ولاية نيويورك توافق على ترخيص التعدين لمدة خمس سنوات، وأسهم شركة تعدين البيتكوين Greenidge ترتفع بنسبة 30% في يوم واحد

الشركة الأمريكية لتعدين البيتكوين Greenidge Generation تحقق إنجازًا هامًا في 11 نوفمبر، حيث وافقت إدارة حماية البيئة في ولاية نيويورك (NYSDEC) رسميًا على ترخيص انبعاثات الهواء لمدة خمس سنوات لموقع التعدين في دريسدن، مما أدى إلى ارتفاع سعر سهم الشركة بنسبة 30% في يوم واحد. هذا الترخيص أنهى نزاعًا قانونيًا استمر لمدة عامين، وقدم ضمانات لاستمرارية تشغيل الشركة، مع مطالبتها بخفض الانبعاثات بنسبة 25% على المدى القصير، وتحقيق هدف خفض بنسبة 44% بحلول عام 2030.

وقد عززت هذه التوضيحات التنظيمية بشكل كبير ثقة المستثمرين، وأشار محللون إلى أن ذلك يضع سابقة مهمة لصناعة التعدين المشفرة في أمريكا الشمالية، موضحًا أن المعايير البيئية الصارمة والتعدين المستدام يمكن أن يتعايشا.

تفاصيل الترخيص والالتزامات البيئية

الترخيص الذي أصدرته إدارة حماية البيئة في نيويورك لمدة خمس سنوات هو أهم نقطة تحول منذ أن واجهت شركة Greenidge أزمة تشغيلية في 2022. يسمح الترخيص للشركة بمواصلة تشغيل موقعها في دريسدن بطاقة 17 ميغاواط، مع تحديد أهداف مرحلية لخفض الانبعاثات: تقليل 25% من غازات الدفيئة بحلول 2026 من خلال ترقية المعدات، وتحقيق خفض 44% بحلول 2030 باستخدام تقنيات احتجاز الكربون. بالمقارنة، كانت كثافة انبعاثات الكربون للموقع في 2024 عند 0.38 كجم CO2/كWh، وهو أدنى من متوسط شبكة الكهرباء الأمريكية البالغ 0.42 كجم CO2/كWh.

ويعكس هذا النهج التوازن بين الاستجابة لانتقادات الجماعات البيئية بشأن التعدين باستخدام الوقود الأحفوري، والاعتراف بدور البيتكوين في دعم الاقتصاد المحلي. ووافقت Greenidge على استثمار 12 مليون دولار في تحديثات بيئية، تشمل تركيب نظام تقليل التحفيز الانتقائي (SCR) لتحسين كفاءة توليد الكهرباء بالغاز الطبيعي، وشراء أرصدة طاقة متجددة بنسبة 30%. وقال الرئيس التنفيذي جوردان كوفلر: “هذا الترخيص يمنح استقرارًا طويل الأمد لمستثمرينا وموظفينا ومجتمعنا، ويثبت أن تعدين البيتكوين يمكن أن يتعايش مع المسؤولية البيئية.”

ردود الفعل السوقية وتأثير الصناعة

كان رد فعل السوق على الموافقة قويًا: ارتفع سعر سهم Greenidge (GREE) من 4.35 دولارات إلى 5.66 دولارات، بزيادة يومية قدرها 30.1%، مع حجم تداول تضاعف 15 مرة عن المتوسط الشهري. كما شهد سوق الخيارات نشاطًا ملحوظًا، حيث زادت عقود شراء خيار بقيمة 6 دولارات من غير مراكز مفتوحة بنسبة 320% حتى 15 نوفمبر، مما يدل على استمرار المضاربين في التفاؤل بالأداء القصير الأمد. هذا الارتفاع يعكس ليس فقط أخبار الشركة، بل أيضًا إعادة تقييم السوق لمخاطر تنظيم صناعة التعدين.

وعلى مستوى التأثير الأوسع، قد يغير هذا القرار من ملامح سوق التعدين في أمريكا الشمالية. فبعد أن كانت ولاية نيويورك تتبع سياسات بيئية صارمة أدت إلى تفكير العديد من الشركات في الانتقال إلى تكساس أو كندا، قد يُعاد تقييم بيئة العمل في نيويورك. والأهم، أن نموذج Greenidge يُظهر أن التعاون مع الجهات التنظيمية بدلاً من المواجهة يمكن أن يضمن استمرارية التشغيل على المدى الطويل. وقد أعربت شركات كبرى مثل Marathon Digital وRiot Platforms عن اهتمامها بمراجعة هذا النموذج، وربما تعتمد استراتيجيات الامتثال البيئي نفسها.

