مراجعة توقعات 10 مؤسسات تشفير لعام 2025: نسبة صحة VanEck فقط 10%، لماذا تمكنت Coinbase من تحقيق "الدقة الكاملة"؟

المؤلف: شين تشاو TechFlow

ها قد اقتربنا من نهاية العام، ومن المتوقع أن تصدر توقعات وآفاق عام 2026 من مختلف المؤسسات الكبرى خلال الشهر القادم.

لكن قبل أن نطلع على التوقعات الجديدة، من الجيد أن نراجع أولاً ما قالته هذه المؤسسات العام الماضي؛ فالجميع يمكنه التنبؤ، لكن مدى دقة التوقع هو ما يميز المحترفين.

بالعودة إلى نهاية عام 2024، كانت معنويات السوق مرتفعة، وBTC قد اخترق للتو حاجز 100,000 دولار، وكانت معظم التوقعات متفائلة:

على سبيل المثال، توقع أن يصل BTC إلى 200,000 دولار، ومضاعفة حجم العملات المستقرة، وانفجار نشاط السلسلة بفضل الوكلاء الذكاء الاصطناعي، وازدحام طرح الشركات الناشئة في مجال التشفير للاكتتاب العام… الآن وبعد مرور عام، هل تحققت تلك التوقعات؟

قمنا بتصفية أبرز وجهات النظر من تقارير التوقعات المختلفة الصادرة العام الماضي من قبل بعض المؤسسات والأفراد، وقمنا بجردها واحدة تلو الأخرى لنرى من كانت توقعاته أدق.

1. VanEck: نسبة الصحة 10%، التوقع الوحيد الصحيح هو بناء احتياطيات استراتيجية للبيتكوين

قدمت VanEck في نهاية عام 2024 عشرة توقعات، وكان التوقع الوحيد الذي تحقق هو بناء احتياطيات استراتيجية للبيتكوين.

أما التسعة الأخرى، فلم تتحقق أي منها، ومعظمها لم تكن مجرد انحرافات بسيطة بل كانت أخطاء على مستوى الأرقام، مثل توقع بلوغ البيتكوين ذروته في الربع الأول عند $180k وتسجيل ارتفاعات قياسية بنهاية العام؛ بينما الواقع كان مخالفًا تمامًا في التوقيت والسعر.

كذلك، كانت التوقعات حول حجم السوق متفائلة للغاية. فتوقع توكننة الأوراق المالية $500 مليار، بينما الواقع حوالي $300-350 مليار؛ وتوقع DeFi TVL $2000 مليار، بينما الواقع حوالي $1200-1300 مليار؛ وتوقع حجم تداول NFT $300 مليار، بينما الواقع يقدر بـ $50-65 مليار.

بشكل عام، كانت VanEck دقيقة جدًا في توقع اتجاهات السياسات، لكنها بالغت بشكل منهجي في تقدير حجم الاقتصاد على السلسلة.

2. Bitwise: نسبة الصحة 50%، الاتجاه العام صحيح لكن توقعات الأسعار خاطئة

قدمت Bitwise عشرة توقعات، أصابت خمسة منها، وتركزت بشكل أساسي في مجالات التنظيم وتبني المؤسسات؛ أما توقعات الأسعار والحجم فكانت جميعها متفائلة بشكل مبالغ فيه.

توقعات السياسات وتبني المؤسسات كانت كلها صحيحة. دخول Coinbase وMicroStrategy إلى مؤشرات الأسهم الأمريكية تحقق؛ عام الاكتتابات العامة للعملات الرقمية تحقق، مع إدراج عدة شركات تشفير؛ عدد الدول التي تحتفظ بـ BTC ارتفع من 9 إلى ما يقارب 30 دولة.

أما أهداف الأسعار فلم تتحقق: توقعات أسعار BTC وETH وSOL كانت أعلى بكثير من أداء هذه الرموز هذا العام. سعر سهم Coinbase $250، بفارق 65% عن الهدف $700 . تقدير توكننة الأصول الواقعية (RWA) بـ 50 مليار دولار كان أيضًا مبالغًا فيه.

بشكل عام، كانت Bitwise ذات حس سياسي قوي، ودقيقة في توقيت التحول التنظيمي وتبني المؤسسات.

3. Coinbase: نسبة الصحة تقريبًا 100%، تركز على الاتجاه دون ذكر الأسعار

توقعات Coinbase مقسمة إلى فئتين: “الكلية” و"المزعزعة"، وغالبًا ما تكون أحكامًا اتجاهية لا أرقام دقيقة، مما يضعها ضمن التوقعات الاستشرافية.

