البنك الوطني الأمريكي يحصل على موافقة لتداول العملات الرقمية! هل سيتدفق 30 تريليون من الأموال؟

أصدرت مكتب مراقب العملة الأمريكي (OCC) خطاباً تفسيرياً يؤكد أن البنوك الوطنية يمكنها العمل كوسطاء معاملات للعملات الرقمية بدون مخاطر، دون الحاجة لإدراج الأصول في الميزانية العمومية. تؤكد هذه الإرشادات أن تسهيل معاملات العملات الرقمية للعملاء يندرج ضمن “الأعمال المصرفية”، مستشهدة بالمادة 24 من الباب 12 من القانون الأمريكي كأساس قانوني. يمكن للبنوك تنفيذ الصفقات كوكيل للعملاء، مع التحوط مع عميل آخر، وهي بنية تشبه نشاط الوساطة الخالي من المخاطر في الأسواق التقليدية.

منطق عمل نموذج الوساطة الخالي من المخاطر

(المصدر: مكتب مراقب العملة الأمريكي)

نموذج “معاملات رأس المال الخالي من المخاطر” الموصوف في خطاب OCC يمثل اختراقاً رئيسياً لدخول البنوك في مجال تداول العملات الرقمية. تقليدياً، إذا أرادت البنوك تقديم خدمات العملات الرقمية، كان عليها إدراج هذه الأصول في ميزانيتها العمومية، ما يفعّل متطلبات كفاية رأس المال وحساب الأصول المرجحة بالمخاطر وسلسلة من المتطلبات الرقابية. في النموذج الجديد، تعمل البنوك فقط كوسيط، فعند استلام أمر شراء من العميل A، تقوم فوراً بتنفيذ صفقة تحوط مع العميل B أو طرف مقابل في السوق، وخلال العملية كاملة لا تحتفظ البنوك بأي أصول رقمية، وبالتالي لا تتحمل مخاطر السوق.

هذا الهيكل معمول به في الأسواق المالية التقليدية منذ عقود. تداول العملات الأجنبية، وساطة عقود السلع الآجلة، وحتى صناع السوق في الأسهم يستخدمون نماذج مماثلة. تربح البنوك من فرق السعر (السبريد) ورسوم المعاملات، وليس من تحمل مخاطر تقلب أسعار الأصول. تطبيق هذا النموذج الناضج على تداول العملات الرقمية يمكّن البنوك من تقديم خدمات وساطة للعملات الرقمية تحت الرقابة دون زيادة كبيرة في المخاطر.

تشير الوثيقة: “ناقش بعض المتقدمين كيف ستفيد معاملات رأس المال الخالي من المخاطر في العملات الرقمية عملاء وأعمال البنك المقترح لديهم، بما في ذلك تقديم خدمات إضافية في سوق متنامي”. ووفقاً لـ OCC، سيسمح هذا للعملاء “بتداول الأصول الرقمية من خلال بنك منظم بدلاً من قنوات غير منظمة أو أقل تنظيماً”. هذا التحول يعني أن المستثمرين الأفراد والمؤسسات يمكنهم مستقبلاً تداول البيتكوين والإيثيريوم مباشرة عبر بنوكهم المألوفة مثل جي بي مورغان أو بنك أوف أمريكا أو ويلز فارجو، دون الحاجة لفتح حسابات في بورصات العملات الرقمية.

ثلاث متطلبات تنظيمية رئيسية للبنوك عند تنفيذ معاملات العملات الرقمية

تأكيد مشروعية الأصول: يجب على البنوك التحقق من أن العملات الرقمية المتداولة متوافقة مع القوانين الفيدرالية والولائية، وضمان توافقها مع صلاحيات البنك

إنشاء إجراءات مراقبة المخاطر: وضع سياسات لمراقبة المخاطر التشغيلية، ومخاطر الامتثال، ومخاطر السوق، خاصة مخاطر ائتمان الأطراف المقابلة

التمييز بين الأصول الورقية وغير الورقية: يجب على الأصول الرقمية التي تُعرّف كسندات الامتثال لقوانين الأوراق المالية، أما الأصول غير الورقية فتخضع لهذه الإرشادات

وجاء في الخطاب: “المخاطر الرئيسية في معاملات رأس المال الخالي من المخاطر هي مخاطر ائتمان الطرف المقابل (خاصة مخاطر التسوية)، وإدارة هذه المخاطر جزء أساسي من الأعمال المصرفية، ولدى البنوك خبرة واسعة في هذا المجال”.

