تقدير التمويل في Kalshi يتضاعف خلال أسبوعين! استثمار 50 مليار يصل إلى 120 مليار دولار في سباق محموم.

وفقًا لتقرير بلومبرغ، فإن منصة السوق التنبؤية Kalshi التي تخضع لتنظيم الولايات المتحدة تتلقى اقتراحات استثمار من شركات رأس المال المخاطر، حيث تقدر قيمة الشركة بـ 12 مليار دولار. قبل أقل من أسبوعين، جمعت Kalshi أكثر من 300 مليون دولار بتقييم 5 مليارات دولار. بينما حصلت منافستها Polymarket على استثمار يصل إلى 2 مليار دولار من بورصة إنتركونتيننتال بتقييم 9 مليارات دولار.

كالشي تمويل تضاعف التقييم في أسبوعين بشكل جنوني

وفقًا لتقرير بلومبرغ في 22 أكتوبر نقلاً عن مصادر مجهولة، فإن منصة السوق التنبؤية Kalshi التي تخضع لتنظيم الولايات المتحدة تتلقى مقترحات استثمار من مستثمري رأس المال المخاطر، حيث تقدر قيمة الشركة بـ 12 مليار دولار. قبل أقل من أسبوعين، جمعت هذه الشركة الناشئة أكثر من 300 مليون دولار بتقييم قدره 5 مليارات دولار. من 5 مليارات إلى 12 مليار، هذه زيادة في التقييم بنسبة 140% تم تحقيقها في أقل من أسبوعين، وهو أمر نادر جدًا في تاريخ رأس المال المخاطر.

وفقًا لمصادر مطلعة، أفادت بلومبرغ بأن “المستثمرين كانوا يتوقون لدعم هذه الشركة الناشئة سريعة النمو، وقد ناقشوا تقديم التمويل للشركة بتقييم يتراوح بين 10 إلى 12 مليار دولار أو أكثر.” تُظهر هذه الحماسة الاستثمارية أن السوق التنبؤية أصبحت العشيقة الجديدة في عالم رأس المال المغامر. في ظل تصاعد تقلبات الأسواق المالية التقليدية وزيادة عدم اليقين السياسي، توفر السوق التنبؤية أداة فريدة للتحوط من المخاطر واكتشاف المعلومات.

إن النمو السريع في تقدير قيمة Kalshi يعكس عدة عوامل. الأول هو النمو السريع في الأعمال، حيث شهدت المنصة زيادة هائلة في حجم التداول خلال الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024، مما يثبت جدوى نموذج أعمالها. والثاني هو الامتثال التنظيمي، حيث أن Kalshi هي منصة قانونية للسوق التنبؤية تحت إشراف لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، وهذه المكانة الممتثلة ذات قيمة كبيرة في السوق الأمريكية. والثالث هو إمكانيات السوق، حيث يُنظر إلى السوق التنبؤية على أنها المسار التالي الذي سيحقق مليار دولار في قطاع التكنولوجيا المالية، ويتمتع المشاركون الأوائل بميزة الريادة.

تشير مضاعفة التقييم خلال أسبوعين أيضًا إلى مشاعر FOMO (الخوف من الفوات) في سوق رأس المال الاستثماري. عندما تظهر شركة نموًا متفجرًا ونموذج عمل واضح، يتسابق المستثمرون للدخول، مما يدفع التقييمات للارتفاع. لقد تكررت هذه الظاهرة في تاريخ رأس المال الاستثماري في مجال التكنولوجيا، من وسائل التواصل الاجتماعي إلى الاقتصاد التشاركي وصولًا إلى العملات المشفرة، حيث شهد كل مسار شائع جنون تقييمات مشابه.

جدول زمني للتمويل Kalshi وارتفاع التقييم:

منذ أسبوعين: تم تمويل أكثر من 300 مليون دولار بتقييم 50 مليار دولار

هذا الأسبوع: تلقي اقتراحات استثمارية بتقييمات تتراوح بين 100-120 مليار دولار أو أعلى

زيادة القيمة: ارتفعت بنسبة 140% خلال أسبوعين، مما يدل على تفاؤل السوق بشكل كبير

المنافسة المستهدفة بتقييم 90 مليار لـ Polymarket

أفادت منصة المنافسة Polymarket مؤخرًا أن البورصة العالمية ستستثمر حتى 2 مليار دولار في منصتها بتقييم قدره 9 مليارات دولار. في وقت سابق، ذكر الرئيس التنفيذي لـ Polymarket Shayne Coplan أن منصته “قد حصلت على إذن للانطلاق في الولايات المتحدة”، بعد أن توقفت هذه المنصة عن العمل في الولايات المتحدة في عام 2022. إن عودة Polymarket إلى السوق الأمريكية قد جلبت ضغوط المنافسة المباشرة لـ Kalshi.

