altcoin encriptación tesorería cuarta trimestre batalla de ruptura: emisión PIP, descuento NAV y mecanismo de desbloqueo

Autor: Timothée

Compilado por: Shenchao TechFlow

“Le haré una propuesta que no podrá rechazar.” —— La compañía de reservas de criptomonedas de altcoins ofrece a los inversores de PIPE boletos de entrada con descuento mNAV y los desbloqueará lo antes posible.

Cómo invertir en empresas de reserva de criptomonedas (o no invertir).

El mercado actual de DAT (empresa de reserva de criptomonedas) será impulsado en el cuarto trimestre por el Alt DAT (empresa de reserva de criptomonedas alternativas) emitido a través de PIPE, ya que estas empresas de reserva de criptomonedas alternativas están listadas a la velocidad más rápida y tendrán un impacto inmediato en la escala de los tokens subyacentes. Actualmente, el mercado de BTC y ETH ya está saturado, mientras que SOL se enfrenta a un momento clave. Las criptomonedas alternativas están en auge.

TL;DR

Por favor, consulte la tabla comparativa detallada de bancos Pregúntate, ¿quién es el propietario final? Algunas preocupaciones son razonables, la mayoría no lo son, ¡realiza tu propia investigación (DYOR) y lee los documentos relevantes! Al finalizar la conferencia, aparecerán los verdaderos ganadores.

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¿Por qué las empresas de reservas de criptomonedas de altcoins están haciendo DAT? La razón es simple:

1. Nuevo método de cotización: ¡ya no es Binance, sino NASDAQ!
2. Recompra + quema... ¡pero se puede monetizar!

A continuación se presentan algunos datos de empresas de reservas de criptomonedas de altcoins que he recopilado, ignorando lo siguiente:

• Algunos Alt SPACs (Nota de Shen Chao: son empresas de adquisición de propósito especial de criptomonedas, también conocidas como "compañías de cheques en blanco". Estas son empresas de fachada que se crean para adquirir o fusionarse con empresas existentes), como $TLGY (que es la acción de la compañía SPAC "TLGY Acquisition Corporation", que sirve al proyecto $ENA) y $ETHM (que es la acción de la compañía SPAC "The Ether Machine", que sirve a negocios relacionados con $ETH), ya que se espera que se lancen a finales de año. Aunque tengo grandes expectativas para $TLGY, no se podrá utilizar el capital hasta que estos proyectos completen el deSPAC (Nota de Shen Chao: se refiere al proceso en el que un SPAC completa la fusión con la empresa objetivo. Esta es una etapa clave en el ciclo de vida de un SPAC, que marca la transición de "compañía de cheques en blanco" a una empresa con operaciones comerciales reales) a finales de año, y antes de eso no tiene sentido impulsar la publicidad mediática.
• Aumentar las empresas que operan en la bolsa con la estrategia BTC, ya que no son proyectos puramente de criptomonedas. Estas empresas (por ejemplo, $SMLR) pueden cotizar a una prima entre el tercer trimestre de 2024 y el tercer trimestre de 2025, pero creo que a largo plazo, se negociarán con un descuento sobre el valor neto de los activos por acción (NAV), ya que los inversores tendrán más y mejores opciones para expresar su exposición al mercado.
• Uso de ELOCs (créditos circulares de derechos) en lugar de PIPE para empresas de reserva de criptomonedas (sin flujo de caja inmediato).

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aspectos clave a tener en cuenta

• RDO (Desbloqueo Rápido): La parte no registrada se desbloqueará una vez que la inscripción sea efectiva, se espera que esto tome de 30 a 45 días, pero si la parte de PIPE se completa en forma física, ahora puede necesitar la votación de los accionistas de NASDAQ (la guía específica está pendiente).
• Warrant de suscripción previa a la financiación: generalmente se utiliza para evitar superar un umbral de propiedad determinado y así cumplir con los requisitos de informe.
• Warrant como incentivo: Aunque los warrants suelen ser un atractivo de inversión, ayudan a DAT a fijar el precio de financiamiento futuro para evitar que el mNAV se convierta en un descuento.
• Comportamiento de los inversores PIPE: se puede suponer que el 99% de los inversores PIPE venderán en el momento del desbloqueo.
• Estrategia de recaudación de fondos a gran escala: Algunos jugadores alcanzan el estado de WKSI (emisor ampliamente conocido) mediante la recaudación de fondos a gran escala y un gran volumen de circulación, lo que les permite iniciar inmediatamente un ATM (oferta pública automatizada) y monetizar la prima (hemos visto esta estrategia en $BMNR, $SBET y posiblemente en $OCTO).

• Importancia de la estructura: prestar atención al valor del patrimonio neto por acción (NAV) y si existe presión futura pendiente debido a warrants y otros.
• Preste atención a los gastos en tarifas bancarias de las empresas de reserva de criptomonedas. Actualmente, las empresas de reserva de criptomonedas con un tamaño inferior a 100 millones de dólares tienden a pagar tarifas excesivas en la fase de inicio. El rendimiento de los bancos varía según la persona; algunos son buenos en la creación de marcas, otros en el diseño estructural, y algunos en la búsqueda de empresas ficticias, entre otros.

