160 شركة مدرجة في البورصة في جميع أنحاء العالم تتنافس بشغف! استراتيجية الاحتفاظ بالأصول الافتراضية DAT تحقق أرباحًا مذهلة بنسبة 2461%

بفضل سياسة حكومة ترامب التي أنشأت "احتياطي الاستراتيجية لبيتكوين"، شهد العالم موجة من احتياطي الأصول الافتراضية. اعتبارًا من عام 2025، اعتمد أكثر من 160 شركة مدرجة استراتيجية DAT (استراتيجية احتياطي الأصول الرقمية)، حيث تم تضمين بيتكوين وإثيريوم في الميزانية العمومية، وبلغ إجمالي قيمة المقتنيات أكثر من 240 مليار دولار. شهدت الشركة القائدة Strategy ارتفاعًا في سعر الأسهم بنسبة 2461% على مدى خمس سنوات، وفي عام 2025، تجاوز حجم جمع التبرعات لاستراتيجية DAT للشركات المدرجة حجم جمع التبرعات التقليدي في مجال التشفير، ليصل إلى 15 مليار دولار.

المخزونات الرقمية أصبحت علمًا جديدًا في المالية للشركات

بينما لا يزال المستثمرون التقليديون مترددين بشأن ما إذا كان يجب عليهم "تداول العملات"، فإن ثورة العملات الرقمية التي تقودها الشركات المساهمة بدأت تتكشف بهدوء في وول ستريت. بحلول عام 2025، اعتمدت أكثر من 160 شركة مساهمة حول العالم "استراتيجية احتياطي الأصول الرقمية" (Digital Asset Treasury, DAT)، حيث تم تضمين عملات مشفرة مثل بيتكوين وإثيريوم في الميزانية العمومية للشركات، وبلغ إجمالي قيمة المقتنيات أكثر من 240 مليار دولار.

هذا يمثل انتقال نموذج الإدارة المالية للشركات - حيث ارتفعت العملات المشفرة رسميًا من "أداة مضاربة" إلى "أصل استراتيجي"، لتكون إلى جانب النقود والسندات والذهب كجزء أساسي من الميزانية العمومية.

ما هي استراتيجية DAT للشركات المدرجة؟

تُشير احتياطي الأصول الرقمية (Digital Asset Treasury, DAT) إلى استراتيجية مالية تقوم من خلالها الشركات بإدراج بيتكوين، إثيريوم وغيرها من العملات المشفرة في الميزانية العمومية كأصول احتياطية استراتيجية طويلة الأجل.

عناصر الاستراتيجية الأساسية لـ DAT:

توجيه الاحتفاظ على المدى الطويل: اعتبر العملات المشفرة كاحتياطي استراتيجي، وليس كأداة تداول قصيرة المدى.

إدارة الميزانية العمومية: إدراجها رسميًا في التقارير المالية للشركة، والامتثال لمعايير المحاسبة.

تنويع المحفظة: التحوط من مخاطر التضخم وانخفاض قيمة العملات الورقية

العائد من المشاركة البيئية: الحصول على دخل سلبي من خلال الرهانات، والتحقق من العقد، وغيرها من الطرق

خلق قيمة للمساهمين: زيادة قيمة الشركة من خلال ارتفاع قيمة الأصول التشفيرية

بخلاف النقد التقليدي والسندات، تهدف استراتيجية DAT إلى التحوط ضد التضخم، وتحقيق تنويع الأصول، والمشاركة في عائدات النظام البيئي للتشفير (مثل التخزين، ونقاط التحقق، وما إلى ذلك).

مقارنة DAT مع إدارة الأصول التقليدية:

!

سياسة ترامب تدعم: الاحتياطي من الأصول الافتراضية يصبح استراتيجية وطنية

ظهر نقطة التحول في اتجاه استراتيجية الشركات المدرجة DAT في مارس 2025، عندما وقع الرئيس الأمريكي ترامب أمرًا تنفيذيًا لإنشاء "احتياطي البيتكوين الاستراتيجي" (Strategic Bitcoin Reserve)، حيث تم اعتبار البيتكوين كأصل احتياطي على مستوى الدولة.

هذه الخطوة لا تدعم فقط استراتيجية DAT للشركات، بل تجعل العملات المشفرة ترتقي من "أداة مضاربة" إلى "أصول استراتيجية".

وفقًا لتقرير Latham & Watkins، أوضحت إدارة ترامب: "لن يتم بيع البيتكوين الذي تحتفظ به الحكومة الأمريكية، بل سيتم الاحتفاظ به كأصل احتياطي على المدى الطويل". توفر هذه السياسة دعمًا قويًا لاستراتيجية DAT للشركات.

