CPI September bertemu dengan kedaluwarsa opsi Bitcoin! Kontrak senilai 5,86 miliar dolar memicu Fluktuasi

Pada 24 Oktober, opsi Bitcoin dan Ethereum senilai 5,86 miliar dolar akan jatuh tempo pada pukul 8:00 UTC di Deribit. Opsi Bitcoin senilai 5,1 miliar dolar dan opsi Ethereum senilai 754 juta dolar akan segera jatuh tempo, setara dengan puluhan ribu kontrak. Peristiwa jatuh tempo opsi yang signifikan ini kebetulan bertepatan dengan indeks harga konsumen (CPI) Amerika Serikat untuk bulan September dan pertemuan FOMC.

Skala kedaluwarsa opsi senilai 5,86 miliar dolar AS mencapai rekor tertinggi

（Sumber: Deribit）

Sekitar 60 miliar dolar pilihan Bitcoin dan Ethereum akan kedaluwarsa hari ini, dengan kontrak terbuka dan posisi trader mencapai rekor baru, ketahanan pasar akan diuji. Peristiwa kunci ini dapat membentuk kembali tren harga mata uang kripto utama, dan volatilitas di masa depan mungkin akan meningkat. Dalam periode volatilitas rendah dan harapan pasar yang tinggi, kedaluwarsanya pilihan menandai momen kritis bagi pasar produk derivatif kripto.

Data dari bursa resmi menunjukkan bahwa opsi Bitcoin senilai 5,1 miliar dolar dan opsi Ethereum senilai 754 juta dolar akan segera kedaluwarsa, setara dengan puluhan ribu kontrak. Skala ini termasuk salah satu yang terbesar dalam sejarah pasar opsi kripto, menunjukkan bahwa kedewasaan pasar derivatif dan tingkat partisipasi institusi sedang meningkat dengan cepat. Opsi Bitcoin senilai 5,1 miliar dolar dihitung berdasarkan harga saat ini 110.000 dolar, setara dengan sekitar 46.364 BTC, jumlah ini merupakan proporsi signifikan dari volume perdagangan harian Bitcoin.

Skala jatuh tempo opsi Bitcoin dan opsi Ethereum：

Bitcoin opsi: 5,1 miliar dolar AS (sekitar 46.364 BTC)

Ethereum opsi: 7,54 juta dolar AS (sekitar 194.329 ETH)

Total: 58.6 miliar koin

Waktu Kedaluwarsa: Waktu UTC 8:00 (Deribit)

“Titik rasa sakit” yang sebagian besar kontrak tidak memiliki nilai saat kedaluwarsa adalah Bitcoin sebesar 113.000 USD dan Ethereum sebesar 3.950 USD. Level-level ini memandu harapan trader terhadap penyelesaian. Teori titik rasa sakit berpendapat bahwa pembuat pasar opsi akan beroperasi melalui pasar spot untuk mendorong harga ke level yang membuat sebagian besar kontrak opsi kedaluwarsa, sehingga memaksimalkan keuntungan mereka sendiri. Jika harga Bitcoin tepat di 113.000 USD saat kedaluwarsa, sejumlah besar opsi call dan put akan menjadi nol, dan penjual opsi akan mendapatkan keuntungan maksimum.

Dari harga Bitcoin saat ini sekitar 110.000 dolar AS, terdapat ruang kenaikan sekitar 2,7% menuju titik maksimum 113.000 dolar AS. Kedekatan ini mengindikasikan bahwa harga Bitcoin mungkin akan didorong mendekati 113.000 dolar AS sebelum berakhirnya opsi Bitcoin. Untuk Ether, harga saat ini sekitar 3.877 dolar AS, dengan ruang kenaikan sekitar 1,9% menuju titik maksimum 3.950 dolar AS. Selisih harga yang kecil ini berarti ruang manipulasi harga saat jatuh tempo terbatas.

