حرب التجارة بين الصين والولايات المتحدة تلحق ضرراً كبيراً بالسوق! توقعات سعر بيتكوين: هل ستعيد BTC انهيار 30%؟

بيتكوين مرة أخرى تقع في دوامة من مواجهة عالية المخاطر جغرافياً، حيث أن حرب التجارة بين الصين والولايات المتحدة تضع ضغطاً على سوق الأصول الرقمية. هل ستتكرر التاريخ؟ شهدت بيتكوين من مارس إلى مايو انخفاضاً مستمراً لمدة تقارب الثلاثة أشهر بنسبة 30% بسبب أحداث جغرافية سياسية مشابهة.

حرب التجارة بين الصين والولايات المتحدة تثير تسونامي تصفية بقيمة 190 مليار دولار

أعلن الرئيس ترامب عن فرض رسوم جمركية جديدة بنسبة 100% على السلع المستوردة من الصين وفرض رقابة شاملة على تصدير البرمجيات الأساسية، مما أدى إلى رد فعل سريع وقاسي من السوق. انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 13% من أعلى مستوى له فوق 126,000 دولار، حيث انخفض في أحد الأوقات إلى 107,000 دولار. هذه النسبة من الانخفاض تجاوزت 16,000 دولار من حيث القيمة المطلقة، وهو أمر نادر للغاية بالنسبة للبيتكوين الذي حقق للتو أعلى مستوى تاريخي له.

أكثر من 19 مليار دولار من المراكز المضاعفة تبخرت في غضون أيام، حيث تبخرت أكثر من 9.4 مليار دولار في 24 ساعة فقط. هذه واحدة من أكثر أحداث التصفية خطورة في تاريخ الأصول الرقمية، ويمثل حجمها ثاني أكبر حدث بعد “مجزرة 519” في مايو 2021. أصبحت أخبار الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة شرارة أشعلت الديناميت المضاعف المتراكم في السوق. قبل إعلان الرسوم الجمركية، كانت قيمة العقود الآجلة غير المنفذة في أعلى مستوياتها التاريخية، وظلت أسعار التمويل إيجابية، مما يدل على أن السوق مليء بالمراكز الطويلة المضاعفة المتفائلة.

عندما أدت أخبار الرسوم الجمركية من ترامب إلى انخفاض أولي، انهارت هذه المراكز الضعيفة ذات الرافعة المالية بسرعة. تم تصفية المضاربين ذوي الرافعة المالية العالية أولاً، مما أدى إلى مزيد من الضغوط البيعية السلبية التي خفضت الأسعار، مما أدى إلى جولة تصفية أخرى، مما شكل “شلال التصفية”. إن فقدان 9.4 مليار دولار في غضون 24 ساعة يظهر قوة هذا التسلسل المتسلسل. يجب أن تأخذ توقعات سعر بيتكوين في الاعتبار هذه الديناميات الرافعة، لأنها تضخم تأثير الصدمات الخارجية.

انتشرت أخبار التجارة إلى سوق الأصول الرقمية، وشعور مألوف اجتاح السوق بأسره. خلال فترة التراجع من مارس إلى مايو، أدت أحداث جيوسياسية مماثلة إلى انخفاض مستمر بنسبة 30% استمر لنحو ثلاثة أشهر، وكان لهذا الصدى تأثير لا يمكن تجاهله. كانت العوامل المحفزة في ذلك الوقت هي أيضًا تصاعد الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة، حيث انخفضت بيتكوين من حوالي 73,000 دولار إلى حوالي 50,000 دولار، مع انخفاض بنسبة 31%. لم يكن هذا الانخفاض الحاد نتيجة يوم واحد، بل كان يتآكل تدريجياً ثقة المستثمرين على مدار ثلاثة أشهر.

خلف اتجاه الأسعار، الآلية واضحة وقاسية. مع ارتفاع التقلبات، أصبحت سيولة البورصات متقطعة. سوق العملات البديلة فوضوي، مما زاد من عمليات البيع. انهيار عملة USDE المستقرة وسلسلة من أحداث التصفية، كشفت عن مدى تشابك سيولة الأصول الرقمية اليوم مع المخاطر العالمية وما تتعرض له العناوين الرئيسية في واشنطن وبكين.