محتوى السياسة الأساسي:

· يُمنع بيع البيتكوين الذي تملكه الحكومة: البيتكوين الذي صادرته وكالات إنفاذ القانون الفيدرالية لن يُباع بعد الآن

· إنشاء إطار احتياطي استراتيجي: إدارة البيتكوين على غرار نموذج احتياطي الذهب

· تشجيع الشركات على الاحتفاظ: تقديم مزايا ضريبية وإرشادات محاسبية

· توضيح التنظيم: أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات و لجنة تداول العقود الآجلة للسلع توجيهات الامتثال لاستراتيجية DAT

· اعتبارات المنافسة الدولية: منع الدول الأخرى من الحصول على ميزة في مجال الأصول المشفرة

الحكومات العالمية تتبع الاتجاهات:

بعد إعلان سياسات ترامب، بدأت العديد من الحكومات في البحث عن احتياطي الأصول الافتراضية:

· السلفادور: في عام 2021، أصبحت بيتكوين عملة قانونية، واستمرت في زيادة مقتنياتها.

· الإمارات: دبي تعلن عن إنشاء صندوق تشفير سيادي

· سنغافورة: هيئة النقد (MAS) تدرس تخصيص الأصول الرقمية للبنك المركزي

· سويسرا: حكومة كانتون زوغ تقبل دفع الضرائب ببيتكوين

· اليابان: اقترح الحزب الليبرالي دراسة جدوى احتياطي بيتكوين الوطني

هذا "التأييد الحكومي + الممارسات المؤسسية" كدافع مزدوج، يجعل احتياطي الأصول الافتراضية يتحول من تجربة هامشية إلى استراتيجية مالية سائدة.

استخدام استراتيجية DAT لأسعار أسهم الشركة تضخمت بشكل مذهل

أداء سعر سهم الشركات التي تعتمد على استراتيجية DAT المدرجة في البورصة يتفوق بشكل كبير على السوق، مما يجعلها موضوع اهتمام المستثمرين.

القائد案例：Strategy خمسة أعوام big pump 2,461%

استراتيجية (الاسم السابق MicroStrategy، رمز السهم: MSTR):

نسبة ارتفاع سعر السهم على مدى 5 سنوات: 2,461%

نسبة الزيادة في مؤشر S&P 500 خلال نفس الفترة: 93.1%

تجاوز مضاعفات السوق: 26.4 ضعف

بيتكوين المقتنيات：حوالي 250000 عملة BTC (تجاوزت قيمتها 15 مليار دولار)

المؤسس: مايكل سايلور (أكثر المؤمنين صلابة ببيتكوين)

استراتيجية تعتمد على استراتيجية "الاقتراض لشراء العملة"، من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل لجمع الأموال لشراء بيتكوين، وتحويل الشركة إلى "وسيلة استثمار بيتكوين". هذه الاستراتيجية الجريئة حققت عائدات مذهلة خلال سوق بيتكوين الصاعدة.

شركة استراتيجيات DAT الرائدة لعام 2025

** ألعاب SharpLink (SBET) :* *

الموقع: أكبر شركة مدرجة تمتلك إثيريوم في العالم

حجم التمويل: 4.25 مليون دولار

المقتنيات: حوالي 5 مليار دولار ايثر

أداء سعر السهم: زيادة بنسبة 187% بعد إعلان استراتيجية DAT لمدة ثلاثة أشهر

استراتيجيات سول (رمز السهم: HODL/CYFRF):

الت定位：شركة DAT التي تركز على نظام سولانا البيئي

حجم التمويل: 500 مليون دولار تمويل سندات قابلة للتحويل

المقتنيات: سولانا (SOL) + رموز مشاريع الإيكولوجيا

العائدات الإضافية: تشغيل عقد التحقق من سولانا للحصول على مكافآت التخزين

** Upexi (UPXI) :* *

التموضع: استراتيجية التحول لشركة التجارة الإلكترونية التقليدية DAT

حجم النشر: 100 مليون دولار لشراء SOL

نموذج العائد: صفقات SOL تتيح الحصول على دخل سلبي سنوي بنسبة 5-7%

دمج الأعمال: استخدام عائدات الرهانات لتوسيع الأعمال التجارية الإلكترونية

بيت ماين (BMNR):

التحديد: واحدة من أكبر شركات المقتنيات لإيثريوم

المقتنيات规模：約 5 億 دولار امريكي ايثر

نموذج العمل: التشفير التعدين + الاحتياطي الأصول مسارين متوازيين

الميزة التقنية: مناجم مملوكة تقلل من تكلفة المقتنيات

Hyperion DeFi (HYPD ، Eyenovia سابقا):**

تحديد: التركيز على رمز HYPE في بيئة Hyperliquid

الميزة: التحول من شركات الأدوية التقليدية إلى استثمار التشفير

استراتيجية: المشاركة العميقة في حوكمة بروتوكولات DeFi

عائد المخاطر: استراتيجية الرموز الصغيرة ذات المخاطر العالية والعائد المرتفع

تشترك هذه الشركات في النقطة التالية: تعتبر العملات المشفرة أصول استراتيجية طويلة الأجل، بدلاً من كونها أهداف مضاربة قصيرة الأجل.