من حملة التضييق 2.0 إلى التحول الشامل نحو التبني

خلال فترة إدارة بايدن، اتهمت بعض الجهات الصناعية والمشرعين الجهات التنظيمية الأمريكية بتنفيذ ما أسموه “حملة التضييق 2.0”، معتبرين أنها تفرض تدقيقاً إضافياً على البنوك والشركات التي تتعامل مع العملات الرقمية. العديد من البنوك قطعت علاقاتها مع شركات العملات الرقمية خوفاً من انتقام تنظيمي، وزاد انهيار بنكي Silvergate وSignature من هذا الذعر.

منذ تولي الرئيس الأمريكي ترامب منصبه في يناير وتعهد بدعم القطاع، اتجهت الحكومة الفيدرالية في الاتجاه المعاكس، متبنية موقفاً أكثر تساهلاً تجاه أنشطة الأصول الرقمية. وأشار رئيس OCC جوناثان جولد قبل يوم من إصدار الخطاب إلى أن شركات العملات الرقمية التي تسعى للحصول على تراخيص بنكية فيدرالية يجب أن تتمتع بمعاملة مساوية للمؤسسات المالية التقليدية. وذكر أن النظام المصرفي “قادر على التطور”، ولا يوجد سبب للتمييز بين الأصول الرقمية والبنوك التقليدية، حيث أن البنوك التقليدية “تقدم خدمات الحفظ إلكترونياً منذ عقود”.

المنطق العميق لهذا التحول في السياسة هو أن إدارة ترامب تسعى لدمج العملات الرقمية ضمن النظام المالي المنظم، بدلاً من تركها تتطور في المناطق الرمادية. من خلال السماح للبنوك الوطنية بتقديم خدمات تداول العملات الرقمية، تقوم الجهات التنظيمية فعلياً بتوسيع نطاق ولايتها وتوفير حماية أكبر للمستثمرين.

رقمنة نظام مصرفي بقيمة 30 تريليون دولار

يبلغ حجم سوق السندات الأمريكية حوالي 30 تريليون دولار، في حين أن أصول النظام المصرفي الوطني أكبر بكثير. بمجرد أن تفتح هذه البنوك الباب بالكامل أمام تداول العملات الرقمية، ستضخ سيولة غير مسبوقة ومستوى عالٍ من الامتثال في السوق. حالياً، معظم المستثمرين الأفراد يشاركون في سوق العملات الرقمية من خلال منصات مثل Coinbase وBinance، لكن هذه المنصات أقل تطوراً من البنوك التقليدية في مجالات الأمان والتأمين وآليات تسوية النزاعات.

عندما تبدأ بنوك عملاقة مثل جي بي مورغان وبنك أوف أمريكا في تقديم خدمات وساطة العملات الرقمية، ستحدث عدة تغييرات كبيرة. أولاً، سيزداد مستوى الثقة، حيث تخضع البنوك لتنظيم صارم وتتمتع بتأمين ودائع فدرالي، ما يجعل المستثمرين أكثر استعداداً للتداول عبر قنوات مصرفية مألوفة. ثانياً، ستزداد سهولة التكامل، إذ يمكن للمستثمرين إدارة النقود والأسهم والعملات الرقمية من حساب بنكي واحد، دون الحاجة إلى التحويل بين منصات متعددة. ثالثاً، ستزداد الشفافية التنظيمية، حيث ستتعامل البنوك تلقائياً مع التقارير الضريبية وفحوصات مكافحة غسل الأموال، ما يقلل العبء الإداري على المستثمرين بشكل كبير.

كما تميز الإرشادات بين الأصول الرقمية التي تُعد أوراقاً مالية وتوضح أن معاملات رأس المال الخالي من المخاطر للأصول الرقمية التي تُعد أوراقاً مالية مسموح بها بالفعل بموجب القانون الحالي. هذا يعني أنه حتى إذا اعتبرت هيئة الأوراق المالية SEC بعض الأصول الرقمية أوراقاً مالية، يمكن للبنوك تقديم خدمات التداول طالما التزمت بقوانين الأوراق المالية.