Saat ini, rasio bearish/bullish Bitcoin adalah 0,90, dan rasio bearish/bullish Ethereum adalah 0,77. Ini menunjukkan bahwa pasar memiliki sikap optimis yang hati-hati terhadap kenaikan, tetapi karena para trader sedang mengelola risiko, masih ada ketidakpastian dalam jangka pendek. Rasio bearish/bullish yang di bawah 1 berarti bahwa kontrak terbuka untuk opsi bullish lebih banyak dibandingkan dengan opsi bearish, menunjukkan bahwa pasar secara keseluruhan bersikap bullish. Rasio 0,77 untuk Ethereum lebih rendah dibandingkan dengan 0,90 untuk Bitcoin, menunjukkan bahwa sentimen optimis untuk Ethereum jauh lebih kuat.

CPI dan pertemuan FOMC sebagai katalis volatilitas

Peristiwa kedaluwarsa opsi Bitcoin yang signifikan ini bertepatan dengan perkembangan makroekonomi yang signifikan, termasuk data inflasi Amerika Serikat yang penting (CPI) dan rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Kebetulan waktu ini menyebabkan pasar menghadapi ketidakpastian ganda: kedaluwarsa opsi itu sendiri dapat menyebabkan volatilitas teknis, sementara data CPI dapat memicu terobosan arah yang didorong oleh fundamental.

CPI (consumer price index) adalah indikator referensi utama bagi Federal Reserve dalam menetapkan kebijakan moneter. Jika CPI meningkat lebih dari yang diperkirakan, pasar akan khawatir tentang bangkitnya inflasi, dan Federal Reserve mungkin menunda penurunan suku bunga atau bahkan mempertimbangkan kembali kenaikan suku bunga, yang akan menjadi berisiko bagi pasar kripto. Sebaliknya, jika CPI lebih rendah dari yang diperkirakan, ini akan memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga, mendorong aset berisiko termasuk cryptocurrency untuk naik. Konsensus pasar saat ini memperkirakan CPI tumbuh sekitar 2,3% hingga 2,5% dibandingkan tahun sebelumnya, setiap penyimpangan signifikan akan memicu reaksi yang kuat.

Rapat FOMC akan memutuskan kebijakan suku bunga Federal Reserve. Saat ini, pasar memperkirakan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tidak berubah, tetapi perhatian tertuju pada pernyataan rapat dan kata-kata konferensi pers ketua. Jika Federal Reserve mengeluarkan sinyal dovish, yang menunjukkan kemungkinan penurunan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang, ini akan menguntungkan aset berisiko. Jika Federal Reserve mempertahankan sikap hawkish, menekankan tekadnya untuk melawan inflasi, ini mungkin memicu penyesuaian pasar.

Amberdata analis memperingatkan: “Selama ada satu judul, satu kejutan, volatilitas bisa kembali melambung tinggi.” Peringatan ini sangat penting pada saat kedaluwarsa opsi Bitcoin dan publikasi CPI tumpang tindih. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika beberapa peristiwa pasar terjadi dalam jendela waktu yang sama, volatilitas pasar sering kali diperbesar. Trader perlu menghadapi tekanan teknis dari kedaluwarsanya opsi dan dampak fundamental dari data makro secara bersamaan, ketidakpastian ganda ini dapat menyebabkan fluktuasi harga yang tajam.

Volatilitas menurun tetapi tenang sebelum badai

Setelah fluktuasi baru-baru ini, volatilitas pasar cryptocurrency telah mereda. Implied volatility Bitcoin mendekati 40, sementara implied volatility Ethereum mendekati 60, menunjukkan bahwa fluktuasi harga yang tajam telah mereda untuk sementara. Implied volatility adalah ekspektasi pasar terhadap volatilitas di masa depan yang diambil dari harga opsi, di mana nilai yang lebih tinggi berarti pasar memperkirakan fluktuasi harga yang lebih besar di masa depan. Saat ini, pembacaan 40 dan 60 secara signifikan lebih rendah dibandingkan dengan puncak historis yang berkisar antara 80 hingga 100.

