منصة التداول الجديدة في كوريا Nextrade تخطط لإطلاق رموز K-Pop لمواجهة عمالقة السوق من خلال تحويل الأصول الثقافية إلى رموز رقمية

في أوائل نوفمبر 2025، تفكر منصة التداول البديلة الكورية Nextrade في إطلاق رموز رقمية مرتبطة بحقوق أغاني K-Pop، كجزء من استراتيجيتها لكسر احتكار سوق التداول الكوري الذي استمر لمدة 70 عامًا. صرح الرئيس التنفيذي للشركة، كيم هُك سيو، بأنها ستتميز من خلال منتجات خارج البورصة، وصناديق مؤشرات مقلوبة ذات رافعة مالية، ومشتقات من نوع “Dark Pool”.

منذ إطلاقها في مارس 2025، ارتفعت متوسطات حجم التداول اليومي لـ Nextrade من 7.5 تريليون وون كوري في سبتمبر إلى 13.3 تريليون وون في أكتوبر، على الرغم من فرض حد أقصى بنسبة 15% على حجم التداول بموجب القوانين، مما اضطرها إلى إيقاف بعض عمليات تداول الأسهم. تمثل هذه المبادرة الابتكارية علامة على توسع السوق الكوري من الأوراق المالية التقليدية إلى توكين الأصول الثقافية، ومع تليين القيود التنظيمية، قد تفتح المجال لمرحلة جديدة من التحول السوقي.

اختراق السوق واستراتيجية التميز

وفقًا لوكالة بلومبرج، فإن Nextrade، التي تملكها جمعية الاستثمار المالي الكورية وشركات وساطة محلية مثل Future Asset Securities، كسرت احتكار سوق التداول الكوري الذي استمر 70 عامًا عند إطلاقها في مارس 2025، من خلال تمديد ساعات التداول إلى 12 ساعة وجذب عدد كبير من المستثمرين الأفراد. أكد كيم هُك سيو في مقابلة أن “المنافسة لا تقتصر على المنافسة البسيطة، بل نحتاج إلى تقديم منتجات لا تتوفر في سوق التداول الكوري لضمان التنافسية”، وهو ما يظهر في خارطة طريق منتجاتها: في المدى القصير، ستطلق رموز حقوق موسيقى K-Pop، وفي المدى المتوسط، تخطط لإطلاق صناديق مؤشرات مقلوبة ذات رافعة مالية قبل يونيو 2026، وعلى المدى الطويل، ستطور نظام طلبات متقدمًا وأوامر غير مرئية من نوع “Dark Pool”.

هذه الاستراتيجية التمييزية تستجيب مباشرة لاحتياجات المستثمرين الأفراد في كوريا، الذين يزيد عددهم عن 14 مليون، ويظهرون تفضيلًا قويًا للأصول الثقافية والتكنولوجيا. أدى النمو السريع لـ Nextrade إلى رد فعل من قبل بورصة كوريا، التي تدرس تمديد ساعات التداول وتقليل رسوم التداول.

نموذج توكين حقوق K-Pop وابتكار حقوق الملكية الفكرية

تعمل تحالفات Nextrade مع منصة تداول حقوق الموسيقى Musicow على طلب الموافقة المبدئية لمنصة استثمار مجزأة، بهدف إصدار رموز أوراق مالية تمثل حصص حقوق أغاني K-Pop. يتيح هذا النموذج للمستثمرين شراء حصص حقوق أغاني فرق شهيرة مثل BTS أو Blackpink بمستويات منخفضة تصل إلى 1 مليون وون كوري (حوالي 7 دولارات)، والاستفادة من عائدات حقوق الملكية من خلال تدفقات الإتاوة.

على عكس الرموز المدعومة بالعقارات الحقيقية التقليدية، فإن رموز K-Pop تعتمد على حقوق الملكية الفكرية، ويُقاس قيمتها بناءً على تدفقات المشاهدات، والتراخيص التجارية، وإيرادات الحفلات الموسيقية. تظهر بيانات Musicow أن العائد السنوي على رموز أغاني K-Pop يمكن أن يصل إلى 8-12%، وهو أعلى بكثير من عائد سندات الحكومة الكورية لمدة 10 سنوات البالغ 3.2%. وأشار كيم هُك سيو إلى أن “حقوق الملكية الفكرية للمحتوى الثقافي الكوري قد تفتح فرصًا جديدة لتطوير منتجات في هذا المجال”، مع الأخذ في الاعتبار أن سوق K-Pop العالمي سيصل إلى 200 مليار دولار بحلول 2025، وأن الحكومة الكورية تصنف الثقافة والتكنولوجيا كاستراتيجية وطنية، مما قد يجذب المستثمرين الدوليين.