استراتيجية جمع رأس المال لشركة DAT المدرجة في عام 2025 تتجاوز رأس المال المخاطر التقليدي

وفقًا لإحصاءات insights4.vc ، اعتبارًا من أغسطس 2025 ، تجاوزت الأموال التي تم جمعها من الشركات العامة والخاصة من خلال استراتيجية DAT 15 مليار دولار ، وهو ما يتجاوز بكثير 6-8 مليار دولار للاستثمار التقليدي في العملات المشفرة.

هذا يمثل تحولًا رئيسيًا في تخصيص رأس المال في التشفير: تختار الشركات الاحتفاظ بعملة مشفرة مباشرة، بدلاً من الاستثمار في شركات التشفير الناشئة.

تدفق رأس المال المقارن (2025):

!

لماذا تختار الشركات DAT بدلاً من رأس المال المغامر؟

· كشف السعر مباشرة: لا حاجة للوسيط، الاستفادة مباشرة من زيادة قيمة الأصول التشفيرية

· المعالجة المحاسبية بسيطة: المقتنيات أسهل في تضمينها في التقارير المالية مقارنة بالاستثمار في الشركات الناشئة

· سيولة عالية: يمكن التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، على عكس رأس المال الاستثماري الذي يتعين الانتظار للخروج منه.

· السيطرة الكاملة: اتخاذ قرارات مستقلة بشأن توقيت الشراء والبيع، دون قيود إدارة الصناديق

· تحسين الضرائب: الاحتفاظ على المدى الطويل يمكن أن يستفيد من تخفيض ضرائب الأرباح الرأسمالية

تظهر هذه التغيرات في منطق تخصيص رأس المال أن ثقة المستثمرين المؤسسيين في نضوج الأصول المشفرة وقيمتها على المدى الطويل قد زادت بشكل كبير.

تنويع احتياطي الأصول الافتراضية: ليس فقط بيتكوين

على الرغم من أن بيتكوين لا تزال هي السائدة في الاحتياطي من الأصول الافتراضية (بقيمة إجمالية تبلغ 215 مليار دولار)، إلا أن الأصول المشفرة الأخرى تنمو بسرعة، حيث بدأت الشركات في تخصيص محافظ متنوعة من الأصول الرقمية بناءً على تفضيلات المخاطر والأهداف الاستراتيجية.

فئات احتياطي الأصول الافتراضية الرئيسية

**بيتكوين (BTC) احتياطي: **

إجمالي القيمة: 2,150 مليار دولار

المقتنيات الشركة: Strategy، Tesla، GameStop وغيرها

المزايا: أعلى إجماع، أفضل سيولة، مكانة "الذهب الرقمي"

مناسب: الشركات المحافظة، التوزيع الكبير

إثيريوم (ETH) الاحتياطي:

القيمة الإجمالية: 230 مليار دولار

المقتنيات الشركات: SharpLink Gaming، BitMine وغيرها

المميزات: بيئة العقود الذكية، عائدات التكديس (سنوياً 3-5%)

مناسب: الشركات الساعية لتحقيق الأرباح، صناعة التكنولوجيا

احتياطي سولانا (SOL):

القيمة الإجمالية: 34 مليار دولار

المقتنيات الشركة: Sol Strategies، Upexi وغيرها

المزايا: سلسلة كتل عامة عالية الأداء، عوائد على التخزين (سنوية 7-10%)، نمو سريع للإيكولوجيا

مناسب: الشركات ذات النمو، مستوى تحمل المخاطر العالي

أصول ناشئة أخرى:

HYPE (Hyperliquid): تركيز Hyperion DeFi على الأهداف

عملة مستقرة (USDC/USDT): أداة إدارة نقدية

رمز الحوكمة: المشاركة في حوكمة بروتوكولات DeFi

مثال على تخصيص متنوع:

تكوين احتياطي الأصول الافتراضية لشركة تكنولوجيا متوسطة الحجم:

· بيتكوين 60%（أصول دفاعية）

· إثيريوم 25% (عائدات الرهان)

· سولانا 10% (أصول نمو)

· عملة مستقرة 5%（هامش السيولة）

عوائد الرهان كاستراتيجية جديدة لتسليط الضوء على DAT

على عكس منطق الزيادة النقية لبيتكوين، تسمح بلوكتشينات إثريوم و Solana وغيرها من بلوكتشينات إثبات الحصة (PoS) للمست holders بالحصول على دخل سلبي من خلال الرهان.

مقارنة عوائد الرهن:

!