Analis Deribit menekankan bahwa para trader masih memegang posisi hingga jatuh tempo, mencerminkan bahwa kepercayaan tidak berkurang. Hal ini terlihat dari opsi panggilan di atas 120.000 USD yang mendapatkan perhatian, sementara opsi put di 100.000 USD juga sangat diperhatikan. Distribusi posisi ini menunjukkan bahwa ekspektasi pasar untuk Bitcoin berada di kisaran 100.000 hingga 120.000 USD, dengan harga saat ini 110.000 USD berada di bagian tengah bawah kisaran ini, menyiratkan bahwa ruang kenaikan sedikit lebih besar daripada risiko penurunan.

“Volatilitas sedang menurun… tetapi ketenangan tidak akan bertahan selamanya. Setelah mengalami kekacauan minggu lalu, volatilitas BTC saat ini telah turun menjadi sekitar 40, sementara volatilitas ETH turun menjadi sekitar 60. Saat ini, perasaan panik telah mereda,” tulis analis Amberdata. Pernyataan ini mengisyaratkan bahwa volatilitas rendah saat ini mungkin merupakan “ketenangan sebelum badai”, dan begitu data CPI atau jatuh tempo opsi Bitcoin memicu reaksi pasar, volatilitas mungkin akan meningkat dengan cepat.

Sentimen pasar opsi sangat halus, karena trader melakukan lindung nilai terhadap risiko, muncul premi untuk opsi put jangka pendek lebih awal minggu ini. Fenomena ini biasanya terjadi ketika ketidakpastian pasar meningkat, di mana investor bersedia membayar harga lebih tinggi untuk membeli perlindungan penurunan. Namun, permintaan yang kuat untuk opsi call Ethereum jangka panjang yang berlanjut hingga 2026 menunjukkan bahwa orang-orang memiliki pandangan optimis tentang prospek jangka panjang aset ini. Struktur hati-hati jangka pendek dan optimis jangka panjang ini adalah karakteristik khas pasar yang matang.

aturan sejarah dan strategi perdagangan

Secara historis, kadaluwarsa opsi Bitcoin menyebabkan fluktuasi harga jangka pendek dan lonjakan volatilitas. Namun, seiring trader semakin beradaptasi dengan lingkungan pasar baru, setelah pukul 8:00 UTC, kondisi pasar cenderung stabil. Pola ini memberikan jendela operasi yang dapat diprediksi bagi trader. Investor konservatif dapat memilih untuk menutup posisi atau mengurangi posisi sebelum opsi kadaluarsa, menghindari fluktuasi jangka pendek. Trader agresif dapat memanfaatkan volatilitas saat kadaluarsa untuk melakukan operasi jangka pendek dan menangkap selisih harga.

Pedagang harus mempertimbangkan katalis potensial saat mengevaluasi risiko dan peluang setelah jatuh tempo. Jika data CPI lebih tinggi dari yang diperkirakan, bersamaan dengan tekanan teknis dari jatuh tempo opsi, dapat memicu volatilitas harga yang tajam. Rekomendasi strategi kunci meliputi: mengurangi posisi leverage sebelum pengumuman CPI, mengatur stop-loss yang lebih lebar untuk menghadapi fluktuasi mendadak, memperhatikan perilaku harga sekitar pukul 8:00 UTC, serta menunggu pasar stabil sebelum membangun posisi baru.

Bagi investor jangka panjang yang memegang spot, volatilitas jangka pendek yang disebabkan oleh jatuh tempo opsi Bitcoin dan pengumuman CPI biasanya merupakan kebisingan daripada sinyal. Data historis menunjukkan bahwa volatilitas harga yang dipicu oleh peristiwa semacam itu cenderung kembali ke rata-rata dalam waktu 24 hingga 48 jam. Oleh karena itu, pemegang jangka panjang harus tetap tenang dan menghindari terpengaruh oleh volatilitas jangka pendek.