Un achat soutenu d’ETF bitcoin pourrait silencieusement épuiser l’offre disponible avant de déclencher une poussée explosive des prix, imitant le rallye retardé de l’or après des années d’accumulation institutionnelle qui ont remodelé la dynamique du marché.

La configuration parabole du bitcoin se forme alors que les ETF consomment l’offre, selon Bitwise

Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a partagé cette semaine sur la plateforme sociale X un argument détaillé selon lequel une demande soutenue d’ETF (ETF) pourrait submerger l’offre disponible, préparant le terrain pour un mouvement de prix retardé mais extrême, similaire au récent rallye de l’or.

Il a déclaré :

“Le prix du bitcoin deviendra parabole si la demande d’ETF persiste à long terme. Une leçon du mouvement de 2025 de l’or.”

Hougan a approfondi la comparaison, déclarant : “Le prix de l’or et du bitcoin est déterminé par l’offre et la demande. La version populaire est que les prix de l’or ont explosé en 2025 ( +65%) parce que les achats des banques centrales ont déséquilibré l’offre et la demande. L’histoire nous enseigne autre chose, et nous dit ce qui se passe avec le bitcoin.” Il a retracé ce changement jusqu’en 2022, lorsque les banques centrales ont fortement accru leur accumulation d’or suite à des tensions géopolitiques et financières, arguant que la poussée d’achat a modifié la structure du marché bien avant que les prix ne réagissent. Selon Hougan, la demande initiale a été absorbée par des vendeurs volontaires, ce qui a atténué les réponses de prix pendant plusieurs années malgré des achats persistants.

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En plus de ses commentaires, Hougan a également partagé un graphique illustrant une décennie d’achats d’or par les banques centrales, renforçant sa thèse avec des données historiques. Le graphique montre que l’achat annuel d’or oscillait entre environ 400 et 600 tonnes entre 2014 et 2019, chutant brusquement en 2020 avant de rebondir à environ 450 tonnes en 2021. Les achats ont ensuite augmenté de façon spectaculaire, dépassant 1 000 tonnes en 2022 et 2023, et restant élevés en 2024, ce qui représente une augmentation de plus de 100 % par rapport à la période 2014–2016.

Le CIO de Bitwise a relié cette persistance à l’accélération retardée du prix de l’or, expliquant :

“La même chose se produit avec le bitcoin et les ETF. Depuis leur lancement en janv. 2024, ils achètent plus de 100 % de la nouvelle offre de bitcoin. Mais le prix n’est pas devenu parabole, car les détenteurs existants ont été disposés à vendre.”

“Si la demande d’ETF persiste – et je pense que oui – finalement, ces vendeurs manqueront de munitions. Et quand ils le feront…,” a-t-il conclu. La comparaison présente le bitcoin comme un actif subissant une absorption prolongée plutôt qu’un réajustement immédiat des prix, avec une offre limitée et des flux institutionnels réguliers qui resserrent progressivement les conditions du marché.

FAQ ⏰

Pourquoi Matt Hougan compare-t-il les ETF bitcoin aux achats d’or ?

Il soutient que les deux actifs ont connu des années d’achats institutionnels massifs avant que les prix ne réagissent.

Quelle quantité d’offre de bitcoin les ETF absorbent-ils ?

Hougan indique que les ETF achètent plus de 100 % de la nouvelle offre de bitcoin depuis janv. 2024.

Pourquoi le bitcoin n’est-il pas encore devenu parabole ?

Les détenteurs existants ont vendu dans la demande des ETF, retardant l’accélération des prix.

Qu’est-ce qui pourrait déclencher un mouvement brutal du prix du bitcoin ?

Une épuisement des vendeurs volontaires alors que la demande soutenue d’ETF resserre l’offre disponible.

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