Ethereum ETF jika Q4 menarik dana lagi 3,9 miliar USD, pasokan terkunci bisa tembus 10%!

Pada bulan Agustus, Spot Ether (ETH) mencatat sekitar 3,9 miliar dolar AS aliran bersih masuk untuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), sementara Bitcoin ETF di Amerika Serikat mengalami sekitar 750 juta dolar AS aliran bersih keluar. Putaran perputaran dana ini melanjutkan tren yang dimulai sejak bulan Juli—modal institusi semakin cepat mengalir ke ETH, sementara BTC menghadapi penarikan modal yang bersifat sporadis.

Jika kecepatan ini berlanjut di kuartal keempat, ukuran kepemilikan ETF Ethereum akan hampir dua kali lipat sebelum akhir tahun, mencakup lebih dari 10% dari pasokan yang beredar, yang dapat mengubah secara drastis tolok ukur alokasi aset kripto institusi.

Aliran dana bulan Agustus: ETH menarik dana dengan kuat, BTC mengalami tekanan

Menurut data VettaFi dan SoSoValue, pada pertengahan Agustus, volume penciptaan bersih harian ETF ETH pertama kali melampaui 1 miliar dolar AS, mendorong total aliran masuk bersih bulan tersebut mencapai 3.9 miliar dolar AS. Sebaliknya, ETF Bitcoin mengalami aliran keluar bersih 750 juta dolar AS bulan itu, melanjutkan pola pemisahan dana yang telah berlangsung sejak musim panas.

Fenomena ini berlanjut dari terobosan bersejarah bulan Juli - pada bulan itu, alat investasi ETH menarik aliran bersih sebesar 5,4 miliar dolar, hampir menyamai ukuran dana BTC.

Dampak Ekspansi Skala ETF terhadap Pasokan

Saat ini, ETF ETH Spot di Amerika Serikat memiliki lebih dari 6,3 juta ETH, yang merupakan sekitar 5% dari total pasokan sirkulasi 120,7 juta koin. Sebagai perbandingan, posisi ETF Bitcoin sekitar 1,29 juta BTC, dengan proporsi sekitar 6–7%.

Jika ETF Ethereum Q4 menarik dana lagi sebesar 3,9 miliar dolar AS, total aliran bersih akan melampaui 11 miliar dolar AS, dan ukuran kepemilikan hampir dua kali lipat menjadi lebih dari 10% dari pasokan yang beredar, setara dengan tingkat penetrasi ETF Bitcoin.

Ini akan berarti bahwa jumlah ETH yang dapat diperdagangkan secara bebas di pasar spot akan berkurang, yang mungkin memperparah pengetatan likuiditas selama puncak permintaan, dan mempengaruhi mekanisme penemuan harga.

Perubahan Potensial Harga dan Struktur Pasar

Pada akhir Agustus, kurs ETH/BTC mencapai puncak tertinggi baru tahun 2025, mencerminkan kekuatan relatif ETH yang didorong oleh aliran dana masuk. Analisis JPMorgan menunjukkan bahwa perbedaan ini berasal dari empat faktor utama:

1. Permintaan dana ETF yang stabil

2. Proporsi institusi yang secara langsung mengalokasikan ETH meningkat

3, Mengambil sikap regulasi yang lebih ramah terhadap staking

4. Matang mekanisme penciptaan dan penebusan ETF

Jika ETF terus menarik dana, bobot ETH dalam portofolio investasi institusi mungkin untuk pertama kalinya setara dengan BTC, bahkan dalam beberapa strategi bisa melampaui.

Dampak Jangka Panjang pada Penerbit dan Peserta Pasar

Ekspansi skala ETF tidak hanya mempengaruhi harga, tetapi juga akan mengubah operasi infrastruktur pasar:

Arbitrase dan manajemen likuiditas: lebih besar kolam aset ETF berarti lebih banyak aset yang terpengaruh oleh mekanisme penebusan dan pembuatan, mempengaruhi strategi pembuat pasar dan penyedia likuiditas.

Penjagaan dan penyelesaian: Peningkatan ukuran posisi akan menambah tekanan manajemen aset pada lembaga kustodian, mendorong peningkatan infrastruktur terkait.

Benchmark alokasi lembaga: Jika tingkat penetrasi ETH mencapai level saat ini BTC, itu akan menjadi standar baru untuk alokasi aset kripto oleh lembaga, yang akan mempengaruhi pembangunan portofolio pada tahun 2026 dan seterusnya.

Kesimpulan

Jika ETF Ethereum melanjutkan kecepatan pengumpulan dana bulan Agustus di kuartal keempat, ukuran posisi sebelum akhir tahun akan mencapai lebih dari 10% dari total pasokan beredar, yang tidak hanya mungkin mendorong harga ETH untuk meningkat lebih lanjut, tetapi juga akan membentuk kembali logika alokasi aset kripto oleh lembaga. Gelombang dana ETF ini mungkin akan menjadi titik balik kunci dalam sejarah Ethereum.