Trumps TACO-Handel stößt auf Hindernisse, der iranische Parlamentspräsident lehrt Händlern die Gegenrichtung-Strategie

Der Vorsitzende des iranischen Parlaments, Mohammad Baqer Ghalibaf, veröffentlichte am 29. März in sozialen Medien Inhalte, die einer ähnlichen Handelsstrategie entsprachen, und bezeichnete Trumps Vorabäußerungen als „Gegenindikator“ und riet seinen Anhängern, eine gegenteilige Strategie auf dem Energiemarkt zu verfolgen. Dies geschah zu einem Zeitpunkt, als die TACO-Handelsstrategie (Trump Always Chickens Out) einer entscheidenden Prüfung gegenüberstand.

TACO-Handel von konstantem Erfolg zu Versagen: Iran ist ein anderer Gegner

Die TACO-Handelsstrategie dominierte den Großteil der Marktentwicklung im Jahr 2025, die Logik ist einfach: Jedes Mal, wenn Trumps Äußerungen zu einem Marktrückgang führen, kaufe man ein und warte auf eine Politikumkehr nach einigen Tagen. Diese Strategie hatte in den Zollkonflikten mit China, Kanada und der EU mehrfach Erfolg, da diese Handelspartner rationale wirtschaftliche Akteure sind, die bereit sind zu Kompromissen und letztlich anständige Vereinbarungen akzeptieren.

Die Situation im Iran ist jedoch völlig anders. Seit den vereinigten Angriffen der USA und Israels ist der oberste Führer des Iran in den frühen Konfliktsphasen verstorben, und Teheran hat nach wiederholten militärischen Angriffen bislang keinerlei Verhandlungsbereitschaft gezeigt. Die Straße von Hormus befindet sich faktisch weiterhin im Blockadezustand, und die Preise für Brent-Öl haben die Marke von 110 Dollar pro Barrel überschritten.

Emmanuel Cau, Stratege bei Barclays, weist darauf hin, dass wiederholte politische Verzögerungen das Vertrauen der Märkte untergraben. Investoren betrachten Verzögerungen nicht mehr als friedlichen Weg, sondern deuten sie als taktische Pausen vor einer weiteren Eskalation der Situation.

Vier strukturelle Gründe für das Versagen der TACO-Handelsstrategie

Die Natur des Gegners ist grundlegend anders: Der Iran ist kein rationaler Verhandlungspartner, der wirtschaftliche Stabilität anstrebt; traditionelle Kompromisslogik ist nicht anwendbar.

Der oberste Führer ist nicht mehr im Amt: Der Kernentscheidungsmechanismus ist unterbrochen, die Verhandlungswege und der Bereich der Autorisierung sind unklarer.

Geopolitische Prämien sind strukturiert: Die langfristige Blockade der Straße von Hormus hat hohe Ölpreise zur Norm gemacht und nicht nur zu vorübergehenden Schwankungen geführt.

Der Effekt der Verzögerung lässt nach: Der Markt interpretiert die Verlängerung von Fristen nicht mehr als positives Signal, sondern sieht sie als Fortdauer der Unsicherheit an.

Ghalibafs doppelte Warnung: Handelsvorschlag und Bedrohung für den Anleihemarkt

(Quelle: CME Fed Watch)

Die Auswirkungen von Ghalibafs öffentlicher Stellungnahme gehen weit über einen Handelsvorschlag hinaus. Er war einst Kommandant der Islamischen Revolutionsgarde (IRGC) und zählt zu den einflussreichsten Politikern im Iran während des Krieges. Er bestreitet nicht nur, dass es Verhandlungen mit den USA gibt, sondern warnt auch, dass Finanzinstitute, die amerikanische Staatsanleihen kaufen, „legitime Militärziele“ sind, was den bereits fragilen Anleihemarkt in eine neue geopolitische Risikostufe drängt.

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen ist auf 4,46 % gestiegen und nähert sich der entscheidenden Schwelle von 4,5 % – im April 2025 war dies der Punkt, an dem die Rendite dieses Niveau erreichte und Trump zur Aussetzung der Gegen-Zölle gezwungen wurde. Der Ökonom Steve Hanke von der Johns Hopkins University erklärt, dass unter dem Druck des Zollkriegs und des Konflikts mit dem Iran die defensiven Akteure auf dem Anleihemarkt klar Druck auf Trump ausüben.

Die makroökonomischen Daten verschlechtern sich gleichzeitig: Der GDPNow-Tracker der Federal Reserve Atlanta hat die Wachstumsprognose für das erste Quartal auf 2 % gesenkt, von 3,1 % vor einem Monat; die Daten von CME FedWatch zeigen, dass die Märkte erwarten, dass die Zinssätze bis Ende 2026 stabil bleiben werden, was weit von den mehrfachen Zinssenkungen entfernt ist, die zu Jahresbeginn erwartet wurden.

Häufig gestellte Fragen

Was ist die TACO-Handelsstrategie?

Die TACO-Handelsstrategie (Trump Always Chickens Out) ist eine im Jahr 2025 weit verbreitete Kaufstrategie bei Rückgängen: Immer wenn Trumps Äußerungen zu einem Marktrückgang führen, kauft man ein und setzt darauf, dass er letztendlich seine harte Haltung zurückzieht und der Markt sich kurzfristig umkehrt. Diese Strategie war in den Zollkonfrontationen mit Handelspartnern wie China und der EU mehrfach erfolgreich.

Warum versagt die TACO-Handelsstrategie in der Iran-Krise?

Der Iran weist grundlegende Unterschiede zu traditionellen Handelspartnern auf: Es fehlt an der Bereitschaft zu wirtschaftlichen Kompromissen, der oberste Führer ist in der frühen Phase des Konflikts verstorben, und die langfristige Blockade der Straße von Hormus hat die geopolitischen Prämien strukturiert, anstatt nur vorübergehende Schwankungen zu verursachen. Die traditionelle Logik „Verzögerung gleich Entspannung“ gilt in diesem Kontext nicht mehr.

Warum ist die Annäherung der US-Anleiherendite an 4,5 % für den Markt von entscheidender Bedeutung?

4,5 % gelten als entscheidende Schwelle im Markt, und als die Rendite im April 2025 dieses Niveau erreichte, zwang sie Trump zur Ankündigung der Aussetzung der Gegen-Zölle. Sollte diese Schwelle erneut überschritten werden, könnte dies Druck auf das Weiße Haus ausüben, Maßnahmen zu ergreifen; jedoch sind geopolitische Faktoren in einer realen Kriegssituation schwieriger durch einfache politische Interventionen schnell zu lösen als Handelsstreitigkeiten.