La compétition « Marché prédictif ETF » commence ! Roundhill, Bitwise, GraniteShares en tête pour la conquête

L’année du cheval vient tout juste de commencer, et la course aux ETF de marché de prédiction s’intensifie. À une époque où l’investissement traditionnel rencontre la spéculation prédictive et où le paysage financier évolue rapidement, les principaux émetteurs d’ETF innovent en proposant des produits liés aux marchés de prédiction pour repousser les limites. Le 17, les gestionnaires d’ETF Bitwise Asset Management et GraniteShares ont respectivement soumis une série de prospectus à la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine pour des « fonds négociés en bourse (ETF) de marché de prédiction » axés sur les résultats des élections américaines.

Bitwise a déposé mardi un prospectus présentant sa nouvelle série d’ETF appelée « PredictionShares », comprenant six ETF de marché de prédiction cotés sur le NYSE Arca. GraniteShares a également soumis mardi un prospectus pour six fonds similaires, structurés de la même manière, basés sur les résultats des élections américaines.

Cette initiative fait suite à la demande de Roundhill Investments déposée le 14, que l’analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, qualifie de « compétition ETF de marché de prédiction ». Ces ETF visent à permettre aux investisseurs d’accéder à des « contrats à événement binaire » négociés sur des marchés réglementés — essentiellement des paris sur des événements futurs — fusionnant ainsi les mondes de la finance, de la politique et de la spéculation.

L’évolution des marchés de prédiction et de leurs ETF
Les marchés de prédiction sont des plateformes décentralisées où les participants achètent et vendent des contrats en fonction de la probabilité d’événements futurs spécifiques, tels que les résultats électoraux ou les indicateurs économiques. Ces marchés utilisent la sagesse collective pour produire des prévisions souvent plus précises que les sondages traditionnels. Dans le domaine des cryptomonnaies, des plateformes comme Polymarket exploitent la technologie blockchain pour offrir des paris transparents et infalsifiables sur des résultats du monde réel, allant de l’élection présidentielle à des événements sportifs, popularisant ainsi ce concept.

L’attractivité des marchés de prédiction réside dans leur efficacité : le prix d’un contrat reflète la probabilité implicite de l’événement. Par exemple, un contrat coté à 0,60 USD indique une probabilité de 60 % que l’événement se produise. Historiquement, ces marchés ont émergé de recherches académiques et de plateformes comme Iowa Electronic Markets, mais leur popularité a explosé avec l’intégration des cryptomonnaies, permettant une participation anonyme et un accès mondial.

Aujourd’hui, les émetteurs d’ETF cherchent à financialiser ces concepts, en proposant des produits facilement accessibles et réglementés. Contrairement aux paris directs en cryptomonnaies sur des plateformes comme Polymarket, ces ETF investissent dans des contrats à événement binaire cotés sur des marchés réglementés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Chaque fonds s’engage à investir au moins 80 % de ses actifs dans ces contrats (par exemple, la victoire du Parti démocrate à l’élection présidentielle de 2028), qui paient 1 dollar si l’événement se réalise, sinon 0 dollar. Le reste des actifs peut être en liquidités ou en obligations à court terme. Cette structure transforme la prévision de probabilité en une classe d’actifs négociable, susceptible d’attirer des investisseurs institutionnels recherchant diversification sans la complexité de la négociation directe de cryptomonnaies.

Roundhill a été le pionnier dans cette tendance, en déposant une demande pour un ETF lié aux résultats des élections présidentielles, sénatoriales et à la Chambre des représentants, utilisant des swaps ou la détention directe de « contrats d’événement » pour obtenir une exposition. Bitwise avec sa série « PredictionShares » et GraniteShares avec des produits similaires ont rapidement suivi, proposant six fonds cotés sur le NYSE Arca, ciblant la victoire démocrate ou républicaine à la présidentielle de 2028, ainsi que le contrôle du Sénat ou de la Chambre en 2026.

Selon Seyffart de Bloomberg, cela fait partie d’une tendance plus large de « tout ETF-iser » (ETF-ization of everything), soulignant comment ces produits tokenisent les actifs de marché de prédiction et ouvrent de nouvelles voies d’investissement.

Ce n’est pas la première fois que ces émetteurs s’aventurent dans les ETF basés sur des événements. Roundhill a déjà déposé des demandes pour des ETF utilisant des options flexibles (FLEX Options), comme un pari que le S&P 500 atteindrait 10 000 points d’ici 2030. Avec plus de 40 produits, le leader des fonds indiciels en cryptomonnaies, Bitwise, a récemment lancé des ETF stratégiques sur des tokens comme Bittensor (TAO) et Sui, combinant détention directe et exposition indirecte. GraniteShares, connu pour ses ETF à effet de levier sur des actions volatiles comme MicroStrategy (MSTR) ou Riot Platforms (RIOT), poursuit également des stratégies à forte volatilité, avec des fonds à levier long et short sur ces actions liées à la cryptomonnaie.

Ces demandes s’inscrivent dans une tendance où la volatilité et l’innovation des cryptomonnaies sont encapsulées dans des formes d’ETF familières, pouvant servir de pont entre la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi).

Réactions communautaires et impact plus large sur l’écosystème crypto
Sur X (anciennement Twitter), la communauté crypto réagit avec enthousiasme mais aussi prudence, voyant ces demandes comme un signal positif pour l’adoption grand public des marchés de prédiction. L’analyste ETF Eric Balchunas a tweeté : « La course est lancée… La demande de Roundhill vendredi a déclenché une compétition ETF de marché de prédiction. GraniteShares et Bitwise ont rejoint la bataille. » Ce message a suscité de nombreuses interactions, avec des discussions sur le potentiel de nouveaux produits pour rechercher l’alpha.

Globalement, ces discussions sur X présentent ces demandes comme une étape vers la « financiarisation » du concept de marché de prédiction, avec des utilisateurs louant la structure basée sur des swaps de Roundhill pour éviter l’érosion de la valeur nette d’inventaire (NAV) souvent associée aux ETF d’options. L’ambiance est plutôt positive, beaucoup y voyant une validation du rôle des marchés de prédiction dans la prévision et la couverture, même si l’approbation réglementaire par la SEC reste un obstacle.

Ces demandes mettent en lumière la convergence entre cryptomonnaies et finance traditionnelle, avec le potentiel d’injecter de la liquidité dans les marchés de prédiction et d’améliorer leur capacité de prévision. Pour la communauté crypto, cela signifie une spéculation basée sur des événements plus accessible, sans avoir à manipuler des échanges décentralisés. Si elles sont approuvées, ces produits pourraient attirer des milliards d’actifs, à l’image des ETF spot Bitcoin qui ont révolutionné l’investissement en cryptomonnaies.

Cependant, des défis subsistent : les contrats binaires sont fortement réglementés, et la position de la SEC sur les produits liés aux cryptomonnaies évolue. Comme le souligne Balchunas, « ce n’est pas la première demande de ce genre, et il est très peu probable que ce soit la dernière ». À l’approche des élections de mi-mandat en 2026 et de la présidentielle de 2028, ces ETF pourraient devenir des outils de couverture contre les risques politiques, brouillant davantage la frontière entre marché et géopolitique.

L’entrée de Bitwise, GraniteShares et Roundhill dans le marché des ETF de prédiction marque une étape de maturité pour la cryptosphère, où innovation et régulation se rencontrent. Comme le montre la réaction de la communauté, cela pourrait annoncer une nouvelle ère d’« alpha » dans l’investissement, mais le succès dépendra de l’approbation de la SEC.