Bank Sentral Inggris mengusulkan batas kepemilikan stablecoin yang memicu kontroversi: mencegah risiko atau membunuh inovasi?

Sebuah proposal dari Bank Sentral Inggris, yang berencana untuk menetapkan batas atas pada jumlah sistemik stablecoin yang dimiliki oleh individu dan perusahaan, telah memicu perlawanan kuat dari industri enkripsi. Industri ini berpendapat bahwa langkah ini terlalu ketat, akan menekan inovasi dan dapat menyebabkan aliran bisnis keluar. Langkah ini juga kontras tajam dengan strategi regulasi yang lebih longgar yang diambil oleh ekonomi besar seperti Amerika Serikat dan Uni Eropa, menyoroti perbedaan global dalam jalur regulasi stablecoin.

Usulan Bank Sentral Inggris: Mencegah Risiko atau Membunuh Inovasi?

Bank Sentral Inggris sedang bekerja sama dengan Otoritas Perilaku Keuangan (FCA) untuk menyusun kerangka regulasi untuk token digital. Para pejabat mengusulkan untuk menetapkan batas kepemilikan bagi "stablecoin sistemik" yang banyak digunakan untuk pembayaran atau yang mungkin menjadi cara pembayaran: individu sebesar 10.000 hingga 20.000 poundsterling (sekitar 13.600 hingga 27.200 dolar AS), dan perusahaan sebesar 10 juta poundsterling (sekitar 13,6 juta dolar AS).

Bank Sentral Inggris membela bahwa langkah ini bertujuan untuk melindungi sistem perbankan tradisional, mencegah penggunaan luas stablecoin yang dapat menyebabkan hilangnya simpanan bank, sehingga melemahkan sistem keuangan. Mereka berpendapat bahwa pembatasan ini mungkin bersifat sementara, agar pasar memiliki waktu untuk menyesuaikan diri saat mata uang digital muncul.

Namun, industri enkripsi menunjukkan ketidakpuasan yang kuat terhadap hal ini. Seorang eksekutif dari CEX utama menyatakan bahwa pengaturan batas atas akan berdampak negatif pada penyimpan di Inggris, Kota London, dan poundsterling, serta menunjukkan bahwa yurisdiksi utama lainnya tidak menerapkan langkah-langkah pembatasan semacam itu. Sementara itu, para kritikus berpendapat bahwa karena penerbit stablecoin tidak dapat memantau pemegang secara real-time, proposal ini hampir tidak dapat dilaksanakan dan akan membutuhkan sistem identitas digital yang mahal dan kompleks.

Pola Regulasi Stablecoin Global: Kontras yang Jelas dengan Inggris

Sikap hati-hati Bank Sentral Inggris berpotensi bertentangan dengan agenda Kementerian Keuangan yang mendukung inovasi digital, dan juga membuatnya kontras jelas dengan ekonomi utama lainnya.

• Uni Eropa (EU): RUU Regulasi Pasar Aset Enkripsi Uni Eropa (MiCA) adalah salah satu kerangka regulasi aset enkripsi yang paling komprehensif di dunia. RUU ini menetapkan persyaratan izin, cadangan, dan transparansi yang ketat bagi penerbit stablecoin, tetapi tidak menetapkan batasan jumlah kepemilikan bagi pemegang. Intinya adalah memastikan stabilitas pasar melalui pengawasan ketat terhadap penerbit.
• Amerika Serikat (AS): Kongres Amerika Serikat juga sedang aktif memajukan beberapa undang-undang terkait stablecoin. Proposal ini terutama berfokus pada meminta penerbit stablecoin untuk mempertahankan cadangan 1:1, dan memastikan bahwa aset cadangan mereka adalah aset berkualitas tinggi dan likuiditas tinggi, sambil memperkuat perlindungan konsumen. Sama seperti Uni Eropa, Amerika Serikat juga tidak memperkenalkan batas kepemilikan individu atau institusi.
• Jepang: Sebagai salah satu negara yang paling awal mengesahkan undang-undang tentang stablecoin, Jepang pada tahun 2023 telah mengesahkan undang-undang terkait yang mendefinisikan stablecoin sebagai "alat pembayaran elektronik". Undang-undang tersebut mengharuskan stablecoin harus terikat dengan mata uang fiat seperti yen dan sepenuhnya dijamin oleh mata uang fiat, serta penerbit hanya diperbolehkan bagi bank berlisensi dan perusahaan trust. Fokus pengawasan Jepang adalah untuk memasukkan stablecoin ke dalam sistem keuangan yang ada, dan juga tidak menetapkan batasan kepemilikan.
• Hong Kong: Sebagai pusat keuangan penting di Asia, Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) sedang membangun sistem lisensi untuk penerbit stablecoin. Kerangka kerja di Hong Kong juga tidak menetapkan batas kepemilikan, tetapi fokus pada pengawasan ketat terhadap penerbit, yang mengharuskan stablecoin harus sepenuhnya didukung oleh aset yang sangat likuid dan berkualitas tinggi, serta mematuhi peraturan tata kelola dan manajemen risiko yang ketat. Tujuannya adalah untuk mendorong pengembangan Web3 dan teknologi enkripsi secara lokal dengan memastikan stabilitas keuangan.

Ukuran Pasar dan Prospek

Pasar stablecoin telah menjadi bagian dari pertumbuhan cepat keuangan global. Meskipun nilai pasar berfluktuasi, saat ini total nilai pasar sekitar 130 miliar dolar AS, dan lembaga seperti Coinbase memprediksi bahwa industri ini dapat tumbuh hingga 1,2 triliun dolar AS pada tahun 2028.

Bagi perusahaan Inggris, kekhawatiran mereka sangat jelas: batasan kepemilikan akan menghambat adopsi, yang mungkin menyebabkan bisnis dan talenta mengalir ke luar negeri. Pendukung berpendapat bahwa stablecoin dapat secara signifikan mengurangi biaya dan waktu pembayaran lintas batas, serta mendorong inovasi yang lebih luas di bidang layanan keuangan.

Kesimpulan

Usulan batas kepemilikan stablecoin yang diajukan oleh Bank Sentral Inggris adalah ujian kunci dalam mencari keseimbangan antara stabilitas keuangan dan inovasi teknologi. Ekonomi utama global umumnya memilih untuk mengatur stablecoin dengan menerapkan persyaratan ketat pada penerbit, sambil menghindari pembatasan langsung pada pengguna. Keputusan akhir Inggris tidak hanya akan mempengaruhi masa depan industri enkripsi domestiknya, tetapi juga akan menjadi indikator penting dalam perlombaan regulasi aset digital global.