La réglementation sur les stablecoins à Hong Kong fait le buzz, mais plusieurs régions émettent des avertissements sur le financement illégal ?

Auteur original : Avocate Xu Qian

####Introduction

Avec l'adoption de la "loi sur les stablecoins" à Hong Kong, le marché a connu une "fièvre des stablecoins". Les départements financiers de plusieurs régions, dont Pékin, Zhejiang, Shenzhen, Suzhou, Chongqing et Ningxia, ont successivement publié des avis d'alerte sur les risques, soulignant que les "stablecoins" sont utilisés par des criminels pour servir de prétexte à des activités criminelles telles que la collecte illégale de fonds et la fraude financière, et que les risques potentiels doivent être pris très au sérieux.

Pourquoi les concepts émergents comme les stablecoins sont-ils fréquemment utilisés par des criminels comme outils d'activités illégales telles que la collecte de fonds illégale et la fraude ?

Pourquoi les stablecoins peuvent-ils devenir des outils de risque de collecte de fonds illégale ?

Les stablecoins eux-mêmes sont un outil technologique neutre, conçu à l'origine pour résoudre le problème de la volatilité du marché des cryptomonnaies. Les stablecoins sont devenus des outils criminels de nouvelle génération, en relation avec les tendances actuelles du blockchain, de l'économie numérique cryptée, etc., mais leur essence est similaire à celle des outils de "collecte illégale de fonds" des débuts, tels que les "remises sur achats", "commissions de recommandation", "plantation", "retraite", etc., qui ne vendent pas de contenu réel et utilisent des moyens tels que la vente à prix de revient et le rachat convenu comme outils de collecte illégale de fonds.

Les stablecoins ont également leurs propres caractéristiques, telles que l'anonymat, la fluidité transfrontalière, la facilité de transfert, le retard de la réglementation, une forte nature financière et une grande popularité sur le marché, ce qui en fait des outils criminels plus efficaces, plus discrets et avec un éventail de dommages plus large.

(I) L'anonymat et l'augmentation des flux transfrontaliers compliquent la lutte contre la criminalité

Bien que le registre basé sur la blockchain soit public et transparent, l'identité du véritable contrôleur derrière l'adresse est anonyme, et elle peut encore être répartie sur plusieurs portefeuilles anonymes par le biais de techniques telles que le mélange de pièces et les ponts inter-chaînes. Les stablecoins permettent des transferts point à point instantanés à l'échelle mondiale, franchissant les frontières géographiques et les contrôles des changes traditionnels.

C'est une "commodité" que le système bancaire traditionnel ne peut pas offrir aux criminels qui ont besoin de transférer rapidement et de manière anonyme des sommes d'argent considérables. Une fois que l'escroquerie est sur le point de s'effondrer ou d'attirer l'attention des régulateurs, les promoteurs du projet peuvent transférer presque sans coût tous les fonds vers des bourses à l'étranger ou des portefeuilles anonymes en un instant, puis fermer le site web, dissoudre la communauté, laissant aux investisseurs seulement une chaîne de codes hash irrécupérables.

(II) Utiliser "tendances d'époque" et "outils stratégiques mondiaux" comme déguisement pour des arnaques

La valeur de la stabilité par rapport à la conception est "stabilité", ce qui la rend plus adaptée aux règlements et à la circulation. De plus en plus de pays et de régions légalisent les stablecoins par le biais de la législation, les intégrant dans le système de services financiers et élargissant les frontières du crédit des monnaies fiduciaires. En tant qu'outil financier numérique émergent, les stablecoins ont un impact profond sur les monnaies fiduciaires et le système bancaire traditionnel. Certains individus malveillants profitent de ces tendances internationales et de la cupidité humaine pour exagérer la prospérité, créer des illusions et inciter les investisseurs à croire qu'il s'agit d'un "raccourci vers la richesse", poursuivant des rendements élevés.

(3) Modèles d'innovation flous et réglementation légale en retard

Les modèles innovants tels que les stablecoins, le staking, la DeFi et les RWA n'ont pas encore de réglementations précises dans les lois et règlements existants, ce flou qualitatif laisse plus de place à l'action. Que ce soit au niveau d'un pays ou de la réglementation mondiale, on observe des lacunes ou des retards, ce qui pousse les éléments malveillants à préférer établir leurs équipes, leur lieu d'enregistrement, leurs serveurs, etc., dans des juridictions où la réglementation est plus laxiste ou inexistante.

####Comment se prémunir contre le risque de "collecte de fonds illégale" ?

Certaines initiatives se présentant sous les termes de "innovation financière", "blockchain", "Web3", exploitent le manque de compréhension du public sur les stablecoins et, par le biais de l'émission de soi-disant "actifs numériques" ou "indexés sur une certaine monnaie principale", incitent le public à participer à des investissements, des transactions et des spéculations, perturbant ainsi l'ordre économique et financier. Cela pourrait très probablement donner naissance à des activités illégales telles que la collecte de fonds illégale, mettant gravement en danger la sécurité des biens du public. Les investisseurs potentiels doivent rester vigilants et ne pas investir sous l'effet de l'impulsion. Ils peuvent évaluer si un projet de stablecoin est "conforme" en examinant le modèle économique de l'émission, la création et le rachat des stablecoins, ainsi que les institutions de réserve, d'audit et de régulation.

