Persentase tinggi dari Bitcoin, ETH, SOL yang dipegang dalam kerugian: Apakah ini tanda pasar bearish?

Data terbaru dari Glassnode menunjukkan Bitcoin (BTC), Ether (ETH), dan Solana (SOL) mencerminkan tingkat tertinggi yang tercatat dari pasokan mereka yang dipegang dengan kerugian.

Namun, pemeriksaan lebih dekat terhadap pasokan yang terkunci, kepemilikan institusional, dan struktur staking mengungkapkan bahwa pasokan likuid efektif yang tertekan jauh lebih rendah daripada persentase yang diimplikasikan, terutama untuk Ether dan Solana.

Poin-poin penting:

• Sebagian besar Ether dan SOL yang dipegang dalam keadaan rugi tidak likuid, dengan lebih dari 40% ETH dan lebih dari 75% SOL terkunci dalam staking, ETF, atau cadangan strategis.
• Pasokan Bitcoin yang hilang terlihat tinggi, tetapi kepemilikan institusional dan pasokan BTC yang hilang secara signifikan mengurangi likuiditas sejatinya.

Posisi yang merugi tidak mencerminkan pasokan likuid yang sebenarnya

Bitcoin saat ini memiliki 35% dari pasokannya yang dipegang dengan kerugian, tingkat yang terakhir kali terlihat ketika BTC diperdagangkan di dekat $27,000. Namun, bahkan tanpa mekanisme staking, pasokan likuid Bitcoin jauh lebih rendah daripada angka yang menunjukkan. Statistik kunci dijelaskan di bawah ini:

• Suplai beredar BTC: 19,953,406
• BTC yang dipegang oleh perusahaan publik/privat, ETF, dan negara: 3,725,013 BTC
• BTC hilang selamanya (perkiraan): 3.000.000–3.800.000 BTC. Ini mewakili 15,0% hingga 19,0% dari total pasokan yang beredar.

Persentase pasokan Bitcoin yang menguntungkan mengalami penurunan tajam. Sumber: GlassnodeSecara keseluruhan, faktor-faktor ini menghapus sekitar 33% dari semua Bitcoin dari sirkulasi cair. Kepemilikan institusional, terutama perbendaharaan ETF dan perbendaharaan korporat, tidak sensitif terhadap volatilitas jangka pendek, karena mereka beroperasi di bawah mandat yang terkait dengan cadangan, akumulasi jangka panjang, atau pelacakan indeks. BTC yang hilang lebih lanjut mengurangi pasokan yang dapat bereaksi terhadap tekanan yang dipicu oleh kehilangan.

Figur Ether memerlukan interpretasi yang lebih nuansa. Sementara 37% dari ETH saat ini dipegang dalam keadaan rugi, sebagian besar dari pasokan jaringan terkunci atau dipegang secara institusional:

• Pasokan beredar ETH: 120,695,601
• ETH yang dipertaruhkan: 35,681,209 ETH (≈29.6%)
• ETH dalam ETF spot: 6,26M ETH (≈5,18%)
• ETH dalam cadangan strategis (SER): 6.36M ETH (≈5.26%)

Total ETH yang dipertaruhkan. Sumber: CryptoQuantSecara total, lebih dari 40% dari semua ETH secara efektif terkunci dalam staking, ETF, atau cadangan institusional jangka panjang. Kategori ini secara historis tidak bereaksi terhadap volatilitas jangka pendek, karena produk institusional (ETF, cadangan kustodian) beroperasi di bawah kebijakan yang memprioritaskan akumulasi jangka panjang daripada penjualan diskresioner. Sebagai hasilnya, pasokan ETH cair yang sebenarnya menghadapi tekanan yang didorong oleh kerugian jauh lebih kecil daripada 37% yang disebutkan sebelumnya.

Solana menunjukkan perbedaan yang bahkan lebih tajam. Meskipun 70% dari SOL yang beredar dipegang dengan kerugian, jaringan ini memiliki salah satu rasio staking tertinggi di antara rantai besar:

• Pasokan sirkulasi SOL: 559.262.268
• SOL yang dipertaruhkan: 411,395,790.5 SOL (73.6%)
• SOL di ETF: sekitar 1% dari pasokan yang beredar

Pasokan SOL terendah dalam keuntungan dalam dua tahun. Sumber: GlassnodeIni berarti lebih dari tiga perempat dari semua SOL terkunci dalam staking validator atau produk institusional, yang keduanya tidak menunjukkan perilaku penjualan yang cepat. Perlu dicatat, ketika SOL jatuh ke $121, pasokan yang dipegang dalam kerugian menyusut menjadi 80%, tingkat yang sebelumnya dicapai ketika harga mendekati $20, menggambarkan sensitivitas metrik ini terhadap penyesuaian harga yang cepat daripada kapitulasi struktural.

Menariknya, metrik supply-at-loss baik ETH maupun SOL cenderung turun tajam selama tren naik karena kunci staking mereka yang berat, menjadikan lonjakan tersebut lebih mencerminkan kecepatan harga daripada posisi panik.

Secara keseluruhan, di ketiga aset tersebut, persentase kerugian mentah melebih-lebihkan potensi tekanan jual. Setelah pasokan yang terkunci, kepemilikan institusional, dan koin yang hilang secara permanen diperhitungkan, pasokan likuid yang benar-benar berisiko jauh lebih terkontrol.

Terkait: data Bitcoin memanggil $80K sebagai titik terendah saat analis mengatakan BTC bulls kembali

Artikel ini tidak mengandung saran atau rekomendasi investasi. Setiap investasi dan langkah perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan penelitian mereka sendiri saat membuat keputusan.

• #Bitcoin
• #Cryptocurrency
• #Altcoins
• #Ether
• #Harga Bitcoin
• #Investasi
• #Pasar
• #Pertukaran Koin
• #Token
• #Analisis Harga
• #Analisis Pasar
• #Pantauan Altcoin
• #Solana
• #Staking
• #Ethereum ETF
• #Bitcoin ETF
• #ETF Tambahkan reaksi