تفكير مشروع Canton Network في مسار الأصول الواقعية (RWA)

المؤلف: هاوتيان؛ المصدر: X، @tmel0211

شبكة Canton مؤخرًا أصبحت حديث السوق بشكل كبير في مسار الأصول الحقيقية (RWA). جمعت تمويل بقيمة 135 مليون دولار، وبتأييد من كبار وول ستريت مثل جولدمان ساكس، HSBC، وDTCC، وتدعي أنها ستصبح “نظام التشغيل المالي العالمي”. هل هو مشروع سردي آخر من وول ستريت؟ دعونا أتناول رأيي في الأمر:

1) هناك فرق واضح بين Canton ومعظم مشاريع RWA الموجودة في السوق. بشكل عام، مسار RWA هو في جوهره نوع من الأصول المركبة (Synthetic Assets). الطرف المصدِر لا يزال وسيطًا ماليًا تقليديًا، والبلوكشين هنا مجرد غطاء إضافي، كأنه نقل الأصول من خارج السلسلة إلى داخلها عبر آلية التمثيل.

طريقة Canton مختلفة تمامًا: فهي تتيح للطرف المصدِر للأصول أن يصدر مباشرة على السلسلة بشكل أصلي. ماذا يعني ذلك؟ على سبيل المثال، DTCC (شركة التسوية والتوثيق الأمريكية للأوراق المالية) يصدر مباشرة على Canton سندات الخزانة الأمريكية، والعقد الذكي هو في حد ذاته عقد قانوني، والعلاقة بين المشتري والمصدر مباشرة، دون وسطاء يحققون أرباحًا من الفارق.

هذه ليست مجرد “تشفير الأصول” (Tokenization)، بل هي “الأصلية” (Nativeization). على الرغم من أن الأمر يبدو كأنه مجرد تغيير في التعبير، إلا أن المنطق الأساسي مختلف تمامًا. حاليًا، على Canton، تم إصدار أصول بقيمة 12 مليار دولار بشكل أصلي، تشمل سندات، صناديق النقد، وصناديق استثمار بديلة.

2) دعونا نتحدث عن استراتيجيتهم في التركيز على “خصوصية المؤسسات”. مؤخرًا، أداء Zcash في السوق الثانوية زاد من اهتمام الجميع بمسار الخصوصية. لكن، بصراحة، خصائص Canton في الخصوصية تختلف قليلاً.

Zcash موجه للاستخدامات العامة، ويؤكد على “خصوصية اختيارية”، حيث يمكن للمستخدمين اختيار إخفاء هويتهم أو جعل المعاملات علنية. أما Canton، فهي موجهة للأعمال المنظمة التي تخضع للرقابة، وتؤكد على “الخصوصية الاختيارية/الكشف عند الحاجة”، بحيث تظل المعاملات سرية بين الطرفين، لكن الجهات الرقابية يمكنها التدخل عند الحاجة، مع إمكانية التدقيق والتوثيق بشكل كامل وشفاف.

هذه التصميمات تتوافق مع أطر تنظيمية مثل SEC، الاتحاد الأوروبي، وGDPR. بمعنى آخر، تريد أن توازن بين الخصوصية والامتثال، وتجد نقطة توازن بينهما.

3) كيف هو الوضع الحالي لاعتماد Canton؟ حاليًا، سجلت Canton حوالي 28 ألف محفظة، ومعظمها حسابات مؤسساتية. من خلال هذا الرقم، يتضح أن Canton هو بنية تحتية مؤسسية موجهة للأعمال، ولا يزال بعيدًا جدًا عن تطبيقات المستخدم النهائي (C-end).

هذا يدل على أن فريق Canton يدرك تمامًا ما يفعلونه: أولاً، يركزون على بناء البنية التحتية المؤسسية الصعبة، ثم يتوسعوا نحو المستخدم النهائي. هذه استراتيجية ذكية جدًا.

لماذا؟ لأن السوق المؤسسي هو مورد نادر، ويتميز بمتطلبات عالية للدخول، علاقات عميقة، وتنظيم صارم، مما يشكل حماية حقيقية للمشروع. اختيار Canton أن يركز على المؤسسات أولاً ثم يتوسع نحو السوق الاستهلاكية هو نوع من “الهجوم المنخفض الأبعاد” (Dimensionality Reduction). ونتيجة لهذه الاستراتيجية، بدأ نشاط النظام البيئي لـ Canton يتزايد مؤخرًا.

بالطبع، حتى مع ذلك، فإن سقف طموحات Canton في سرد القصص سيظل محدودًا إلى حد كبير بمدى اعتماد المؤسسات. عندما نتابع مشاريع العملات أو المشاريع البيئية، يجب أن نكون واضحين بشأن سقف قيمة المشروع، ومن الواضح أن مسار نمو قيمة Canton سيكون بطيئًا لكنه مستقر، وهو يعتمد على “اعتماد المؤسسات”.

ختامًا، أعتقد أن Canton يمثل اتجاهًا أكثر واقعية في مسار الأصول الحقيقية (RWA)، لكن مدى نجاحه يعتمد على متغيرين: أولاً، سرعة تطور السياسات التنظيمية، وثانيًا، مدى استعداد المؤسسات المالية التقليدية لتبني تقنية البلوكشين.