تزايد اهتمام المؤسسات ببيتكوين أدى إلى "آثار جانبية": تحول مستثمري التجزئة إلى أسهم التشفير، و evaporated 8000 مليار دولار من القيمة السوقية للألتكوين.

وفقًا لتقرير صادر عن بلومبرغ، يشير تقرير حديث من 10x Research إلى أن تزايد شعبية بيتكوين بين المؤسسات بالإضافة إلى تحول الأموال المضاربة نحو الأسهم المرتبطة بالتشفير، أدى إلى وجود فجوة في القيمة السوقية تقترب من تريليون دولار بين العملات البديلة (alts) وبيتكوين. وذكر التقرير أنه إذا لم يوجه مستثمر التجزئة (خاصة مستثمري التجزئة في السوق الكورية) انتباههم نحو الأسهم المرتبطة بالتشفير وغيرها من الأسهم، لكان من المفترض أن تكون القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة أعلى بنحو 800 مليار دولار. إن هذا التحول الهيكلي في تدفق الأموال هو العامل الرئيسي الذي يجعل العملات البديلة تؤدي بشكل ضعيف في الدورة الحالية، مما يشير إلى عجز رأسمالي يصعب تعويضه على المدى القصير.

هيكل السوق المتنوع: فجوة القيمة السوقية التي تقدر بتريليون تُبرز معاناة الألتكوينات

على مدى فترة طويلة، كانت اتجاهات القيمة السوقية لبيتكوين والعملة البديلة هاتين الفئتين من الأصول المشفرة تتماشى في الغالب. ومع ذلك، في هذه الدورة، حدث تباين ملحوظ في هيكل السوق، مما أدى إلى فجوة غير مسبوقة في القيمة السوقية.

أكد ماركوس ثيلين، الرئيس التنفيذي ومدير الأبحاث في 10x Research، أن الألتكوينات لم تتمكن من جذب رأس المال الجديد الكافي في هذه الدورة. تنبع هذه الأزمة بشكل رئيسي من عاملين رئيسيين:

1. مؤسسية البيتكوين: إطلاق ETF البيتكوين الفوري وزيادة مشاركة المؤسسات أدى إلى تركيز كميات كبيرة من الأموال نحو البيتكوين.
2. تحول المضاربة: لقد تحول اهتمام مستثمري التجزئة بالمضاربة نحو أدوات الأسهم المرتبطة بالتشفير مثل حيازة الرموز، بدلاً من شراء الألتس مباشرة.

تشير التقارير إلى أن القيمة السوقية الإجمالية لعملة altcoin أقل بحوالي 800 مليار دولار عن المستوى المطلوب بسبب تحول انتباه مستثمري التجزئة، مما شكل عجزًا كبيرًا في رأس المال. تعني هذه التحول الهيكلي أن الأداء الضعيف لعملة altcoin ليس نتيجة لتقلبات قصيرة الأجل.

فقدان أموال مستثمري التجزئة في كوريا الجنوبية: النقطة الحرجة لعملة الألتس

لطالما كان متداولو العملات المشفرة في كوريا الجنوبية القوة الدافعة الرئيسية وسيلة السيولة في سوق العملات البديلة، لكن حماسهم للتداول قد انخفض بشكل ملحوظ في هذه الدورة، مما أصبح سببًا مهمًا في الأداء الضعيف للعملات البديلة.

تاريخياً، كانت أنشطة تداول العملات البديلة في البورصات المحلية في كوريا تمثل أكثر من 80% من إجمالي حجم التداول. وهذا يتناقض بشكل حاد مع المنصات العالمية، حيث تمثل بيتكوين وإيثيريوم معاً 50% أو أكثر من إجمالي حجم التداول.

ومع ذلك، تظهر بيانات 10x Research أن شهية المتداولين في كوريا قد تضاءلت بشكل كبير. على الرغم من أن متوسط حجم التداول اليومي في بورصات التشفير الكورية من 5 نوفمبر 2024 إلى 28 نوفمبر 2024 لا يزال حوالي 9.4 مليار دولار (أعلى من 7 مليارات دولار من سوق كوسبي)، فإن حجم التداول قد انخفض بشكل كبير منذ ذلك الحين.

هشاشة العملات البديلة تحت المخاطر الكلية

تؤدي نقص الأموال في سوق العملات البديلة وتشتت الانتباه إلى إظهارها ضعفًا أكبر وانخفاضًا أعلى عند حدوث مخاطر كلية.

في الآونة الأخيرة، بسبب تصاعد التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، اندلعت موجة بيع في سوق التشفير، وعلى الرغم من أن البيتكوين والalts قد واجها انخفاضًا، إلا أن الأضرار التي لحقت بالalts كانت أكثر حدة. من بين القيمة السوقية الإجمالية البالغة 3,800 مليار دولار التي تم محوها، تمركز حوالي 131 مليار دولار في مجال الألتس. تشير هذه النسبة إلى أنه عندما تسوء معنويات السوق، فإن الألتس التي تعاني من نقص في السيولة تتعرض لبيع كبير بسهولة.

استنتاج تقرير 10x Research هو أن هذا التحول في التركيز نحو بيتكوين والأسهم التشفيرية يمثل “تحولًا هيكليًا” بالنسبة لـ alts، وأن هذا العجز في رأس المال من غير المرجح أن يتم تعويضه على المدى القصير.

الخاتمة

تؤثر السرد المؤسساتي لبيتكوين على سوق الألتكوين بطريقة غير متوقعة: يتم تحويل أموال مستثمر التجزئة إلى الأسهم المشفرة، مما يؤدي إلى نقص في تدفق رأس المال الجديد إلى الألتكوين. وقد زاد انخفاض نشاط التداول في السوق الكورية من تفاقم هذه المشكلة. تقدم هذه التقرير تحذيرًا للمستثمرين: في ظل التغيرات الهيكلية في تدفقات الأموال، ستواجه انتعاشة الألتكوين تحديات أكبر. يجب على المستثمرين تقييم نسبة المخاطر / العوائد للألتكوين مقارنة ببيتكوين بعناية عند تخصيص الأصول.

إخلاء المسؤولية: هذه المقالة هي أخبار معلوماتية، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. سوق التشفير شديد التقلب، ويجب على المستثمرين اتخاذ قرارات حذرة.