تجزئة السيولة ورد فعل سلسلة فك الارتباط للعملات المستقرة

إن تأثير حرب التجارة بين الصين والولايات المتحدة على سوق الأصول الرقمية لا يقتصر فقط على انخفاض الأسعار، بل الأمر الأكثر خطورة هو ضغط السيولة وتأثير الانتشار. مع ارتفاع التقلبات، أصبحت السيولة في مختلف البورصات متقطعة، وزادت الفجوة بين أسعار الشراء والبيع، وأصبح من الصعب تنفيذ الأوامر الكبيرة. كانت هذه التجزئة في السيولة أكثر حدة في سوق العملات البديلة، حيث اختفت عمق تداول العديد من الرموز الصغيرة في瞬ة، وحدثت انهيارات سعرية أحادية.

كانت أزمة عملة USDE المستقرة هي الحالة الأكثر لفتًا للانتباه في هذه الأزمة. انخفض سعر هذه الدولار الصناعي خلال الذعر في السوق الناجم عن الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة ليصل إلى 0.65 دولار، مع نسبة فصل بلغت 35%. على الرغم من أن Ethena Labs تؤكد أن الفصل حدث بشكل رئيسي على منصة واحدة هي Binance، إلا أن هذه هي الحقيقة التي عاشها المستخدمون الذين يتداولون على تلك المنصة. أدى فصل العملة المستقرة إلى ردود فعل متسلسلة، مما أدى إلى تصفية بروتوكولات DeFi التي تستخدم USDE كضمان، مما أدى إلى مزيد من الضغط على الأسعار، وتشكيل حلقة مفرغة.

حتى مع تصريحات المجلس الاحتياطي الفيدرالي الحمائمية التي أثارت مشاعر تفضيل المخاطر، فإن سرعة وشدة عملية تقليل الرفع المالي كشفت عن الهشاشة الهيكلية. الأصول الرقمية هي أصول سائلة ذات معامل بيتا مرتفع، وعندما ترتفع المخاطر النظامية، فإنها تتعرض للعقوبة. وقد تجلت هذه الخاصية بشكل بارز خلال فترة الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة، حيث انخفضت البيتكوين بنسبة 13%، وهو ما يتجاوز بكثير التقلبات الطفيفة للذهب، وحتى يتجاوز انخفاض مؤشر S&P 500.

يجب أن نعترف بهذا الواقع في توقعات أسعار بيتكوين: في أوقات الأزمات الجيوسياسية الحقيقية، لا يزال يُنظر إلى بيتكوين كأصل ذو مخاطر وليس كأصل ملاذ آمن. على الرغم من أن السرد الطويل الأمد يضع بيتكوين في موقع “الذهب الرقمي”، إلا أن سلوك المستثمرين المؤسسيين على المدى القصير يظهر أنهم يثقون أكثر في أدوات الملاذ الآمن التقليدية مثل الذهب وسندات الخزينة الأمريكية في أوقات الأزمات. من الصعب تغيير هذه الهيكلية السوقية على المدى القصير.

مرونة المؤسسات والشراء العكسي من قبل المستثمرين الأفراد

! أسفل البيتكوين

(مصدر: القياسات البيئية)

ومع ذلك، وراء الاضطرابات، لم يتخل قطاع البيتكوين عن هدفه. قد تكون محافظ المؤسسات قد خففت من المخاطر، لكن يبدو أن مكانة البيتكوين كأداة تحوط ماكرو لا تزال مستقرة. حالياً، تمتلك أكثر من 172 شركة مدرجة في البورصة بيتكوين، وهي قوة استقرار هامة تحت تأثير حرب التجارة بين الصين والولايات المتحدة. تشمل هذه الشركات Strategy وTesla وغيرها، حيث تتبنى استراتيجية الشراء والاحتفاظ، ولن تتخلى عن ممتلكاتها بسبب التقلبات قصيرة الأجل.

حتى مع زيادة تدفق الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة، استثمر المشترون الأفراد أكثر من 1.1 مليار دولار في السوق الفوري خلال فترة هبوط السوق. تعكس هذه السلوكيات في الشراء العكسي ثقة بعض المستثمرين في القيمة الطويلة الأجل لبيتكوين. عندما تقوم المؤسسات بتقليص مراكزها بسبب احتياجات إدارة المخاطر، يقوم الأفراد بدلاً من ذلك بشراء العملات في الأسعار المنخفضة، وغالباً ما تشير هذه الفجوة تاريخياً إلى تشكيل القاع.