تشكّل تقييمات كالشِي البالغة 120 مليار دولار مقارنةً بتقييم بوليماركيت البالغ 90 مليار دولار مقارنة مثيرة للاهتمام. قد يكون ارتفاع تقييم كالشِي مستنداً إلى عدة عوامل. أولاً، الميزة التنظيمية، حيث كانت كالشِي تعمل وفقاً للقوانين منذ البداية، بينما انسحبت بوليماركيت من السوق الأمريكية بسبب مشاكل تنظيمية، وهذا التاريخ الامتثالي يوفر لكالشِي أساساً أكثر قوة. ثانياً، يتمحور定位 السوق حول العقود التنبؤية الخاضعة للتنظيم، بينما تفضل بوليماركيت المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة، مما قد يجعل定位 كالشِي أكثر قبولاً لدى المستثمرين المؤسسات السائدة.

ومع ذلك، فإن Polymarket لديها أيضًا مزايا خاصة بها. فقد أظهرت منصتها دقة تنبؤية مذهلة خلال انتخابات الولايات المتحدة لعام 2024، حيث سجلت أحجام تداول قياسية جديدة، مما يدل على قبول منتجاتها في السوق. كانت استثمارات بورصة العقود الآجلة (ICE) مهمة بشكل خاص، حيث أن ICE هي الشركة الأم لبورصة نيويورك، وقد جلبت مصادقتها اعترافًا من عالم المال التقليدي إلى Polymarket. قد تساعد هذه الاستثمارات ذات المستوى المؤسسي Polymarket على توسيع حصتها في السوق بسرعة.

ستؤدي المنافسة بين شركتين إلى دفع التطور السريع في مسار السوق التنبؤية بشكل كامل. من حيث نموذج الأعمال، يعتمد كلاهما على نموذج السوق الذي يربط بين المشتري والبائع، ويستخرج رسوم المعاملات. من الناحية التقنية، كلاهما يستكشف كيفية تحسين السيولة، وتقليل الفجوة السعرية، وتحسين تجربة المستخدم. من الناحية التنظيمية، يسعى كلاهما للحصول على أو الحفاظ على الوضع التوافقي، وهو الأمر الحاسم للتشغيل على المدى الطويل في السوق الأمريكية.

من حيث حجم السوق، تقدر قيمة سوق المراهنات الرياضية العالمية بأكثر من 200 مليار دولار، كما أن الأسواق الناشئة مثل السوق التنبؤية السياسية، والتنبؤ بمؤشرات الاقتصاد، وتنبؤ الأحداث الترفيهية تشهد نمواً سريعاً. تسعى Kalshi و Polymarket للاستحواذ على حصة من هذه السوق الضخمة، ورغم أن التقييمات البالغة 12 مليار و 9 مليارات دولار تبدو مرتفعة، إلا أنه إذا تمكنت من استحواذ 5% من حصة السوق، فإن هذه التقييمات ستكون منطقية.

استراتيجية المحرك المزدوج لتكامل المراهنات الرياضية مع التشفير

! كالشي مقابل بولي ماركت

（المصدر：The Block）

لقد أصبحت صناعة المراهنات الرياضية صناعة تقدر بمليارات الدولارات، وقد تصبح نقطة النمو المشتركة بين Kalshi و Polymarket. في أغسطس من هذا العام، أعلنت Robinhood عن إطلاق سوق تنبؤي لمباريات كرة القدم المهنية والجامعية، حيث يمكن للمستخدمين المراهنة على نتائج المباريات من خلال التعاون مع Kalshi. إن هذا الدمج مع منصات التكنولوجيا المالية الرئيسية يوفر لـ Kalshi قاعدة مستخدمين ضخمة محتملة.

