SpaceX Bitcoin-Reserven sinken auf 545 Millionen, IPO-vor Buchverluste rücken bei Investoren in den Fokus

Elon Musks Unternehmen SpaceX plant möglicherweise bereits im März, eine vertrauliche IPO-Anmeldung bei der US-Börsenaufsicht SEC einzureichen, mit einer Bewertung von über 1,75 Billionen US-Dollar. Der Marktwert der Bitcoin-Bestände von SpaceX ist jedoch von etwa 780 Millionen US-Dollar im Dezember 2025 auf derzeit rund 545 Millionen US-Dollar geschrumpft, was innerhalb von drei Monaten einen Verlust von über 235 Millionen US-Dollar bedeutet, obwohl das Unternehmen in diesem Zeitraum weder gekauft noch verkauft hat.

Entwicklung des Bitcoin-Bestands und Marktwert von SpaceX

(Quelle: Arkham)

Laut on-chain-Daten von Arkham Intelligence sind die Bitcoin-Bestände von SpaceX auf 43 Wallet-Adressen bei Coinbase Prime verteilt, mit insgesamt etwa 8.285 Bitcoin. Die Bestände blieben seit Anfang 2026 relativ stabil, doch der in USD berechnete Marktwert ist erheblich gefallen:

• Dezember 2025: Bitcoin-Preis bei ca. 92.500 USD, Marktwert der 8.285 BTC ca. 780 Mio. USD
• Anfang Februar 2026: Gerüchte über Fusion mit xAI von SpaceX, Bitcoin-Preis bei ca. 78.000 USD, Marktwert ca. 650 Mio. USD
• 1. März 2026: Aktuelle Daten zeigen einen Marktwert von ca. 545 Mio. USD

Das bedeutet, dass SpaceX in drei Monaten, ohne irgendwelche Käufe oder Verkäufe, durch Marktschwankungen einen Buchverlust von über 235 Mio. USD erlitten hat. Die Bitcoin-Bestände von SpaceX reichen Jahre zurück und erreichten ihren Höchststand Ende 2021 mit einem Marktwert von fast 2 Milliarden USD; im Zuge des Bärenmarktes 2022 schrumpften sie erheblich. In den letzten zwei Jahren schwankte der Marktwert zwischen 400 und 800 Mio. USD.

Vor der IPO: Die Offenlegungspflichten – Das Beispiel Tesla

Die IPO-Anmeldung von SpaceX wird erstmals dazu zwingen, seine Bitcoin-Bestände öffentlich offenzulegen. Der Zeitpunkt der ersten Offenlegung – mitten in einer der stärksten Korrekturen der letzten Jahre und nicht während eines Aufschwungs – verkompliziert die Interpretation durch den Markt.

Tesla bietet hier ein nahes Beispiel. Das Elektroauto-Unternehmen von Elon Musk hält ebenfalls Bitcoin. Während mehrerer Abwärtsphasen in der Vergangenheit, obwohl die Positionen unverändert blieben, führten Buchverluste zu wiederholten negativen Schlagzeilen, die teilweise die Geschäftsergebnisse von Tesla überschatten. Tesla erzielte 2025 einen Jahresumsatz von 94,8 Mrd. USD und einen Bruttogewinn von 17 Mrd. USD. Bei solchen Größenordnungen sind die Buchschwankungen der Bitcoin-Bestände relativ unbedeutend. Auch SpaceX könnte ähnlichen Risiken ausgesetzt sein.

Es ist wichtig zu beachten, dass SpaceX eine andere Strategie verfolgt als Tesla: Tesla hat Bitcoin mehrfach gekauft und verkauft, während Arkham-Daten zeigen, dass SpaceX in jedem Marktzyklus an seinen Beständen festhält und sie nie verkauft hat – eine typische „HODL“-Langzeitstrategie.

Häufig gestellte Fragen

Wie wird SpaceX seine Bitcoin-Bestände im S-1-Prospekt offenlegen?
In den S-1-Dokumenten (IPO-Antrag) eines börsennotierten Unternehmens müssen alle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten vollständig offengelegt werden, inklusive digitaler Vermögenswerte. SpaceX muss die Anzahl der gehaltenen Bitcoins, die historischen Anschaffungskosten sowie den Fair-Value zum Berichtsstichtag offenlegen. Wenn der Wert unter den Anschaffungskosten liegt, muss ein Buchverlust in den Finanzberichten ausgewiesen werden. Diese Angaben sind für Investoren wichtige Risikobewertungsgrundlagen.

Beeinflusst der Bitcoin-Bestand von SpaceX die angestrebte IPO-Bewertung von über 1,75 Billionen USD?
Das Kerngeschäft von SpaceX basiert auf Raketenstarts, Starlink-Satelliteninternet und Regierungsaufträgen. Der Bitcoin-Bestand von ca. 545 Mio. USD ist im Vergleich zur Gesamtbewertung gering und hat direkten Einfluss auf die Bewertung kaum. Allerdings kann die Volatilität von Bitcoin in zukünftigen Quartalszahlen zu unerwarteten nicht-betrieblichen Buchgewinnen oder -verlusten führen, was die Finanzprognosen erschweren könnte und für institutionelle Investoren eine Unsicherheitsquelle darstellt.

Was signalisiert die Tatsache, dass SpaceX in mehreren Marktzyklen nie Bitcoin verkauft hat?
Laut Arkham-Daten hat SpaceX seit dem Erwerb der Bitcoin-Bestände während des starken Rückgangs 2022 keine Verkäufe vorgenommen und auch bei späteren Schwankungen keine Positionen reduziert. Dies deutet darauf hin, dass SpaceX Bitcoin als langfristige Reserve und nicht als Handelsposition ansieht. Diese Strategie ähnelt der von MicroStrategy, unterscheidet sich jedoch deutlich von Teslas aktivem Trading.