Bitcoin a chuté dans une tendance baissière claire en novembre. Alors que les prix diminuaient, les traders ont commencé à se demander pourquoi les flux institutionnels importants et les achats d’entreprise n’avaient pas permis de maintenir Bitcoin au-dessus de 110 000 $.
Une idée qui attire de plus en plus d’attention concerne la montée du trading d’options sur Bitcoin. Une grande partie de cela se concentre sur les contrats liés à l’ETF spot Bitcoin d’iShares de BlackRock, connu sous le nom d’IBIT.
Source : OptionCharts.io
L’intérêt ouvert total sur les options Bitcoin a atteint $49 milliards en décembre 2025, contre $39 milliards un an plus tôt. Cette croissance a mis en lumière les stratégies de calls couverts.
Les critiques affirment que les grands investisseurs vendent des calls pour générer du rendement et, ce faisant, renoncent à la hausse de Bitcoin. En termes simples, un call couvert signifie qu’un investisseur qui possède du Bitcoin vend une option d’achat. L’acheteur obtient le droit d’acheter du Bitcoin à un prix fixé avant une certaine date. Le vendeur perçoit une prime à l’avance, semblable à un intérêt.
La transaction comporte une limite. Si le Bitcoin dépasse le prix d’exercice, le vendeur rate les gains supplémentaires. Certains traders soutiennent que les dealers qui achètent ces calls se couvrent en vendant du Bitcoin sur le marché au comptant. Cela peut ajouter une pression de vente près des niveaux de prix clés.
Mais les données suggèrent que l’histoire n’est pas si simple.
Du cash-and-carry aux stratégies de rendement basées sur les options
Les fonds se tournent vers des stratégies de rendement basées sur les options après que la stratégie cash-and-carry a perdu de son attrait. Cette opération consistait à vendre des contrats à terme sur Bitcoin tout en détenant du Bitcoin au comptant.
Source : laevitas.ch
Fin 2024, elle rapportait entre 10 % et 15 % par an. En février 2025, les rendements sont tombés en dessous de 10 %. En novembre, ils dépassaient à peine 5 %.
Alors que les rendements diminuaient, de nombreux fonds sont passés aux calls couverts. Ces stratégies offraient des rendements plus élevés, autour de 12 % à 18 % par an. Ce changement est clairement visible dans les options IBIT. L’intérêt ouvert a bondi de $12 milliards à la fin de 2024 à $40 milliards.
Même avec une vente accrue de calls, le marché ne s’est pas orienté dans une seule direction. Le ratio put-to-call pour les options IBIT est resté en dessous de 60 %. Si la vente de calls dominait, ce ratio aurait probablement chuté beaucoup plus. Au lieu de cela, les données montrent un équilibre. Pour chaque investisseur vendant des calls pour le rendement, un autre parie sur une hausse.
Parallèlement, de nombreux traders achètent des options de vente pour se protéger contre les pertes. Cela indique de la prudence, et non un effort pour maintenir les prix à la baisse.
Source : OptionCharts.io
Prix du Bitcoin influencé par le macro et la demande spot
Les données sur les options rendent l’argument de la suppression des prix plus difficile à soutenir. Fin 2024, les options de vente IBIT se négociaient avec une décote de 2 %. Aujourd’hui, elles ont une prime de 5 %. Ce changement indique une demande plus forte pour une protection contre la baisse.
En même temps, la volatilité implicite a diminué. Depuis mai, elle est restée à 45 % ou moins, contre 57 % à la fin de l’année dernière. Une volatilité plus faible signifie des options moins chères. Et des options moins chères signifient moins de revenus pour les vendeurs de calls.
Source : laevitas.ch
En raison de cela, le cas pour des stratégies de calls couverts agressives s’est affaibli. Cela est vrai même si l’intérêt ouvert total sur les options continue d’augmenter.
Certains observateurs du marché disent que blâmer les calls couverts pour la stabilité du prix du Bitcoin passe à côté du vrai enjeu. Les vendeurs de calls gagnent le plus d’argent lorsque les prix montent vers leurs niveaux d’exercice. Ils ne profitent pas lorsque les prix restent bloqués.
Plutôt que de limiter le prix du Bitcoin, le marché croissant des options ressemble davantage à un lieu où les traders gagnent du rendement grâce à la volatilité. Il s’agit d’un revenu, pas d’un contrôle.
En regardant vers l’avenir, les traders s’attendent à ce que le prochain mouvement du Bitcoin dépende davantage des forces macroéconomiques et de la demande spot que de l’activité sur les options seule.
Cet article a été initialement publié sous le titre Bitcoin Downtrend Raises Questions About Options Market Impact on Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur Bitcoin et les mises à jour blockchain.
