التشفير行业重磅 المعلومات المفضلة！الاحتياطي الفيدرالي (FED)拟向Circle、Stripe开放“瘦身”الحساب

وفقًا لتقرير بلومبرغ، فإن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يفكر في اقتراح له تأثيرات بعيدة المدى: من خلال إنشاء “الحسابات الرئيسية النحيفة” (skinny master accounts)، منح شركات التكنولوجيا المالية الكبرى مثل Circle و Stripe حق الوصول المباشر إلى البنية التحتية الأساسية للمدفوعات في البنك المركزي. ستقوم هذه الحسابات بإزالة ميزات مثل الفائدة، وامتياز السحب على المكشوف، واقتراض نافذة الخصم، لكنها ستسمح لشركات التكنولوجيا المالية المختارة بالوصول المباشر إلى نظام المدفوعات الخاص بالاحتياطي الفيدرالي (FED). ستجعل هذه الخطوة شركات التكنولوجيا المالية تبدو بشكل متزايد مثل البنوك الخاضعة للتنظيم، لكنها تعني أيضًا أن العديد من البنوك الراعية التي تعتمد على تقديم خدمات الدعم لشركات التكنولوجيا المالية ستفقد مصدر دخل رئيسي. يُنظر إلى استكشاف الاحتياطي الفيدرالي (FED) هذا على أنه إشارة قوية في مجال التشفير والتكنولوجيا المالية.

الاحتياطي الفيدرالي (FED) يعيد رسم حدود النظام المالي: قد تحصل Fintech على “امتيازات مصرفية”

في تحول قد يكون له آثار عميقة، يقوم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بتقييم ما إذا كان يجب إعادة تحديد حدود النظام المالي الأمريكي. الاقتراح الذي يتم النظر فيه حاليا يهدف إلى منح عمالقة التكنولوجيا المالية مثل Circle Internet Group Inc. و Stripe Inc. الوصول المباشر إلى بنية الدفع الأساسية للبنك المركزي - وهي ميزة كانت تاريخياً حصرية للبنوك التجارية.

قام عضو الاحتياطي الفيدرالي (FED) كريستوفر والير بطلب من العاملين استكشاف نموذج لإنشاء ما يُعرف بالحسابات الرئيسية “المخففة” للكيانات المؤهلة قانونياً. هذه الحسابات هي نسخ مبسطة من الحسابات الرئيسية التي تستخدمها البنوك لنقل تريليونات الدولارات عبر نظام الاحتياطي الفيدرالي (FED). ستستبعد الحسابات القيود المحتملة مثل الحصول على الفائدة، وامتيازات السحب على المكشوف، واقتراض نافذة الخصم، لكنها ستوفر على الرغم من ذلك وصولاً مباشراً إلى قلب نظام الاحتياطي الفيدرالي (FED) لشركات التكنولوجيا المالية المختارة. علق رومان غولشتاين، كبير محللي السياسات الابتكارية السابق في مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FED)، قائلاً: “إنه يحاول السماح لهذه المؤسسات الجديدة المرخصة بالوصول إلى مسار المدفوعات، مع تجنب تحمل الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشكل ضمني أو صريح مسؤولية إنقاذها.”

تأثير كبير على Fintech: خفض التكاليف والمخاطر

بالنسبة لشركات مثل مُصدر العملات المستقرة Circle، فإن معنى “تخفيف” الحساب الرئيسي هو أمرٌ بالغ الأهمية. وهذا يعني أنها يمكن أن تخزن احتياطيات العملاء مباشرةً في الاحتياطي الفيدرالي (FED) وتدير تدفق الأموال دون الحاجة إلى الاعتماد على البنوك التجارية كوسيط.

• خفض التكاليف والمخاطر: يمكن أن يؤدي هذا التحول إلى تقليل التكاليف بشكل فعال، وتقليل مخاطر الطرف المقابل، وتوفير تحكم أكثر صرامة على الأموال.
• تعكس الواقع الجديد: صرح عضو مجلس الإدارة Waller في اجتماع 21 أكتوبر أن أنماط الدفع وأنواع مقدمي الخدمات قد تغيرت بشكل كبير في السنوات الأخيرة، وأن نموذج حساب الدفع الجديد يمكن أن يعكس هذا الواقع الجديد بشكل أفضل. ومن الجدير بالذكر أن عضو مجلس الإدارة Waller هو أحد خمسة مرشحين لخلافة رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي جيروم باول.

