Pada 1 Desember 2025 pagi, CNBC menjadi yang pertama merilis berita eksklusif: Kalshi, platform pasar prediksi yang merupakan yang pertama dan satu-satunya di Amerika Serikat yang mendapatkan pengawasan penuh dari CFTC (Commodity Futures Trading Commission), telah mulai memungkinkan pengguna untuk membeli dan menjual versi token dari kontrak peristiwa mereka di blockchain Solana.

Ini juga berarti: dengan men-tokenisasi semua kontrak taruhan yang memenuhi syarat, Kalshi telah menghubungkan miliaran likuiditas dari dunia kripto ke pasar legal di 50 negara bagian AS.

Kepala bisnis kripto Kalshi, John Wang, dalam wawancara dengan media mengungkapkan bahwa dengan memasuki pasar aset digital senilai 3 triliun dolar AS, Kalshi akan dapat memperoleh likuiditas yang diperlukan untuk memperluas skala produknya, sementara permintaan investor terhadap pasar prediksi sedang berkembang pesat.

Untuk melakukan ini, Kalshi melakukan dua hal kunci:

Saat ini sudah mendukung protokol keuangan terdesentralisasi seperti DFlow dan Jupiter yang menghubungkan buku pesanan off-chain Kalshi dengan likuiditas Solana.

Mengumumkan “Kalshi Builder Grants” senilai lebih dari 2 juta dolar, mitra resmi berikutnya telah ditentukan sebagai Axiom, dan akan mendukung lebih banyak rantai di masa depan.

Selain itu, putaran pendanaan bulan November yang dipimpin oleh Sequoia Capital dan CapitalG telah mengumpulkan 1 miliar USD untuk Kalshi, dengan valuasi sekitar 11 miliar USD. Hal ini menciptakan persaingan yang seimbang dengan rivalnya Polymarket—yang pada akhir Oktober mengumumkan kesepakatan investasi strategis dengan Intercontinental Exchange (ICE, induk dari New York Stock Exchange), di mana ICE berkomitmen untuk berinvestasi hingga 2 miliar USD, mendorong valuasi pasca-investasi Polymarket menjadi sekitar 9 miliar USD (valuasi sebelum investasi sekitar 8 miliar USD).

Kedua, mengapa sekarang? Mengapa Solana?

Waktu kembali tiga bulan yang lalu. Pada bulan September 2025, volume perdagangan bulanan Kalshi pertama kali melebihi Polymarket (1,3 miliar dolar AS vs 773 juta dolar AS), pada bulan Oktober keduanya hampir secara bersamaan mencetak rekor tertinggi: Kalshi 4,39 miliar dolar AS, Polymarket 3,02 miliar dolar AS. Setelah keuntungan pemilihan mereda, keduanya menyadari: jalur triliun berikutnya tidak ada di politik, tetapi di olahraga, data makro, hiburan, dan cuaca. Namun, jalur yang ditempuh sangat berbeda:

Polymarket: Memilih untuk terus “menggali desentralisasi”, bersiap untuk kembali ke pasar AS secara resmi pada tahun 2026 + menerbitkan token (;

Kalshi: Memutuskan “setengah langkah on-chain”: lapisan penyelesaian dan kepatuhan inti tetap di tangan sendiri, tetapi membuka seluruh lapisan likuiditas untuk dunia kripto.

Alasan mengapa Solana dipilih, hampir tidak ada keraguan:

Volume transaksi pengguna nyata stabil jangka panjang di 700–1,000 TPS, dengan puncak dapat melebihi 3,000–5,000 TPS, jauh melebihi sebagian besar blockchain publik; Biaya Gas untuk satu transaksi biasanya kurang dari 0.002 dolar, bahkan saat padat sekalipun jauh di bawah 0.01 dolar;

Jupiter adalah router dan agregator yang sepenuhnya dominan di ekosistem Solana, dengan TVL mencapai 2,6 miliar dolar.

Pengguna aktif bulanan Phantom Wallet telah melampaui 15 juta), pengalaman di perangkat seluler (browser DApp bawaan, dukungan NFT asli, Swap satu klik) secara luas dianggap mengalahkan versi seluler MetaMask;

Selama 12 bulan terakhir, protokol pasar prediksi ekosistem Solana (seperti Parcl, Hedgies, Limitless, dll.) telah mendidik dan mengakumulasi banyak pengguna yang memiliki pemahaman tentang pasar prediksi, menyediakan basis pengguna dan pemikiran yang siap untuk kontrak on-chain Kalshi.