الأربعاء، أفادت Polymarket أنه إذا أطلقت هذه العملاقة في مجال مراهنات الرياضة السوق التنبؤية بعد الاستحواذ على Railbird، فسوف تعمل كمنصة التسوية المخصصة لـ DraftKings. DraftKings هي واحدة من أكبر المنصات لمراهنات الرياضة في الولايات المتحدة، واختيارها لـ Polymarket كمنصة تسوية يُظهر اعتراف الصناعة التقليدية للمراهنات بتقنية السوق التنبوعية الأصلية للعملات المشفرة.

وفقًا لتقرير صحيفة وول ستريت جورنال، فقد توصل الدوري الوطني للهوكي (NHL) إلى اتفاقية ترخيص لعدة سنوات مع Kalshi و Polymarket. هذه الشراكة مع اتحادات الرياضة الرئيسية توفر مصدر بيانات رسمي ودعم العلامة التجارية لمنصة السوق التنبؤية. تعتبر المراهنة الرياضية أحد أكثر السيناريوهات الطبيعية لتطبيق السوق التنبؤية، حيث أن نتائج المباريات الرياضية واضحة، والبيانات متاحة للجمهور، وقاعدة المستخدمين كبيرة.

الاتجاه الاستراتيجي الآخر لتمويل Kalshi هو دمج العملات المشفرة. قال جون وانغ، المدير المسؤول عن العملات المشفرة في Kalshi، مؤخرًا لـ The Block، إن السوق التنبؤية للشركة يجب أن تظهر في “كل تطبيقات العملات المشفرة الكبيرة وتبادل” خلال الاثني عشر شهرًا القادمة. يظهر هذا الهدف الطموح أن Kalshi ترى العملات المشفرة كقناة توزيع مهمة ومصدر للمستخدمين.

استراتيجية النمو المزدوج لمحرك Kalshi بعد التمويل:

محرك المراهنات الرياضية: بالتعاون مع Robinhood و NHL، دخول سوق المراهنات الرياضية بقيمة مليارات الدولارات

محرك الدمج التشفيري: دخول جميع تطبيقات التشفير الكبيرة وتبادلاتها خلال 12 شهرًا، لالتقاط المستخدمين الأصليين للتشفير

مستخدمو العملات المشفرة هم الجمهور المثالي للسوق التنبؤية. أولاً، لديهم قبول عالي للمخاطر والمضاربة. ثانياً، هم على دراية بتقنيات التداول اللامركزية ونمط التداول من نظير إلى نظير. ثالثاً، لقد اعتادوا على استخدام الأصول الرقمية لنقل القيمة. إذا تمكنت Kalshi من الاندماج بنجاح في تبادل العملات المشفرة السائدة، مما يسمح للمستخدمين بالمشاركة مباشرة في السوق التنبؤية باستخدام العملات المستقرة مثل USDT و USDC، سيساهم ذلك بشكل كبير في تقليل عتبة المشاركة وزيادة حجم التداول.

من حيث استراتيجية المنتج، قد تطلق Kalshi عقود توقعات مرتبطة بالعملات المشفرة، مثل “هل ستتجاوز البيتكوين 150,000 دولار بنهاية العام”، “هل ستم الانتهاء من ترقية الإيثريوم 2.0 في الموعد المحدد”، “هل ستوافق هيئة الأوراق المالية والبورصات على ETF الخاص بسولانا”، وما إلى ذلك. هذه العقود ترتبط مباشرة بمصالح مستخدمي العملات المشفرة، مما سيجذب الكثير من المشاركين. بالإضافة إلى ذلك، قد تستكشف Kalshi إمكانية توكين سوق التنبؤات، وإصدار رموز الحوكمة الخاصة بها أو نظام النقاط، مما يعزز التكامل مع النظام البيئي للعملات المشفرة.

على المدى الطويل، على الرغم من أن تمويل Kalshi بتقييم 120 مليار دولار يعد جريئًا، إلا أنه إذا تمكنت من تنفيذ استراتيجية مزدوجة تجمع بين المراهنات الرياضية ودمج العملات المشفرة، واستقطاب حصة من سوقين سريعتي النمو، فقد يثبت هذا التقييم أنه معقول في المستقبل. المفتاح يكمن في القدرة على التنفيذ والتوقيت، في ظل المنافسة السريعة من المنافسين وتغير بيئة التنظيم، تحتاج Kalshi إلى التوسع بسرعة وبناء حاجز ضد المنافسة.