بعض التوقعات الأساسية القابلة للتحقق كما يلي:

وبعض التوقعات الأخرى كانت صحيحة بالاتجاه، لكن يصعب قياسها كميًا:

ستلاحظ أن توقعات هذه الجهة تتجنب بوضوح الأهداف السعرية الدقيقة، وتركز على نقاط التحول في السياسات واتجاهات الصناعة. وكنتيجة لذلك، أصابت جميع التوقعات الأساسية.

كل التوقعات حول التحول التنظيمي ثبتت صحتها: توقع “أكثر كونغرس داعم للعملات الرقمية في التاريخ” وجلب المزيد من صناديق المؤشرات المتداولة (ETF)؛ والواقع كان كذلك بالفعل.

توقعات العملات المستقرة وDeFi كانت صحيحة بالاتجاه: توقع “نمو متفجر للعملات المستقرة وتوسعها إلى المدفوعات التجارية”، وهذا تحقق فعلاً مع إعلان Mastercard في يونيو دعم USDC/PYUSD/USDG، ودمج منصة Coinbase للمدفوعات مع Shopify، وإطلاق Stripe خدمة الاشتراكات بـ USDC؛

توقع انتعاش DeFi، والواقع أن TVL الخاص بـ DeFi وصل إلى 120 مليار، وهو أعلى مستوى جديد منذ مايو 2022.

هذه الاستراتيجية في “ذكر الاتجاه دون الأرقام الدقيقة” قد تفتقر للجاذبية، لكنها الأكثر قوة وموثوقية لاحقًا.

4. Galaxy Research: نسبة الصحة 26%، معظم التوقعات الرقمية خاطئة

قدم باحثو Galaxy مجتمعين 23 توقعًا، وهي أكثر التوقعات كمية وتفصيلًا بين جميع المؤسسات.

عند المراجعة، أظهر فريق التوقعات السياسية أداءً ممتازًا (( 100% نسبة صحة)، بينما كانت توقعات الأسعار وحجم السوق تقريبًا كلها خاطئة. خاصة توقع اختراق DOGE حاجز الدولار، والذي تبين أنه متفائل جدًا.

بالإضافة إلى ذلك، كانت توقعات Galaxy حول تطور النظام البيئي جيدة. مثل توقع تحول معظم شركات التعدين إلى الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، وهو اتجاه بارز بالفعل هذا العام مع موجة الذكاء الاصطناعي.

عندما تكون التوقعات كثيرة ومفصلة، حتى المؤسسات البحثية المتخصصة لن يصيبها النجاح في كل شيء؛ فالسوق لم يسلك الطريق الذي توقعه الجميع.

5. Hashkey: نسبة الصحة 70%، توقعات الأسعار متفائلة جدًا

توقعات HashKey بشكل عام كانت دقيقة في تقدير تقدم التنظيم والامتثال (ETF، تشريعات العملات المستقرة) وتغيرات هيكل النظام البيئي (صعود DEX، تباين L2)، لكنها كانت متفائلة جدًا بشأن دورة الأسعار.

اللافت، أن هذه التوقعات تعكس أيضًا مشاعر مجتمع التشفير في ذلك الوقت.

حين أصدرت HashKey Group توقعاتها العشرة لسوق 2025، شارك حوالي 50,000 مستخدم من المجتمع في التصويت على 16 من أكثر التوقعات شعبية والتي لخصها باحثو ومحللو ومتداولو HashKey؛

وأظهرت النتائج أن 50% من المصوتين متفائلون بشأن توقع “تجاوز بيتكوين 300,000 دولار، إيثريوم أكثر من 8000 دولار، وإجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية يصل إلى 10 تريليون دولار”.

والمفارقة أن هذا التوقع الأكثر تصويتًا، وبالنظر من نهاية هذا العام، هو الأقل احتمالًا للتحقق.

6. Delphi Digital: نسبة الصحة 40%، توقع DeFi الاستهلاكي كان بارزًا

توقعات Delphi Digital، خاصة المتعلقة بالبنية التحتية التقنية وتطبيقات المستهلك، كانت دقيقة نسبيًا؛ وجاء في توقعهم عن تطبيقات المستهلك حرفيًا:

“سيكون عام 2025 نقطة تطور مهمة لـ DeFi الاستهلاكي، وسيبدأ المزيد من مستخدمي العملات الرقمية في تبني الخدمات المالية على السلسلة بالكامل”.