Kalshi tidak perlu “membangun rantai lagi”, tetapi “menyematkan sayap yang sudah ada”. Solana adalah sayap tersebut.

Tiga, Kalshi vs Polymarket: Tabel Perbandingan Ultimate 2025

Empat, Setelah kekuatan bersatu: Siapa yang terkena dampak? Siapa yang akan mendapat manfaat?

Serangan terberat: Polymarket dan “pengguna Native kripto” nya

Selama setahun terakhir, Polymarket paling bangga dengan “Saya dapat membuat alamat Iran dan alamat Argentina bertaruh pada pemilihan presiden AS tanpa hambatan.” Sekarang, Kalshi telah memecahkan hambatan ini dengan sempurna menggunakan “KYC sekali, lalu bermain sesuka hati.” Banyak ikan paus menengah telah mulai memindahkan dana dari Polymarket ke Kalshi Solana, karena:

Slippage lebih kecil;

Tidak takut akan kontroversi oracle;

Masih dapat mempertahankan anonimitas dompet.

Langkah tokenisasi akan memberikan pengguna Kalshi tingkat anonimitas yang lebih tinggi, ditambah dengan pedang kepatuhan, yang akan menjadi tantangan nyata bagi pangsa pasar platform prediksi seperti Polymarket.

Penerima Manfaat Terbesar: Ekosistem Solana

Dalam semalam, Kalshi mengalihkan likuiditas besar dari pasar prediksi yang sesuai regulasi langsung ke Solana:

TVL akan terlihat meningkat secara signifikan, Jupiter akan mendapatkan kedalaman pesanan nyata yang belum pernah terjadi sebelumnya, dompet Phantom langsung kembali ke jajaran teratas alat di App Store — ini bukan spekulasi jangka pendek, melainkan “super entry pasar prediksi” yang benar-benar aktif dalam ekosistem Solana.

Sejak saat itu, ketidakpastian dunia nyata dalam politik, olahraga, makro, hiburan… semua memiliki tempat perdagangan tercepat, termurah, dan terdalam di Solana.

Penerima Manfaat Jangka Panjang: Seluruh Jalur Pasar Prediksi

Hasil dari persaingan hanya akan menyebabkan likuiditas semakin terpusat, spread semakin menyusut, dan pengalaman pengguna meningkat secara eksponensial. Sebelum pemilihan menengah di AS 2026, volume perdagangan bulanan yang melebihi seratus miliar sudah tidak diragukan lagi.

Lima, Jendela Pembalasan Polymarket: Hanya tersisa 6–9 bulan

Saat ini, Polymarket masih memiliki tiga kartu:

) token (insentif komunitas + bagi hasil biaya);

Kembali secara resmi ke Amerika Serikat pada tahun 2026 (Pengecualian CFTC telah memasuki tahap akhir);

Tema pasar yang lebih agresif (selama tidak melanggar hukum, selalu lebih berani daripada Kalshi).

Tapi waktu tidak banyak. Kalshi telah membuktikan: regulasi bukanlah beban, melainkan tombak yang paling tajam.

Ketika Anda dapat memberikan rasa aman yang sesuai dengan peraturan, sekaligus menawarkan pengalaman on-chain yang luar biasa, apa yang disebut “kepercayaan terdesentralisasi” sebenarnya sangat rapuh di hadapan uang yang sebenarnya.

Enam, Penutup: Saklar berikutnya yang akan meledak?

Tanggal 1 Desember 2025 akan dicatat dalam sejarah pasar prediksi. Ini bukan tentang kripto mengalahkan keuangan tradisional, juga bukan tentang keuangan tradisional mengalahkan kripto.

Ini hanyalah kebenaran bisnis yang paling sederhana yang terbukti lagi: pengguna selalu memilih untuk berinvestasi pada pihak yang “lebih berguna, lebih murah, dan lebih aman”, meskipun itu hanya 5% lebih baik dari pesaing.

Dan tombol “likuiditas” yang ditekan Kalshi hari ini di Solana telah meledakkan paruh kedua pasar prediksi lebih awal.

Hal terakhir yang perlu diperhatikan adalah: Apakah Polymarket dapat menekan saklar mereka sebelum musim panas 2026.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.