Bank Sentral yang secara besar-besaran menurunkan suku bunga + indeks kepercayaan yang lesu: bull run enkripsi mungkin baru saja dimulai

Meskipun beberapa investor percaya bahwa pasar Aset Kripto telah mendekati puncak siklus, analisis terbaru dari kepala riset investasi makro global Julien Bittel menunjukkan bahwa dari kepercayaan ekonomi hingga kebijakan Bank Sentral, beberapa indikator kunci mengarah pada — siklus bull run saat ini masih berada di tahap awal.

Perbedaan antara Sentimen Pasar dan Data

Bittel dalam analisis X (sebelumnya Twitter) pada 8 September menunjukkan bahwa periode akhir siklus ekonomi biasanya disertai dengan kepercayaan yang sangat tinggi di sektor manufaktur dan jasa, optimisme para pembangun, suasana hati konsumen dan pekerja yang tinggi, serta percepatan pertumbuhan upah.

Namun, setelah mengintegrasikan data ISM, NAHB, NFIB, BLS, AAII dengan data dari Asosiasi Perusahaan Besar Dunia, ia menemukan bahwa kepercayaan ekonomi Amerika Serikat masih lesu, sangat berbeda dengan “optimisme berlebihan” di akhir siklus, lebih mirip dengan fase awal siklus yang sedang mengumpulkan momentum.

Kebijakan Bank Sentral melepaskan sinyal pelonggaran

Hampir 90% Bank Sentral di seluruh dunia sedang menurunkan suku bunga, Bittel menyebut ini sebagai fenomena yang “sangat jarang”, memberikan dorongan yang kuat untuk siklus bisnis di masa depan.

Pergerakan harga minyak juga mendukung argumen siklus awal—saat ini harga minyak berada hampir 20% di bawah level tren dan terus menurun, menunjukkan bahwa lingkungan keuangan sedang melonggar, bukan tekanan pengetatan yang umum terjadi pada akhir siklus. Data historis menunjukkan bahwa harga minyak yang 50% di atas tren sering kali menandakan resesi ekonomi, sedangkan keadaan saat ini jelas sebaliknya.

Pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda pemulihan

Tingkat pertumbuhan layanan bantuan sementara sedang rebound dari posisi rendah, mencerminkan pemulihan ekonomi daripada resesi. Bittel menunjukkan bahwa peningkatan tingkat pengangguran lebih merupakan efek tertunda dari data ketenagakerjaan—perusahaan biasanya akan terlebih dahulu meningkatkan jam lembur dan pekerja sementara, sebelum memutuskan untuk merekrut karyawan penuh waktu.

Dia menganggap posisi saat ini sebagai transisi dari “periode awal” ke “periode menengah”, yaitu apa yang disebut “musim semi makro” (pertumbuhan meningkat, inflasi menurun) menuju “musim panas makro” (pertumbuhan dan inflasi meningkat secara bersamaan).

Pembelajaran tentang Aset Kripto

Bittel percaya bahwa sinyal makro ini bertentangan dengan perasaan sebagian investor di pasar enkripsi yang mengatakan “bull run telah mencapai puncaknya”.

Dalam kondisi kebijakan moneter yang longgar, kepercayaan ekonomi yang lesu, dan pasar tenaga kerja yang sedang pulih, pasar lebih mungkin berada dalam tahap awal ekspansi daripada fase kontraksi. Bagi para investor Aset Kripto, ini berarti bahwa bull run atau masih memiliki ruang kenaikan yang cukup panjang.

Kesimpulan

Lingkungan makro saat ini - gelombang penurunan suku bunga Bank Sentral, harga minyak di bawah tren, dan indeks kepercayaan yang lesu - sangat berbeda dari siklus akhir yang khas. Pandangan Bittel memberikan interpretasi lain untuk pasar Aset Kripto: alih-alih khawatir tentang 'puncak telah tiba', lebih baik menyadari bahwa ini mungkin hanya prolog dari bull run.