Bank Sentral Brasil memberlakukan regulasi baru tentang kripto, mewajibkan penyedia layanan beroperasi dengan izin dan memasukkan mereka ke dalam pengawasan stablecoin

Bank Sentral Brasil merilis Keputusan No. 249/2025 pada 11 November, yang secara komprehensif memperluas kerangka pengawasan sektor keuangan tradisional ke penyedia layanan mata uang kripto, mewajibkan penyedia layanan aset virtual (VASP) untuk mendapatkan izin dari bank sentral sebelum beroperasi. Regulasi baru membagi layanan menjadi tiga kategori: perantara, penyimpanan, dan pialang, serta menerapkan kewajiban perlindungan pelanggan, anti pencucian uang (AML), dan keamanan siber, serta memasukkan transaksi stablecoin ke dalam pengawasan pasar valuta asing.

Peraturan ini akan berlaku efektif mulai Februari 2026, dengan masa transisi selama 9 bulan hingga November 2026. Organisasi yang tidak mematuhi harus menghentikan operasinya. Brasil naik ke posisi kelima dalam Indeks Adopsi Kripto Global Chainalysis 2025, menerima nilai kripto sebesar 318,8 miliar dolar AS dalam setahun terakhir.

Analisis Isi Kerangka Regulasi Utama

Sistem pengawasan yang dibangun oleh bank sentral Brasil memiliki tiga ciri utama: komprehensif, berjenjang, dan visioner. Komprehensif tercermin dari cakupan semua aspek layanan aset virtual, termasuk transaksi, penyimpanan, transfer, dan pembayaran, tanpa meninggalkan kekosongan regulasi; berjenjang berdasarkan risiko bisnis, dengan lisensi dibagi menjadi tiga kategori—perantara aset virtual (risiko tertinggi), penyedia penyimpanan (risiko sedang), dan pialang (risiko dasar)—yang menyesuaikan dengan modal minimum dan persyaratan kepatuhan; serta aspek visioner dengan memasukkan stablecoin yang dipatok fiat ke dalam kerangka pengelolaan devisa, mengakui sifatnya sebagai alat pembayaran lintas batas.

Persyaratan kepatuhan secara spesifik meliputi: semua penyedia layanan harus membangun sistem KYC (kenali pelanggan) yang lengkap, dengan transaksi di atas 10.000 real Brasil (sekitar 1.800 dolar AS) harus melakukan due diligence yang lebih ketat; batas transaksi dengan pihak tidak berizin sebesar 100.000 dolar AS; wajib memiliki asuransi keamanan siber dengan nilai pertanggungan minimal yang disesuaikan dengan skala bisnis; dan mendirikan posisi pejabat kepatuhan independen yang langsung melapor ke dewan direksi. Direktur pengawasan bank Gilnew Vivan menegaskan, “Tujuan utama regulasi ini adalah mencegah penipuan, fraud, dan pencucian uang terkait kripto, sekaligus melindungi hak konsumen dan menjaga stabilitas keuangan.”

Dampak Pasar dan Respon Industri

Sebagai pasar kripto terbesar di Amerika Latin, regulasi ini akan merombak struktur industri. Dalam jangka pendek, tantangan tak terhindarkan: dari 380 penyedia layanan kripto lokal, sekitar 30% mungkin keluar karena biaya kepatuhan yang tinggi, terutama bursa kecil dan platform pembayaran. Dalam jangka panjang, akan menguntungkan pemain besar yang patuh: Mercado Bitcoin (dengan 3,8 juta pengguna) dan Foxbit telah memulai rencana peningkatan modal, dan diperkirakan akan terjadi konsolidasi industri.

Dampak terhadap bisnis lintas negara juga signifikan. Regulasi secara tegas mewajibkan penyedia luar negeri mendirikan entitas lokal dan memperoleh lisensi, jika tidak, bank Brasil tidak akan menyediakan jalur fiat bagi mereka. Ini menanggapi kejadian pada Mei 2024 ketika Binance dihentikan operasinya karena kurangnya struktur kepatuhan lokal. Pengawasan terhadap stablecoin pun lebih inovatif: mengharuskan penerbit USDT, USDC, dan lainnya untuk menyerahkan bukti cadangan, serta memasukkan transaksi stablecoin ke dalam sistem pelaporan devisa, menjadikan Brasil pasar berkembang pertama yang mengatur stablecoin secara komprehensif dan mengkonversinya ke dalam valuta asing.

