 50 pada kuartal pertama 2025 telah meningkat secara signifikan.

Dampak Pasar dan Wawasan Investasi

Meskipun rumor pengunduran diri Powell dengan cepat dibantah, hal itu mencerminkan sensitivitas ganda pasar terhadap independensi The Federal Reserve (FED) dan kembalinya Trump. Tim Trump telah secara dasar mengunci Hassett sebagai kandidat populer untuk ketua berikutnya, ditambah dengan kepastian yang sangat tinggi dari lembaga seperti Goldman Sachs mengenai pemotongan suku bunga pada bulan Desember, ruang naik suku bunga obligasi AS pada tahun 2025 kemungkinan besar akan terbatas, dan logika penetapan harga aset global akan semakin condong ke “suku bunga rendah + ekspansi fiskal.”

Dalam jangka pendek, fluktuasi pasar mungkin akan meningkat, tetapi peluang arah semakin jelas. Penurunan suku bunga 25bp pada bulan Desember hampir pasti terjadi, yang akan memberikan dukungan bagi pasar saham. Namun, jika Hassett benar-benar dinyatakan sebagai nominee sebelum Natal, pasar mungkin akan mencerminkan ekspektasi kebijakan yang lebih dovish lebih awal, menyebabkan dolar melemah dan emas serta aset berisiko menguat. Investor harus memperhatikan waktu resmi penunjukan Trump dan pernyataan kebijakan Hassett.