Avertissement : Les informations contenues dans cette page peuvent provenir de tiers et ne représentent pas les points de vue ou les opinions de Gate. Le contenu de cette page est fourni à titre de référence uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement ou juridique. Gate ne garantit pas l'exactitude ou l'exhaustivité des informations et n'est pas responsable des pertes résultant de l'utilisation de ces informations. Les investissements en actifs virtuels comportent des risques élevés et sont soumis à une forte volatilité des prix. Vous pouvez perdre la totalité du capital investi. Veuillez comprendre pleinement les risques pertinents et prendre des décisions prudentes en fonction de votre propre situation financière et de votre tolérance au risque. Pour plus de détails, veuillez consulter l'
avertissement.
Articles similaires
Le BTC passe sous 76000 USDT
Message du bot Gate News, d’après le graphique de Gate, le BTC est passé sous 76000 USDT, à un prix actuel de 75983.2 USDT.
CryptoRadarIl y a 3m
Bitcoin Eyes $90K If It Reclaims $82K CME Gap, Analysts Say
Message de Gate News, 28 avril — Le Bitcoin a grimpé d’environ 14% au cours du mois écoulé et semble prêt à enregistrer un quatrième gain hebdomadaire consécutif, tandis que le marché se concentre sur le gap CME à 82 000 $. D’après QCP Capital, que le prochain mouvement à la hausse devienne un autre piège haussier classique ou une reprise plus durable dépend du fait que le Bitcoin puisse clôturer au-dessus de 82 000 $. Si le Bitcoin parvient à franchir 82 000 $, il pourrait potentiellement rallier 90 000 $.
Malgré les tensions géopolitiques persistantes, QCP Capital a noté que les investisseurs réengagent progressivement leur exposition au potentiel haussier, les couvertures contre la baisse s’assouplissant par rapport aux semaines précédentes. Wenny Cai, fondatrice d’Anchored Finance, a souligné que les risques macroéconomiques à court terme incluent les résultats de cinq des « Magnificent Seven » — Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet et Apple — qui « seront un test important de l’appétit pour le risque plus large », marquant le premier test significatif depuis l’escalade du conflit États-Unis-Iran.
La réunion de la Réserve fédérale est un autre catalyseur macro clé, les marchés intégrant une probabilité de 100% que les taux restent dans la fourchette de 3,50%-3,75%. Cai a indiqué que le Bitcoin semble « structurellement solide » grâce à des entrées soutenues sur les ETF et à une participation institutionnelle en amélioration. Toutefois, elle a averti que l’évolution du prix du Bitcoin sera « continuera d’être dominée par la technique, le positionnement et une volatilité dictée par l’actualité » jusqu’à ce que des vents macro plus clairs ou une clarification réglementaire émergent.
GateNewsIl y a 12m
BlackRock transfère 6 040 ETH et 362 BTC vers une grande CEX
Message de Gate News, 28 avril — BlackRock a transféré 6 040 ETH, d’une valeur d’environ 13,79 millions de dollars, vers une grande CEX via son ETF Ethereum (ETHA) il y a environ une heure.
La société de gestion a également déplacé 362,682 BTC, d’une valeur d’environ 27,73 millions de dollars, vers la même CEX via son ETF Bitcoin
GateNewsIl y a 33m
Les avoirs en bitcoins d’Hyperscale Data augmentent fortement pour dépasser 675 BTC, d’une valeur de 53.1 M$
Message de Gate News, 28 avril — Hyperscale Data, une société cotée au NYSE American, a annoncé que ses avoirs de trésorerie en bitcoins ont augmenté pour atteindre 675.3529 BTC, d’une valeur d’environ 53.1 millions de dollars, selon PRNewswire.
La filiale détenue à 100 % de la société, Sentinum, détient 608.4272 BTC,
GateNewsIl y a 1h
Bitcoin repère le gap $82K de la CME avant les résultats, catalyseurs de la FOMC
Bitcoin s’échange autour de 76 200 $, en baisse de 2,1 % au cours des dernières 24 heures, d’après les données de CoinGecko, alors que la crypto-monnaie phare fait face cette semaine à la convergence de catalyseurs techniques et macroéconomiques. Bitcoin a progressé de 14 % en avril et est en passe d’enregistrer son quatrième gain hebdomadaire consécutif, avec tout e
CryptoFrontierIl y a 1h
$205 Des Millions de Short et $153 Des Millions de Longs liquidés alors que le prix du BTC détruit à la fois les transactions des haussiers et des baissiers
$205 million de shorts et $153 million de longs liquidés.
Le prix du BTC détruit à la fois les trades haussiers et baissiers.
Un cycle haussier prolongé pourrait-il encore se dérouler ?
Le prix de l’actif crypto pionnier, Bitcoin (BTC), est tombé sous 77 000 $ après avoir maintenu des prix au-dessus du support critique de 76 000 $
CryptoNewsLandIl y a 1h