تجعل هذه النموذج الثنائي للعائد "زيادة قيمة الأصول + عوائد الرهن" الاحتياطي الافتراضي أكثر جاذبية من النقد التقليدي.

الصناعة تمتد عبر التكنولوجيا، والأحياء المائية، والألعاب: من يتبنى استراتيجية DAT للشركات المدرجة؟

من المدهش أن استراتيجية شركة DAT المدرجة لم تعد مقتصرة على شركات التكنولوجيا، بل توسعت حتى إلى الصناعات التقليدية، مما يدل على أنها أصبحت خيارًا جديدًا لإدارة المالية عبر الصناعات.

صناعة التكنولوجيا:

استراتيجية (MSTR): شركة برمجيات الأعمال تتحول إلى وسيلة استثمار البيتكوين

تسلا (TSLA): مالك مبكر لبيتكوين، يمتلك حاليًا أكثر من 1.1 万枚 BTC

Block（SQ）：شركة دفع، تمتلك بيتكوين وتوفر خدمات التشفير للتداول

صناعة الألعاب:

GameStop (GME): بعد الإعلان عن إدراج بيتكوين في الاحتياطيات في مارس 2025، ارتفعت أسعار الأسهم بشكل كبير.

SharpLink Gaming (SBET): شركة تسويق الألعاب تتحول إلى استراتيجية احتياطي إيثريوم

أنيموكا براندز: شركة ألعاب Web3، تمتلك مجموعة متنوعة من المقتنيات التشفيرية

الصناعات التقليدية:

Nocera Inc. (NCRA): شركة أنظمة تربية الأحياء المائية المستدامة والدوران، تم إدراجها في Nasdaq في عام 2022

Metaplanet (اليابان): شركة تحويل صناعة الفنادق إلى احتياطي بيتكوين

Semler Scientific (SMLR): شركة معدات طبية تعتمد على احتياطي البيتكوين

صناعة المالية:

Galaxy Digital: شركة خدمات مالية مشفرة، تمتلك كميات كبيرة من بيتكوين وإثيريوم

هذا يظهر أن استراتيجية احتياطي الأصول الافتراضية DAT قد تجاوزت الحواجز الصناعية، وأصبحت خيارًا جديدًا لإدارة المالية للشركات، ولم تعد حكرًا على الشركات التكنولوجية.

لماذا تعتمد الصناعات التقليدية على DAT؟

تحوط التضخم: البحث عن بدائل للاحتياطي تحت ضغط انخفاض قيمة النقد

زيادة قيمة المساهمين: المقتنيات المشفرة تجذب جيل جديد من المستثمرين

إعادة بناء العلامة التجارية: من تحول الشركات التقليدية إلى "رائد في Web3"

ابتكار التمويل: إصدار سندات قابلة للتحويل لشراء الأصول التشفيرية، وخلق تأثير الرافعة المالية

التعاون في الأعمال: بعض الشركات تدمج أصول التشفير في الأعمال الأساسية

لا يزال هناك خطر، الخبراء يحذرون من التقييم بحذر

على الرغم من أن استراتيجية الشركة المدرجة DAT توفر فرصًا كبيرة، إلا أن الخبراء يحذرون المستثمرين من ضرورة الانتباه للمخاطر.

عوامل الخطر الرئيسية

مخاطر تقلب الأسعار:

· يمكن أن تصل تقلبات بيتكوين اليومية إلى 10-20%

· إثيريوم، سولانا تكون أكثر تقلبًا

· تقلبات كبيرة في القيمة السوقية تؤثر على أداء التقارير المالية

· قد يؤدي إلى خسارة انخفاض القيمة (مطلوب وفقًا لمعايير المحاسبة)

عدم اليقين التنظيمي:

· على الرغم من دعم إدارة ترامب، قد تتغير السياسات في المستقبل

· اختلاف كبير في مواقف التنظيم بين الدول

· معايير المحاسبة في تطور مستمر (IFRS، GAAP)

· تعقيد معالجة الضرائب عالي

أساسيات الشركة مخففة:

· بعض الشركات تعتمد بشكل مفرط على استراتيجيات DAT

· تجاهل تطوير الأعمال الأساسية

· سعر الأسهم مرتبط ارتباطًا وثيقًا بأسعار الأصول التشفيرية

· تشتت تركيز الإدارة

مخاطر السيولة:

· قد يتسبب البيع الكبير في صدمة للسوق

· اتساع الفجوة بين أسعار الشراء والبيع في حالة السوق المتطرف

·مخاطر أمان الحفظ (هجمات القراصنة، فقدان المفتاح الخاص)

مخاطر الرافعة المالية:

· بعض الشركات تشتري أصول التشفير من خلال تمويل الديون

· قد يؤدي انخفاض السوق إلى تفعيل هامش إضافي

· مخاطر التخلف عن السداد