Poin Kunci Regulasi Kripto Brasil

Klasifikasi Lisensi

• Perantara aset virtual: lisensi lengkap (transaksi + penyimpanan)
• Penyedia penyimpanan: layanan penyimpanan aset murni
• Pialang: layanan pencocokan pesanan saja

Jadwal Kepatuhan

• Februari 2026: regulasi berlaku
• November 2026: batas waktu kepatuhan
• Masa transisi: 9 bulan

Data Pasar

• Jumlah pengguna kripto: 12 juta (mengisi 8% dari populasi dewasa)
• Volume transaksi tahunan: 318,8 miliar dolar AS
• Proporsi stablecoin: 90% (laporan bank sentral 2025)

Tren Regulasi Global dan Posisi Brasil

Perkembangan regulasi di Brasil mencerminkan pilihan umum pasar negara berkembang: tidak melarang secara total seperti China, maupun membebaskan sepenuhnya seperti beberapa negara lain, melainkan mengikuti jalan ketiga—menggunakan sistem lisensi untuk inovasi yang terkendali. Model ini sejalan dengan MiCA Uni Eropa dan Undang-Undang Layanan Pembayaran Jepang, tetapi lebih menekankan karakter lokal: mengizinkan pengawasan langsung oleh bank sentral (bukan melalui otoritas sekuritas), mengakui Bitcoin sebagai komoditas bukan sekuritas, dan menyediakan jalur khusus untuk sektor ekspor pertanian yang menggunakan kripto.

Gubernur bank sentral Gabriel Galipolo mengungkapkan pada Februari 2025 bahwa 90% dari lalu lintas kripto domestik terkait stablecoin, yang utamanya digunakan untuk penyelesaian perdagangan lintas batas dan lindung nilai inflasi. Pendekatan pragmatis ini membuat regulasi lebih fokus pada fungsi pembayaran daripada spekulasi. Kepala Chainalysis di Amerika Latin menyatakan, “Meskipun kebijakan kripto di Amerika Latin umumnya tertinggal dari tingkat adopsi, Brasil adalah salah satu negara yang telah menerapkan pengawasan substansial. Dengan menuju akhir 2025, diharapkan Brasil akan tetap menjadi pusat utama, didukung oleh minat institusional yang kuat.”

Peluang Investasi dan Peringatan Risiko

Regulasi ini menciptakan jalur investasi yang jelas: penyedia layanan kepatuhan, perusahaan teknologi regulasi (RegTech), dan platform kerja sama bank akan langsung diuntungkan. Secara spesifik, valuasi Mercado Bitcoin yang sudah memperoleh izin awal mungkin akan mengalami penilaian ulang, dengan rasio harga terhadap penjualan (P/S) tahun 2025 diperkirakan hanya 1,8, jauh di bawah rata-rata global 4,2; penyedia keamanan siber seperti Padtec dan Unico akan mendapatkan permintaan regulasi yang kuat, dengan proyeksi pertumbuhan pendapatan tahunan majemuk (CAGR) sekitar 35% dalam tiga tahun ke depan; bank tradisional seperti Itaú dan Bradesco yang memiliki divisi aset digital berpotensi membuka sumber pendapatan baru melalui layanan penyimpanan.

Risiko utama termasuk: biaya kepatuhan yang meningkat dapat menaikkan biaya layanan 15-20%, mengurangi partisipasi ritel; detail regulasi masih dapat berubah, terutama terkait klasifikasi DeFi dan NFT; koordinasi regulasi global juga menjadi tantangan, misalnya jika AS menganggap token tertentu sebagai sekuritas, dapat memicu reaksi berantai di Brasil. Disarankan agar investor mengadopsi strategi dua jalur: mengalokasikan sebagian ke saham platform berlisensi, dan sebagian kecil ke indeks kripto Brasil seperti ETF HASH11 untuk diversifikasi risiko proyek tertentu.

Penutup

Regulasi bank sentral Brasil menandai fase baru bagi pasar kripto terbesar kelima di dunia. Dengan menggabungkan kebijakan pengawasan keuangan tradisional dan karakter aset digital, Brasil tidak hanya menciptakan lingkungan yang lebih aman bagi pengguna domestik, tetapi juga menyediakan model regulasi yang dapat diikuti pasar negara berkembang lainnya. Dengan jalur kepatuhan yang semakin jelas, Brasil berpotensi menarik lebih banyak modal global dan mempercepat transformasi dari “negara adopsi kripto” menjadi “negara inovasi kripto”.