De la locura a la razón, la transformación del valor de la encriptación en 2025

Autor del artículo: Prathik Desai

Artículo traducido: Block unicorn

A medida que pasamos los tres trimestres de 2025, creo que es el momento adecuado para revisar cómo han fluido los fondos hacia el ecosistema cripto.

Aunque en 2024 habrá una gran afluencia de fondos hacia proyectos de primera y segunda capa, herramientas para desarrolladores y productos de inteligencia artificial, la mayor parte de la financiación de este año se destina a respaldar la infraestructura de pagos y de nivel empresarial.

El año pasado, los fondos que perseguían todas las ideas populares se han vuelto más exigentes, enfocándose en unos pocos campos específicos. El resultado es que la cantidad de transacciones ha disminuido, pero los fondos son más abundantes, y el mercado de capital de riesgo parece haber visto más claramente el valor en el ámbito de las criptomonedas.

A pesar de que durante los nueve meses hasta septiembre, el monto total de financiamiento ha disminuido en comparación con el año anterior, los datos nos indican que esto podría no ser una mala señal para los proyectos construidos en este campo.

Bien, ahora entremos en materia.

Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, la inversión de riesgo en criptomonedas alcanzó un total de 4.09 mil millones de dólares, con 463 rondas de financiamiento, de las cuales 392 revelaron el monto del cheque. Según los datos de seguimiento de financiamiento de Decentralised.co, esto representa una disminución del 19% en comparación con el mismo período del año pasado. En el mismo período de 2024, el total de financiamiento fue de 5.04 mil millones de dólares, involucrando 980 transacciones, de las cuales 725 revelaron el monto del financiamiento.

A pesar de la caída en el total de financiación, el tamaño promedio de las transacciones en las rondas divulgadas se disparó un 50%, alcanzando los 10.4 millones de dólares, mientras que el monto mediano de los cheques aumentó de 3 millones de dólares a 4 millones de dólares en 2025. Por lo tanto, el mercado parece más tranquilo que el año anterior, pero la densidad de capital es mayor.

En 2025, las 20 rondas principales representarán el 40% de toda la financiación, mientras que en 2024 fue del 32%. Ampliando a las 50 rondas principales, esta proporción se expandió del 49% en 2024 al 69% de este año.

El flujo de capital de este año muestra que la fase de financiamiento también está evolucionando.

La proporción de la ronda semilla y la ronda A ha disminuido, mientras que la proporción de financiamiento en etapas posteriores ha aumentado. Aproximadamente el 57% de los fondos se invierten en las etapas iniciales de los proyectos de criptomonedas (ronda semilla y ronda A), mientras que en los primeros nueve meses de 2024, esta proporción fue del 80%.

Esto indica que los inversores están trasladando el riesgo de la fase de creación a la fase de ejecución.

Hoy en día, los capitalistas de riesgo exigen evidencia antes de invertir en proyectos. Eligen duplicar la inversión en proyectos que cuentan con un sistema de distribución maduro y una clara posición regulatoria, en lugar de en nuevos entrantes.

Invertir más fondos en las etapas posteriores significa menos fracasos y menos oportunidades de enriquecerse rápidamente. Los retornos tienden a estabilizarse y dependen más del flujo de caja. Por otro lado, esto podría llevar a un estrechamiento del pipeline creativo para 2026. Si las actividades de la ronda A y de la ronda semilla no se recuperan rápidamente, podría resultar en un interés reducido por parte del capital de riesgo en áreas emergentes.

La concentración del flujo de capital indica que las expectativas de los capitalistas de riesgo sobre la fuente de valor han cambiado.

Los datos de la industria muestran que el único campo que siempre ha sido el favorito de los inversores en 2024 y 2025 es la IA. Los cinco principales sectores que atrajeron fondos en 2024 no lograron atraer el mismo interés de los inversores en 2025.

Para los fundadores, esto significa que si estás emprendiendo en los campos de IA, pagos, infraestructura empresarial y tokenización de activos del mundo real (RWA), hay financiamiento disponible. Fuera de estos campos, el financiamiento en áreas como infraestructura de Layer-1 y Layer-2, herramientas para desarrolladores y redes sociales se ha agotado, y estas áreas constituyen la esencia de la industria en 2024.

Todo esto transmite varios mensajes clave.

Primero, la estructura de capital tiende a tener menos pero más profundos inversores dominantes. Esto se observa a menudo en industrias maduras. A medida que la industria acumula experiencia experimental en su ciclo de vida, surgen inversiones más prudentes y calculadas. Esto aporta estructura al ecosistema, lo que ayuda a los proyectos posteriores, pero apenas deja espacio para que los nuevos entrantes obtengan financiamiento menor.

En segundo lugar, el descubrimiento de precios ha pasado de ciclos especulativos a fluctuaciones basadas en indicadores. Los inversores ahora apuestan solo cuando ven ganancias, en lugar de perseguir la especulación.

En tercer lugar, la velocidad se desacelera. Cada vez hay menos nuevos experimentos que reciben financiación, lo que significa que también hay menos innovaciones para probar la demanda del mercado en nuevos campos. Aún surgirán nuevos productos, pero es más probable que provengan de empresas consolidadas o de proyectos autosuficientes, como Aster (cadena BNB) y Hyperliquid (proyecto sin capital de riesgo).

Este nuevo enfoque recompensará algunos indicadores significativos, como la capacidad de generar ingresos y la capacidad narrativa a nivel empresarial. También puede revelar sesgos optimistas al resaltar la vulnerabilidad de la creatividad. En general, después de que el tamaño del mercado de capital de riesgo se reduzca, se volverá más estable.

Quizás deseemos recuperar algunos aspectos de 2024, como una distribución más uniforme de la inversión en todas las etapas, con una parte intermedia más sólida. Pero antes de eso, debemos aceptar la realidad de menos inversiones y más grandes fondos.

Esta es la discusión de hoy, nos vemos en el próximo artículo.