بيانات تشغيل Greenidge وأهداف خفض الانبعاثات

معلومات أساسية

• موقع الموقع: دريسدن، نيويورك
• القدرة الحسابية: 1.3 EH/s (تمثل 0.3% من الشبكة)
• هيكل الطاقة: 89% غاز طبيعي، 11% طاقة متجددة
• عدد الموظفين: 127 موظفًا دائمًا

الالتزامات البيئية

• الهدف القصير: خفض 25% من الانبعاثات بحلول 2026
• الهدف الطويل: خفض 44% بحلول 2030
• المسار التقني: نظام SCR + احتجاز الكربون
• الاستثمار: 12 مليون دولار

تطور البيئة التنظيمية ومنطق الاستثمار

يشهد قطاع تعدين البيتكوين تحولًا مهمًا في البيئة التنظيمية. ففي 2022-2023، علقت ولاية نيويورك الموافقات على مشاريع تعدين جديدة، وطبقت قيودًا على كفاءة استهلاك الطاقة. ومع بداية 2024، بدأت تظهر تغييرات دقيقة: حيث بدأ المنظمون يميزون بين “التعدين غير المنظم” و"التعدين الممتثل"، ويمنحون مرونة أكبر للشركات التي تلتزم بالمعايير البيئية. ويعود ذلك لثلاثة أسباب رئيسية: ارتفاع كفاءة تقنيات التعدين (مع أحدث الأجهزة التي تصل إلى 20 J/TH)، مساهمة الشركات في الضرائب المحلية، وإعادة تقييم قيمة توازن الشبكة الكهربائية.

أما بالنسبة للمستثمرين، فمطلوب تحديث معايير تقييم شركات التعدين. فبالإضافة إلى التركيز على نمو القدرة وسعر البيتكوين، يجب إضافة ثلاثة مؤشرات: نسبة تكاليف الامتثال البيئي إلى الإيرادات (ويُفضل أن تكون أقل من 15%)، استقرار العقود الكهربائية طويلة الأمد (يفضل أكثر من 5 سنوات)، واحتياطيات أرصدة الكربون. وفقًا لتحليل Hive Digital، فإن الشركات التي تلتزم تمامًا بالمعايير يمكن أن تحظى بزيادة تقييم تتراوح بين 20-30%، لأنها أقل عرضة لمخاطر التنظيم المفاجئ. حاليًا، يبلغ معدل السعر إلى المبيعات (P/S) لشركة Greenidge 3.2، وهو أدنى من متوسط القطاع البالغ 4.5، مما يعكس وجود شكوك في السوق، وإذا تمكنت الشركة من الوفاء بالتزاماتها في خفض الانبعاثات، فهناك مجال كبير لتحسين التقييم.

عوامل المخاطر ونصائح التشغيل

رغم إزالة العقبات التنظيمية، لا تزال شركة Greenidge تواجه ثلاثة تحديات: من ناحية التشغيل، يواصل تعقيد شبكة البيتكوين ارتفاعه (بنسبة 45% خلال العام الماضي)، مما يضغط على هوامش الربح؛ من الناحية المالية، لا تزال نسبة ديون الشركة عند 68%، ويجب مراقبة قدرة تغطية الفوائد؛ ومن ناحية السوق، تقلبات سعر البيتكوين قد تؤثر على التدفقات النقدية، مع نقطة توازن حالية عند حوالي 70,000 دولار.

وبناءً عليه، يُنصح المستثمرون باتباع استراتيجية تدريجية: المتداولون القصيرون الأمد يمكنهم مراقبة فرصة الارتداد عند مستوى دعم 5.2 دولارات، مع هدف أولي عند 6.5 دولارات؛ والمستثمرون على المدى المتوسط والطويل يُفضل انتظار نتائج الربع الرابع للتحقق من قدرة الشركة على التحكم في تكاليف خفض الانبعاثات، ثم اتخاذ قرار زيادة الحصص. وفي توزيع الأصول، يُنصح بعدم تجاوز تعرض محفظة التعدين 5%، واستخدام صندوق استثمار البيتكوين الفوري (ETF) كعنصر مركزي لتوازن المخاطر. أما استراتيجيات الخيارات، فيمكن النظر في بيع خيارات بيع (Put) لمدة حتى مارس 2025 بسعر 4 دولارات، لجمع الأقساط مع الاحتفاظ بفرصة الشراء عند مستويات منخفضة.

الخلاصة

حصول Greenidge على ترخيص التعدين لمدة خمس سنوات ليس مجرد نقطة تحول للشركة، بل هو علامة فارقة في مسيرة تنظيم صناعة التعدين المشفرة. ويُظهر أن الابتكار التكنولوجي والتواصل الإيجابي مع الجهات التنظيمية يمكن أن يدمج تعدين البيتكوين ضمن إطار بيئي حديث. ومع استلهام المزيد من المناطق لتجربة نيويورك، قد نشهد تحولًا في دور صناعة التعدين من “مستهلك للطاقة” إلى “محسن لشبكة الكهرباء”، وهو تحول سيطلق إمكانات أكبر لهذه الصناعة.