(I) S'engage-t-il à "rembourser le capital et les intérêts ou à verser des rendements"

Certains projets prétendent utiliser les stablecoins déposés par les utilisateurs pour offrir des services de "staking liquide", de "trading d'arbitrage", etc., et distribuent les soi-disant "profits" sous forme de jetons de plateforme aux utilisateurs. Ce modèle cache en réalité la nature de ses promesses de retour, ce qui pourrait très probablement être reconnu par les autorités judiciaires comme ayant une "incitation financière". L'"incitation financière" est l'une des quatre caractéristiques fondamentales des activités de collecte de fonds illégales.

Selon les dispositions du Code pénal et de l'«Interprétation sur l'application spécifique de la loi concernant les affaires criminelles de collecte de fonds illégale par la Cour suprême populaire», la promesse de "rembourser le capital et de payer des intérêts ou de fournir des retours" est un élément clé constituant le délit de collecte illégale de dépôts publics ou de fraude à la collecte de fonds. Ici, la "promesse" peut être explicite (comme le taux de rendement annuel clairement mentionné dans le livre blanc ou dans le matériel de promotion) ou implicite (comme à travers des modèles tels que les "dividendes" ou les "remises"). DeFi (finance décentralisée) connaît de grandes fluctuations de marché, et personne ne peut garantir un rendement stable. Les investisseurs doivent réfléchir à la question de savoir si de telles "offres alléchantes" ne sont pas en réalité des "pièges".

(II) Existe-t-il des licences financières délivrées par des autorités de régulation et existe-t-il un mécanisme de régulation ?

Dans la région de la Chine continentale, les projets de "stablecoin" ne peuvent pas fournir de licence financière. Dans la région de Hong Kong, l'émission de stablecoins nécessite une demande de licence auprès de l'Autorité monétaire de Hong Kong, tout en respectant le mécanisme de réglementation de "100 % de réserves en devises + garde indépendante + audit mensuel". Cela signifie qu'en matière de conformité des projets, il est nécessaire d'avoir une licence, de véritables réserves, des fonds non mélangés, et des exigences de transparence de l'information.

De nombreux projets de collecte de fonds illégaux demandent généralement aux investisseurs de transférer des fonds directement sur des comptes ou des portefeuilles qu'ils contrôlent, mêlant ainsi les fonds pour créer une caisse commune, ce qui facilite leur détournement et leur fuite. En revanche, les projets conformes utilisent une gestion indépendante pour garantir la sécurité des actifs, permettant aux investisseurs de vérifier à tout moment l'état des réserves.

(3) Fournissez-vous des services de trading de cryptomonnaies personnelles ou contournez-vous les contrôles des changes ?

Lors de l'identification des risques de collecte de fonds illégale liés aux "stablecoins", en plus des caractéristiques telles que la promesse de rendements élevés et l'absence de licence, les points de risque à examiner incluent également "comment les fonds sont levés" et "où vont les fonds", ce qui touche directement aux lignes rouges de la gestion financière en Chine. Les investisseurs participant à de telles activités font face à des risques qui vont bien au-delà de la simple perte de capital, et pourraient même se retrouver involontairement dans des zones de danger légal, étant soupçonnés d'activités illégales, de blanchiment d'argent ou de fraude en matière de collecte de fonds.

(IV) Y a-t-il des cas d'utilisation réels ?

Analyser si un projet de "stablecoin" est une véritable innovation technologique ou une arnaque nécessite de percer à jour son livre blanc clinquant et ses discours promotionnels, en examinant s'il a construit des scénarios d'application et des modèles commerciaux réels et durables. Les stablecoins peuvent généralement être classés en stablecoins soutenus par des monnaies fiduciaires, stablecoins soutenus par des cryptomonnaies et stablecoins algorithmiques. Les scénarios d'application courants des stablecoins incluent le trading de cryptomonnaies, les paiements transfrontaliers, la DeFi, et le stockage de valeur.

####Conclusion

Les stablecoins ne sont pas seulement une extension du crédit des monnaies fiduciaires dans l'espace numérique, mais aussi une porte d'entrée clé pour connecter le monde des cryptomonnaies. Dans le contexte où l'Union européenne, les États-Unis et Hong Kong ont successivement introduit des réglementations et développé fortement les stablecoins, ces derniers portent à la fois la tendance internationale à améliorer l'efficacité financière et, en raison de leurs caractéristiques, deviennent des "outils" abusés dans des activités de collecte de fonds illégales.

Face à des projets éblouissants promettant la liberté financière, posons-nous calmement la question : « Quelle est votre activité principale ? À part payer les rendements des premiers investisseurs avec l'argent des nouveaux, comment gagnez-vous de l'argent ? » Éloignez-vous des projets d'investissement dont le modèle commercial est flou mais qui promettent des rendements élevés. Adoptez la philosophie de « ne pas être avide, ne pas croire, ne pas toucher » et protégez en toute sécurité votre porte-monnaie.

Remarque : Cet article est une information générale et ne constitue pas un avis juridique dans aucune juridiction. Pour des projets spécifiques, veuillez effectuer une diligence raisonnable ciblée et personnaliser un plan de conformité après avoir signé un accord de confidentialité.