في عام 2025، أصبح الأداء العام لسوق البيتكوين يميل إلى الهدوء، ويعود أحد الأسباب الرئيسية إلى اعتماد المؤسسات بشكل كبير استراتيجية “بيع الخيارات لتحقيق الأرباح”. في ظل تزايد حيازات البيتكوين الفورية وصناديق ETF البيتكوين، لم تعد المؤسسات تراهن فقط على ارتفاع السعر، بل تقوم من خلال المشتقات المالية بتحقيق أرباح مستمرة، مما يضغط بشكل هيكلي على تقلبات سوق البيتكوين.
من البيانات، يتضح أن تقلبات البيتكوين الضمنية السنوية لمدة 30 يومًا قد انخفضت بشكل ملحوظ. تظهر مؤشرات BVIV من Volmex وDVOL من Deribit أن التقلب الضمني كان حوالي 70% في بداية العام، وانخفض مع نهاية العام إلى حوالي 45%، ووصل في سبتمبر إلى أدنى مستوى عند 35%. تعكس هذه المؤشرات توقعات السوق لتقلبات السعر خلال الشهر القادم، واستمرار تراجعها يعني أن المستثمرين يقللون من توقعاتهم لتقلبات حادة في البيتكوين على المدى القصير.
الدافع الرئيسي لهذا التغير يأتي من تحول استراتيجيات المؤسسات. فالمزيد من المؤسسات التي تمتلك البيتكوين الفوري أو صناديق ETF البيتكوين تقوم ببيع خيارات شراء خارج السعر لتحقيق دخل ثابت من رسوم الخيارات. نظرًا لأن خيارات الشراء خارج السعر تتطلب ارتفاعًا كبيرًا في السعر لتكون ذات قيمة، فإنها غالبًا تنتهي بدون قيمة خلال فترات التذبذب المعتدل أو الثابت، مما يتيح للبائعين تحقيق أرباح مستمرة. وأشار مؤسس Options Insights إلى أن تدفق الأموال المستمر من المؤسسات أدى إلى انخفاض هيكلي واضح في التقلب الضمني للبيتكوين.
كما أكد بحث قسم التداول خارج البورصة في Wintermute ذلك. أظهر التقرير أن أكثر من 12.5% من إنتاج تعدين البيتكوين يُخصص الآن في أدوات ذات عائد منخفض مثل صناديق ETF والسندات الحكومية. وبما أن هذه الأصول لا تولد تدفقات نقدية، فإن بيع خيارات الشراء المغطاة أصبح استراتيجية التداول السائدة في عام 2025، مما يضغط باستمرار على التقلب الضمني من جانب العرض.
وفي الوقت نفسه، يتغير هيكل سوق خيارات البيتكوين أيضًا. خلال معظم فترات عام 2025، سواء كانت العقود قصيرة الأجل أو طويلة الأجل، كانت تقلبات خيارات البيع الضمنية أعلى من خيارات الشراء، مما يظهر انحرافًا واضحًا نحو خيارات البيع. لا يعكس هذا الظاهرة بالضرورة مزاج السوق المتشائم، بل يعكس بشكل أكبر أن المؤسسات التي تمتلك مراكز شراء فعلية تتخذ أيضًا إجراءات لشراء خيارات بيع للتحوط من المخاطر.
بشكل عام، فإن مشاركة المؤسسات العميقة تقترب من جعل سلوك سعر البيتكوين أكثر تشابهًا مع الأصول المالية التقليدية. فالتقلب المنخفض والبنية التحتية المبنية على تحقيق الأرباح قد تصبح واحدة من السمات الرئيسية لسوق البيتكوين في عام 2025.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
محتالون ينتحلون صفة السلطات الإيرانية يطالبون بمدفوعات Bitcoin وUSDT من السفن عند مضيق هرمز
رسالة بوابة الأخبار، 21 أبريل — قام المحتالون الذين ينتحلون صفة السلطات الإيرانية باستهداف شركات الشحن عبر سفن متعطلة غرب مضيق هرمز، مطالبين بدفعات Bitcoin وTether (USDT) مقابل تأمين المرور الآمن، وفقًا لشركة مخاطر بحرية Marisks.
