Para ahli mengatakan privasi adalah tautan yang hilang dalam evolusi stablecoin

Stablecoin tradisional seperti USDT dan USDC telah menjadi penting untuk keuangan terdesentralisasi dan transaksi lintas batas, tetapi para ahli menegaskan bahwa ada kebutuhan yang semakin meningkat untuk stablecoin yang berfokus pada privasi. Meskipun pertumbuhan likuiditas awalnya lebih lambat, para ahli percaya bahwa stablecoin privasi akan segera menjadi standar di pasar.

Permintaan Institusional Mendorong Narasi Privasi

Stablecoin tradisional, seperti USDT dan USDC, menyediakan stabilitas harga yang penting dan telah menjadi media pertukaran dominan untuk keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan transfer lintas batas. Namun, stabilitas ini datang dengan kompromi privasi yang signifikan. Karena transaksi dicatat secara publik di blockchain tanpa izin, transparansi yang tidak dapat diubah ini mengekspos tidak hanya alamat dompet dan saldo tetapi juga riwayat transaksi lengkap dan pola interaksi kepada siapa saja yang memiliki koneksi internet.

Tingkat visibilitas data di blockchain ini secara fundamental tidak kompatibel dengan standar kerahasiaan yang kadang-kadang ketat yang diperlukan untuk keuangan tradisional dan banyak kasus penggunaan perusahaan.

Para ahli sepakat bahwa sementara pengguna ritel membutuhkan aset digital yang menggabungkan stabilitas dengan fitur privasi, pendorong utama dan paling kuat untuk stablecoin privasi adalah kebutuhan institusional dan perusahaan.

Untuk bisnis (termasuk penggajian, layanan kesehatan, dan operasi kas), privasi bukan tentang “kerahasiaan” tetapi tentang kerahasiaan dan melindungi data kompetitif atau pribadi yang tidak dapat bocor di jalur transparan. Institusi, para ahli berpendapat, memerlukan privasi untuk mendapatkan keuntungan ekonomi atau membuka lini bisnis baru yang sebaliknya tidak mungkin.

Beberapa pengamat kini memproyeksikan bahwa permintaan ini akan tumbuh secara signifikan, terutama karena legislasi stablecoin yang mendefinisikan, seperti GENIUS Act, diperkirakan akan mendorong triliunan dolar uang institusional ke blockchain. Mereka menegaskan, bagaimanapun, bahwa adopsi skala besar ini hanya dapat terjadi jika jalur privasi sudah tersedia.

Tantangan Kepatuhan

Meskipun permintaan yang jelas, ketidakpastian regulasi seputar privasi tetap menjadi hambatan utama. Sementara koin privasi seperti Zcash (ZEC) telah mengalami pertumbuhan besar (lebih dari 1.000% dalam periode dua bulan terakhir), mencapai adopsi stablecoin secara luas memerlukan lebih dari sekadar anonimitas.

Connor Howe, CEO dan pendiri Enso.Build, memperingatkan bahwa bukti ZK saja tidak menyelesaikan masalah kepatuhan. Ia menyatakan: “Meskipun bukti ZK mengatasi masalah privasi, mereka tidak menyelesaikan masalah kepatuhan secara independen. Sampai ada kerangka kerja yang jelas tentang bagaimana privasi dan pengungkapan dapat berdampingan, institusi akan terus menggunakan USDT dan USDC.”

Joel Valenzuela, anggota inti Dash DAO, membantah bahwa industri harus menerima bahwa teknologi privasi akan tetap ada, berargumen, “Modal akan mengalir ke tempat di mana peluang paling besar, dan institusi akan menekan regulator untuk melonggarkan aturan sampai mereka dapat berpartisipasi dalam ekonomi digital yang kompetitif ini.”

Stablecoin Pribadi vs. CBDC

Diskusi secara alami dan tak terelakkan mengarah ke mata uang digital bank sentral (CBDC), yang sedang dirancang untuk menggabungkan bentuk privasi terprogram yang terbatas dan terpusat. Desain ini bertujuan menyeimbangkan kerahasiaan pengguna dengan persyaratan regulasi penting seperti anti-pencucian uang (AML) dan kepatuhan terhadap pencegahan pendanaan terorisme (CFT). Kritikus berpendapat bahwa desain terpusat ini secara mendasar melemahkan daya saing stablecoin swasta.

Namun, para ahli berpendapat sebaliknya: Shahaf Bar Geffen, CEO COTI, percaya bahwa CBDC akan mempercepat pertumbuhan stablecoin swasta daripada menghalanginya. Ia mencatat, “Stablecoin akan menawarkan fleksibilitas yang tidak dapat ditandingi oleh CBDC dan akan memiliki kegunaan dalam DeFi yang tidak dapat dipenuhi oleh CBDC.”

Lorenzo Pellegrino, Chief Banking Officer (CBO) di Nexo, berpendapat bahwa adopsi CBDC tertinggal dan sedang dikembangkan oleh institusi tradisional yang masih beradaptasi dengan blockchain. Ia menegaskan bahwa stablecoin swasta memiliki “keunggulan tersendiri dalam keaslian aset digital” dan bahwa pengguna akan selalu memilih stablecoin swasta daripada mata uang digital yang didukung pemerintah.

Howard Wu, salah satu pendiri Aleo, menyarankan bahwa meskipun stablecoin privasi mungkin menghadapi pertumbuhan likuiditas awal yang lebih lambat, “secara struktural, pendorong permintaan mengarah ke arah lain; menuju privasi yang menjadi harapan dasar daripada faktor risiko.”

Sementara itu, para ahli secara mayoritas optimis bahwa stablecoin privasi tidak hanya akan masuk ke peringkat teratas stablecoin tetapi juga bahwa privasi akan menjadi fitur standar yang diperlukan untuk pemain terbesar di industri dalam lima tahun ke depan. Mereka melihat pasar transparan saat ini sebagai “era HTTP” dari uang digital, dengan transformasi ke transaksi terenkripsi dan pribadi (era “HTTPS”) yang tak terelakkan.

Para ahli juga mengakui bahwa hambatan utama yang dihadapi stablecoin privasi bersifat teknis dan pengalaman, bukan regulasi.

FAQ 💡

• Mengapa stablecoin tradisional kurang privasi? USDT dan USDC mencatat semua transaksi secara publik di blockchain yang transparan.
• Mengapa institusi membutuhkan stablecoin privasi? Bisnis memerlukan kerahasiaan untuk penggajian, layanan kesehatan, dan operasi keuangan sensitif.
• Apa yang menghambat adopsi stablecoin privasi? Ketidakpastian regulasi dan kurangnya kerangka kerja kepatuhan tetap menjadi hambatan utama.
• Akankah CBDC menggantikan stablecoin swasta? Para ahli mengatakan CBDC dapat meningkatkan pertumbuhan stablecoin swasta, bukan menghilangkan relevansinya.