وقد رأينا بالفعل ظهور العديد من بطاقات U وتوكننة الأسهم الأمريكية، بالإضافة إلى أن تطبيقات مالية تقليدية مثل Robinhood بدأت تدريجيًا في تبني السلسلة.

7. Messari: نسبة الصحة 55%، لم تشمل أرقامًا سعرية محددة

على الرغم من أن Messari منصة تحليل بيانات، إلا أن توقعاتها تميل إلى “اتجاهات عامة” بدلاً من “أرقام دقيقة”، وبالعودة نجد أن تقديراتها للاتجاهات الكبرى كانت دقيقة نسبيًا.

8. مؤسسو Framework: نسبة الصحة 25%، منحوا مشاريعهم التي استثمروا فيها ثقة أكبر

ننتقل الآن إلى بعض التوقعات الفردية البارزة من العام الماضي، ونرى كيف كانت نتائجها.

أولاً، توقعات الشريك المؤسس لـ Framework Vance Spencer، وقد اخترنا منها ما يتعلق بالتشفير:

من الواضح أن Vance منح مشاريعهم الاستثمارية مثل Glow وDaylight وBerachain، التي تمثل مجالات الطاقة والسلاسل العامة، توقعات مرتفعة.

بالإضافة إلى ذلك، كانت بعض الأهداف الكمية متطرفة للغاية، مثل تدفق يومي بقيمة مليار دولار إلى ETF الخاص بـ ETH.

9. مؤسس Blockworks: نسبة الصحة 48%، أكبر عدد من التوقعات

مؤسس Blockworks ميبو (X: @MikeIppolito_) قدم أكبر عدد من التوقعات بين المؤسسات والأفراد الذين قمنا برصدهم، ونسبة صحة توقعاته كانت جيدة، إذ أصاب تقريبًا نصفها.

ومن أبرز توقعاته، التوقع الصحيح تمامًا حول صعود Robinhood، كما أنه استثمر في فرص L1 بدقة، مثل Hyperliquid وSUI، وكلا رمزيهما حقق أداءً مميزًا هذا العام.

10. Alliance DAO Wang Qiao & Imran: نسبة الصحة 50%، توقعات مبالغ فيها لسعر BTC

قام مؤسسا Alliance DAO WangQiao وImran بتقديم توقعات حول تطورات عام 25 خلال دردشة بودكاست.

قمنا بتلخيص وجهات نظرهم المتعلقة بالتشفير كما يلي:

من الواضح أن المؤسسين قد بالغوا في تقدير أداء BTC، حتى أقل قيمة متوقعة وهي 150K، ظل سعر BTC هذا العام بعيدًا عنها.

لكن توقعاتهم حول سوق التنبؤات كانت دقيقة للغاية، ويمكن القول إنهم رصدوا هذا الاتجاه المحوري قبل عام.

الخلاصة

بعد جولة على توقعات العام الماضي، من الواضح ظهور بعض الأنماط:

هناك علاقة عكسية بين عدد التوقعات ودقتها، كلما زاد عدد التوقعات، زادت نسبة الخطأ.

محاولات التنبؤ بأرقام سعرية أو كميات محددة غالبًا ما تنتهي بالفشل.

توقعات السياسات أكثر موثوقية، وتحسن البيئة التنظيمية وودّ أمريكا تجاه التشفير، كل المؤسسات والأفراد تقريبًا توقعوها بدقة.

أخيرًا، أرى أن قيمة توقعات المؤسسات السنوية ليست في “إخبارك بما تشتريه”، بل “ماذا يدور في أذهان القطاع”. يمكن اعتبار هذه التوقعات مؤشرات لمزاج السوق؛ أما إذا استخدمتها كدليل استثماري، فقد تكون النتائج سيئة جدًا.

وفي الوقت نفسه، حافظ على عادة جيدة: التشكيك في أي توقع يتضمن أرقامًا دقيقة، بغض النظر عن مصدره، سواء كان KOL أو مؤسسة أو خبير في المجال.

هذا لا يعني أننا يجب أن ننتقد هؤلاء النخبة في القطاع، بل إن التوقعات الخاطئة أيضًا لها قيمة.

فهي تخبرك بما كان السوق يعتقده سابقًا، ولا أحد يمكنه التنبؤ بالمستقبل.