قام المحتالون
GateNewsمنذ 41 د
صناديق Bitcoin الفورية المتداولة (ETF) تسجل $1B تدفقات صافية في الأسبوع الماضي، الأكبر خلال 3 أشهر
ملخص: اجتذبت صناديق Bitcoin الفورية المتداولة (ETF) تدفقات صافية بلغت حوالي $1 مليار دولار في الأسبوع الماضي، بقيادة IBIT التابعة لـ BlackRock بإجمالي $1B 906.1 مليون دولار، وMSBT التابعة لـ Morgan Stanley بإجمالي 71.1 مليون دولار في أول أسبوع تداول كامل لها، بعد 786.3 مليون دولار في الأسبوع السابق.
الملخص: بلغ إجمالي تدفقات صناديق Bitcoin الفورية المتداولة (ETF) حوالي في الأسبوع الماضي، وهو الأكبر خلال ثلاثة أشهر؛ وتصدّر IBIT بـ 906.1M، بينما أضافت MSBT 71.1M في أسبوعها الأول الكامل.
GateNewsمنذ 1 س
بيتكوين تتصدر $75K مع تصاعد آمال وقف إطلاق النار التي تدفع موجة صعود
ارتفع سعر Bitcoin مع الطلب على صناديق ETF بينما باع القائمون بالتعدين BTC؛ انخفضت الهوامش وشهدت عمليات التحول باتجاه مبادرات تركز على الذكاء الاصطناعي/HPC، ما قد يحول عمال التعدين إلى لاعبين في مجال مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وربما يعزز ذلك التقييمات مع نمو الطلب على الذكاء الاصطناعي.
ملخص: ارتفع سعر Bitcoin بدعم من طلب صناديق ETF وسط بيع من جانب عمال التعدين وهوامش مضغوطة. يسلط التقرير الضوء على تحول استراتيجي من جانب عمال التعدين المدرجين إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي/HPC، بما يشير إلى احتمال انتقال من الاكتفاء بتعدين البيتكوين إلى تقديم خدمات مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي، وتعددات تقييم أعلى.
CryptoFrontierمنذ 2 س
貝萊德IBIT在4月20日的$256M 機構資金流入中新增3,355 BTC
$256M on Apr 20推動(≈3,355 BTC的IBIT現貨ETF資金流入，並使總現貨ETF資金流入接近)、資產規模超過$100B，突顯機構需求上升，且透過受監管ETF取得敞口。
摘要：本報告指出，貝萊德的iShares Bitcoin Trust $58B IBIT(在4月20日吸引了)百萬美元的淨流入，約合3,355 BTC，顯示對比特幣現貨ETF的機構興趣強勁。IBIT主導了當日的日內資金流向：當日比特幣ETF資金流入總計超過$256 百萬美元，累計現貨ETF資金流入接近$238 十億美元；整體現貨比特幣ETF資產超過$58 十億美元，佔比特幣市值超過6%。這一趨勢表明機構對比特幣作為長期資產的信心不斷增強，得益於受監管的敞口以及更簡化的託管流程；IBIT仍是領先發行方，儘管Fidelity和ARK Invest也在吸引資金流入。
GateNewsمنذ 2 س
يواصل سعر النفط الارتفاع بنسبة 5% مع غرق هرمز في الظلام واستيلاء الولايات المتحدة على سفينة إيرانية
أظهرت أخبار أسعار النفط يوم الاثنين أن خام برنت ارتفع 4.3% إلى 94.18 دولارًا، وأن خام غرب تكساس الوسيط (WTI) صعد 5.6% إلى 88.54 دولارًا، لتتراجع خسائره التي بلغت 9% التي حدثت يوم الجمعة، وذلك بعد أن أعادت إيران فرض قيود على مضيق هرمز خلال عطلة نهاية الأسبوع، واستولت البحرية الأمريكية على سفينة الشحن الإيرانية توسكـا (Touska)، وسجلت بيانات كبلر البحرية صفر عبورات لناقلات النفط من t
Cryptonewsمنذ 3 س
المحتالون يتقمصون دور السلطات الإيرانية لابتزاز مالكي السفن المتعثرين بالبيتكوين وتيثر
رسالة أخبار بوابة، 21 أبريل — أرسل جهات فاعلة مجهولة رسائل احتيالية إلى شركات الشحن بشأن سفن متوقفة غرب مضيق هرمز، مدعية أنها سلطات إيرانية وتعرض ممرًا آمنًا مقابل رسوم تُدفع عبر بيتكوين أو تيثر، وفقًا لشركة المخاطر اليونانية MARISKS. The messa
GateNewsمنذ 3 س