Datos adicionales necesarios para el futuro / Preguntas a plantear durante la debida diligencia:

• Voceros clave (retorno de atención): ¿Quién puede atraer la atención del mercado? Distribuir contenido es importante, pero contar una buena historia también es clave. Aunque no todos pueden convertirse en líderes de la industria como Tom Lee (@fundstrat), no se necesita un vocero de ese nivel para impulsar el desarrollo en la base. Por ejemplo, la compañía de tesorería cripto $BONK, $SHOT, tiene al contribuyente clave @theonlynom.

En un mundo ideal, el portavoz debería aparecer a menudo en las noticias, como Bloomberg.

• Gestión financiera: ¿Cuál es el gasto de la empresa de reservas de criptomonedas? ¿Está afectando el flujo de caja?
• Liquidez: El porcentaje del volumen de circulación y del volumen de transacciones respecto al tamaño de la financiación.
• Presión de compra: porcentaje de la recaudación neta de nuevos fondos respecto al valor de mercado en circulación del token: ¿cuánto es demasiado? ¿Cuánto es lo suficientemente significativo? ¿10%? ¿20%?
• Negocios de la empresa objetivo: ¿Existen o hay deudas o riesgos a largo plazo en la empresa objetivo antes de que la empresa de reservas de criptomonedas se desprenda completamente de sus operaciones tradicionales?
• Participación de la fundación: ¿Está esta empresa de reserva de criptomonedas apoyada por una fundación, o es solo una de las muchas empresas de reserva de criptomonedas?
• Recompra: ¿La empresa de reservas de criptomonedas utilizará parte de los fondos recaudados para realizar recompras defensivas? ¿Ha recaudado warrants o bonos convertibles para establecer un fondo separado?
• Estrategia futura: Si una empresa de reservas de criptomonedas recauda fondos de una sola vez a través de PIPE, esto es solo una obtención de efectivo única. Es necesario prestar atención a la comunicación proactiva de la empresa objetivo o del nuevo equipo (o fundación). Esto no es el ámbito de las criptomonedas, en el mundo real habrá consecuencias reales.
• PR/IR dirigido a minoristas: Si la empresa de tesorería de criptomonedas coloca los datos antes de la narrativa, su estrategia es incorrecta. Revisa sus tweets: ¿quién crees que está escribiendo esos tweets? ¿Quién es el público objetivo? Las empresas de tesorería de criptomonedas de altcoins necesitan establecer primero el reconocimiento entre los minoristas.

Preocupaciones clave (FUD) y medidas de respuesta

Sí, es cierto para las empresas de reserva de criptomonedas que no pueden competir para ser las número uno en el mercado. Por ejemplo, en el caso de ETH, la compresión de mNAV fue provocada por la dilución excesiva de ATM y la dinámica general del mercado. Pero deberías preguntarte si una empresa de reserva de criptomonedas puede aumentar su valor por acción en unos meses, en lugar de simplemente mantener el spot. Si la respuesta es afirmativa, entonces este descuento en mNAV es tu oportunidad. No todas las empresas de reserva de criptomonedas son iguales; debería haber un ganador principal en cada campo (como BTC/ETH/SOL y Altcoin), dependiendo de su capacidad para contar historias. Actualmente no hemos visto comportamientos de apalancamiento loco en estas empresas de tesorería criptográfica, ya que la mayoría se financian a través de capital. Si realmente hubiera apalancamiento, no generaría efectos en cadena locos, sino que más probablemente resultaría en una desaceleración del mercado, como una indigestión. Las empresas de tesorería criptográfica menos eficientes podrían necesitar vender tokens para recomprar acciones, lo que podría ejercer cierta presión sobre el precio de los tokens. Debes creer que NASDAQ tiene requisitos de cotización más estrictos. Las empresas que bloquean los tokens en forma física no se desempeñarán bien. El mercado ya ha notado esto (¡gracias por tu atención!), creo que el mercado se convertirá en el árbitro de precios al momento de la cotización.

Mi perspectiva para el cuarto trimestre

• El mercado de BTC/ETH/SOL ya ha completado en gran medida su disposición, a menos que se trate de un proyecto regional, no habrá muchos nuevos competidores ingresando al mercado.
• Podríamos ver un pequeño número de las 50 principales empresas de tesorería cripto respaldadas por la fundación, con una recaudación total esperada de aproximadamente 250 millones de dólares, incluyendo contribuciones en especie.
• La compresión de mNAV y los obstáculos potenciales para las contribuciones físicas significa que los VC tradicionales pueden no participar más en estas transacciones, lo que podría llevar a un agotamiento de fondos. Esto también implica que los precios de las empresas fachada podrían disminuir.
• La estructura es crucial: pronto veremos si la empresa de reservas de criptomonedas que se lanzará en julio/agosto puede sentar las bases para el éxito a largo plazo en el cuarto trimestre, es decir, si puede obtener una atención mediática significativa y operar eficazmente su estructura de capital después del desbloqueo.
• No soy optimista sobre los SPACs, a menos que tengas un equipo estelar y cuentes una historia muy diferenciada. Puedes referirte al desarrollo en el campo de las empresas de tesorería cripto ETH, como el rendimiento líder de $BMNR, y suponer que el proyecto BTC será similar; si decides desafiar a los reyes (como $MSTR), debes garantizar el éxito.
• Sigo creyendo que las empresas de reservas de tesorería criptográfica tienen un impacto neto positivo en la industria de las criptomonedas, siempre y cuando puedan recaudar capital neto nuevo del mercado de acciones y utilizarlo para impulsar el efecto de rueda de su propio ecosistema.