أداء السوق لـ Nextrade والقيود التنظيمية

تاريخ الإطلاق: مارس 2025

متوسط حجم التداول اليومي: 7.5 تريليون وون في سبتمبر، و13.3 تريليون وون في أكتوبر

حد نسبة التداول: 15% وفقًا للقانون (مقارنة بسوق التداول الكوري)

عدد الأسهم المتداولة حاليًا: 630 سهم (مقارنة بـ 800 سهم في البداية)

بيانات مقارنة: سوق سنغافورة حققت 12 مليار دولار في سبتمبر

هيكل المساهمين: 34 مساهمًا (بما في ذلك جمعية الاستثمار المالي الكورية وFuture Asset Securities)

خطة المنتجات: رموز K-Pop، صناديق مؤشرات مقلوبة، مشتقات “Dark Pool”

العقبات التنظيمية وتطورات السوق التنافسية

يواجه توسع Nextrade قيودًا تنظيمية واضحة، خاصةً ما تنص عليه “قانون خدمات الاستثمار المالي وسوق رأس المال” من أن إجمالي حجم التداول في الأنظمة البديلة لا يتجاوز 15% من سوق التداول الكوري. ووفقًا لذلك، اضطرت Nextrade إلى تقليل السيولة بشكل مصطنع، وإيقاف تداول 170 سهمًا، بما في ذلك شركة Kakao Corp.

وصف كيم هُك سيو، الذي كان مسؤولًا سابقًا في لجنة الخدمات المالية، مشاركته في صياغة تشريعات سوق رأس المال للأنظمة البديلة، بأنه يضغط الآن لإلغاء هذا الحد، مؤكدًا أن “الجهات التنظيمية تدرك المشكلة، والنقاش جارٍ، ومن المتوقع أن يحدث تغيير في النهاية”. في الوقت نفسه، بدأت بورصة كوريا، المنافس الرئيسي، في الرد، حيث تدرس تمديد ساعات التداول وتقليل رسوم التداول من 0.002% إلى 0.0015%. هذا التنافس يصب في مصلحة المستثمرين، لكن الميزة التنافسية الأولية لـ Nextrade، مثل ساعات التداول الأطول والرسوم الأقل، قد تتآكل مع مرور الوقت، مما يدفعها للاستمرار في الابتكار للحفاظ على جاذبيتها.

آفاق التطور وتوقعات الإدراج

مع بداية السنة الثانية من ولاية كيم هُك سيو كمدير تنفيذي لمدة 2.5 سنة، تتزايد التكهنات حول إدراج Nextrade في السوق العامة. تأمل الشركة، التي يملكها 34 مساهمًا، في الإدراج بسرعة، لكن كيم هُك سيو قال إن مناقشة أي خطة “مبكرة جدًا”، وأن تركيزها الحالي لا يزال على توسيع مجموعة منتجاتها.

من حيث التقييم، إذا استُند إلى نسبة سعر إلى مبيعات سوق سنغافورة البالغة 1.5، فإن حجم التداول السنوي في أكتوبر البالغ 3390 تريليون وون كوري (حوالي 2.3 تريليون دولار) قد يدعم تقييمًا يتراوح بين 45 إلى 50 مليار دولار. ومع ذلك، فإن شرط الإدراج قد يكون مرتبطًا بتخفيف القيود التنظيمية — فإذا أُلغيت حدود 15%، يمكن لـ Nextrade استعادة كامل تداول الأسهم، مع توقع أن تصل أحجام التداول إلى 20-25% من سوق كوريا، حيث يبلغ متوسط حجم التداول اليومي حاليًا حوالي 90 تريليون وون.

وتتجه الفرص أيضًا نحو الربط عبر الحدود، حيث تتفاوض Nextrade مع بورصتي هونغ كونغ وسنغافورة على التعاون، مما قد يتيح لمنتجات مثل رموز K-Pop دخول السوق العالمية. لكن هناك مخاطر أيضًا، مثل ضعف السيولة في توكين الأصول الثقافية، وتقلب الأسعار بشكل كبير نتيجة للأحداث المرتبطة بسمعة النجوم.

الخلاصة

تُظهر Nextrade من خلال منتجاتها المبتكرة مثل رموز K-Pop تحديًا لاحتكار سوق التداول الكوري التقليدي، وتعكس توجه السوق نحو توسيع الأصول الثقافية المخصصة من الأوراق المالية الموحدة. على الرغم من أن القيود التنظيمية تحد من النمو على المدى القصير، إلا أن ارتفاع حجم التداول وتنوع المنتجات يعكسان الطلب القوي على أدوات استثمارية جديدة. وإذا تم تيسير البيئة التنظيمية، فمن الممكن أن تصبح Nextrade نموذجًا عالميًا في مجال التكنولوجيا المالية الكورية، وتدفع نحو توكين حقوق الملكية الفكرية كفئة أصول جديدة.