تواجه نموذج ربح البنك الراعي تحديات

إن هذه الخطوة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) ليست محدودة فقط بالبنية التحتية للدفع نفسها. ستواجه البنوك الراعية التي أسست أعمالاً مربحة من خلال العمل كمزودي خدمات خلفية لشركات التكنولوجيا المالية (Fintech) خطر فقدان مصادر الدخل الرئيسية.

أشار جولدشتاين إلى: “إن نموذج الأعمال للعديد من البنوك الراعية هو أساساً بمثابة 'حارس بوابة' لنظام الدفع. مع هذه الحسابات الرئيسية 'النحيفة'، لم تعد التكنولوجيا المالية بحاجة إلى المرور عبر هؤلاء 'الحراس'.” ومع ذلك، فإن الخدمات التي تقدمها البنوك الراعية ليست مجرد خدمات تداول، بل تشمل أيضاً البنية التحتية للامتثال التي تتضمن مراقبة مكافحة غسل الأموال وتوفيق الحسابات. إذا اختارت التكنولوجيا المالية العمل بشكل مستقل، فسيتعين عليها نسخ أو الاستعانة بمصادر خارجية لهذه الوظائف. ومع ذلك، فإن هذه الخطوة من الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى تحول هادئ ولكنه حاسم: في الوقت الذي يتقارب فيه نموذج أعمال التكنولوجيا المالية بسرعة مع البنوك المنظمة، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رؤية التكنولوجيا المالية ككيانات أقرب إلى البنوك المنظمة.

دروس من التجارب السابقة في التنظيم والوصول: طلب SPDI و Tier 3

على مدى سنوات عديدة، كانت العديد من الشركات تبحث عن طرق بديلة للاتصال بالبنية التحتية للاحتياطي الفيدرالي (FED)، وأحد أهم الطرق هو من خلال تراخيص البنوك المتخصصة. على سبيل المثال، تم تصميم ترخيص المؤسسة الودائع الخاصة في ولاية وايومنغ (SPDI) خصيصًا لشركات الأصول الرقمية. ومع ذلك، واجهت الشركات مثل Custodia Bank التي تحمل هذا الترخيص عقبات عند التقدم للوصول إلى نظام الدفع.

في مواجهة الضغط من الصناعة والقانون، أدخل الاحتياطي الفيدرالي (FED) نظام مراجعة تدريجي لمعالجة طلبات الحساب. قدمت مؤسسة Anchorage Digital Bank، التي تمتلك ترخيص الثقة الوطنية، مؤخرًا طلبًا ضمن فئة “Tier 3” (التي عادةً ما تتضمن أعلى مستويات المراجعة). يُنظر إلى طلبها على نطاق واسع كعلامة على مستقبل طلبات الشركات الأخرى بما في ذلك منصة Bridge التي تشمل Circle وStripe. ومن الجدير بالذكر أن خطة “الحسابات النحيفة” لعضو مجلس الإدارة Waller تشبه هيكل ترخيص مؤسسة النقود الإلكترونية (EMI) في أوروبا، والتي تسمح بالوصول إلى المدفوعات ولكنها لا تمنح حقوق القرض أو حماية الإنقاذ.

الخاتمة

إن اعتبارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن “تقليص” الحسابات الرئيسية تعد بمثابة خطوة رمزية جديدة من جانب الجهات التنظيمية المالية الأمريكية في مواجهة صعود التكنولوجيا المالية (Fintech) والأصول الرقمية. حيث تعكس هذه الخطوة رغبة الاحتياطي الفيدرالي في احتضان ابتكارات الدفع، كما تظهر موقفًا حذرًا في الحفاظ على استقرار النظام وتجنب مسؤوليات الإنقاذ، بينما يتم منح المؤسسات المالية الجديدة صلاحيات الدفع المباشر. على الرغم من أن نموذج الربح للبنوك الراعية سوف يتعرض للتحدي، إلا أنه في النهاية سيعزز النظام المالي بأكمله نحو مسار دفع أكثر كفاءة و مباشرة، مما يزيد من الغموض في الحدود بين البنوك التقليدية و Fintech الناشئة.

إخلاء المسؤولية: هذه المقالة هي أخبار معلوماتية ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. سوق العملات المشفرة متقلب بشكل كبير، يجب على المستثمرين اتخاذ قراراتهم بحذر.