تظهر توقعات سعر البيتكوين أن استقرار حيازة المؤسسات وعمليات الشراء العكسية من قبل المستثمرين الأفراد قد وفرت أساسًا قويًا لمستوى الدعم البالغ 107,000 دولار. إذا تم الحفاظ على هذا الدعم، فقد يتمكن البيتكوين من بناء قاعدة تدريجية وسط التقلبات، في انتظار فرصة لتخفيف الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة.

ومع ذلك، قد تستمر الرياح المعاكسة. تشير القياسات الاقتصادية إلى أن الهبوط من مارس إلى مايو السابق لم يتم حله إلا بعد ثلاثة أشهر تقريبًا عندما استعاد المستثمرون شهية المخاطرة. وهذا يعني أن التعديل الحالي قد لا يكون ظاهرة قصيرة الأجل، بل هو عملية قد تستغرق أسابيع أو حتى شهور لإكمالها. ستستمر حالة عدم اليقين في الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة في كبح شهية المخاطرة، فقط عندما تتوصل الأطراف إلى نوع من الاتفاق أو عندما يستوعب السوق أسوأ التوقعات تمامًا، يمكن أن يستأنف بيتكوين ارتفاعه.

بيتكوين حاليا تواجه صعوبة في الحفاظ على مستوى الدعم فوق 107,000 دولار، في حين أن سوق أكتوبر يتحول إلى حرب استنزاف، وكل الأنظار تتجه نحو الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة. إذا تكررت الاتجاهات من مارس إلى مايو، فقد تستمر الاضطرابات الناجمة عن الاقتصاد الكلي حتى نوفمبر، حيث ستعود الاتجاهات طويلة الأجل لبيتكوين.

توقعات سعر بيتكوين ثلاث سيناريوهات مسار

استنادًا إلى الخبرة التاريخية وهيكل السوق الحالي، يمكن تلخيص توقعات سعر بيتكوين في ثلاث سيناريوهات. في السيناريو المتفائل، إذا تم التوصل إلى اتفاق تجاري في قمة شي وترامب في 31 أكتوبر، وتم تخفيف الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة، فقد يرتفع سعر بيتكوين بسرعة في نوفمبر إلى منطقة مقاومة تتراوح بين 114,000 و 117,000 دولار، وقد يتحدى حتى 126,000 دولار، وهو أعلى مستوى تاريخي. يتطلب هذا السيناريو استعادة سريعة لمعنويات السوق، واستئناف تدفق الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة، وزيادة تعرض المؤسسات للمخاطر.

السيناريو الأساسي هو استمرار تشكل الاضطراب. يتقلب سعر البيتكوين بين 107,000 و 115,000 دولار، وقد تستمر هذه الفترة حتى نوفمبر أو حتى ديسمبر. يفترض هذا السيناريو أن حرب التجارة بين الولايات المتحدة والصين لم تحل تمامًا ولكنها لم تتفاقم أيضًا، حيث يتكيف السوق تدريجيًا مع عدم اليقين. استنادًا إلى التجربة من مارس إلى مايو، قد تستمر هذه الفترة من التكيف لمدة تصل إلى ثلاثة أشهر، حيث يتم اختبار الأسعار بشكل متكرر للدعم والمقاومة، مع الحفاظ على تقلبات عالية.

السيناريو المتشائم هو تصعيد حرب التجارة بين الصين والولايات المتحدة. إذا فشلت المفاوضات بين ترامب وشي أو فرض ترامب المزيد من الرسوم الجمركية، فقد ينخفض البيتكوين إلى أقل من 107,000 دولار، ويختبر مستويات دعم أعمق تتراوح بين 93,000 و95,000 دولار. في هذا السيناريو، قد ينخفض مؤشر الخوف إلى أقل من 20، مما يؤدي إلى دخول السوق في حالة من الذعر الشديد. ومع ذلك، حتى في هذا الوضع، قد تشكل حيازة 172 شركة مدرجة وشراء الأفراد العكسي قرب 93,000 دعمًا قويًا، مما يمنع انهيارًا أكثر عمقًا.

حاليًا، تعتبر التقلبات سمة وليست عيبًا. إذا كانت التاريخ يمكن أن يكون دليلًا، فإن انتعاش الأصول الرقمية لن يأتي من التنبؤات، بل من العودة التدريجية للمخاطر والرغبة في السيولة. متى ستخف حدة الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وهل سيتوصل ترامب وشي إلى اتفاق، هذه هي أكبر المتغيرات في توقعات سعر بيتكوين.