الاحتياطي الفيدرالي (FED) 9 سبتمبر: الانخفاض بمقدار نقطة واحدة وراءه انقسامات كبيرة، وول ستريت تتحول إلى الدفاع!

الاحتياطي الفيدرالي (FED) نشر محضر اجتماع FOMC لشهر سبتمبر اليوم (9) في صباح اليوم، مؤكداً خفض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما هو متوقع، مما أدى إلى تعديل نطاق معدل الفائدة الفيدرالي إلى 4.0%–4.25%. ومع ذلك، ازدادت الفجوة في آراء مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حول مسار معدل الفائدة في المستقبل، حيث يعتقد معظم المسؤولين أنه من الضروري خفض الفائدة مرة أخرى هذا العام، ولكن من الصعب التوصل إلى إجماع حول مدى إلحاح التضخم الثابت وضعف سوق العمل. كانت الاستجابة الفورية من وول ستريت حذرة: انخفض مؤشر S&P 500 قليلاً بنسبة 0.4%، بينما ارتفعت سندات الخزانة والدولار بشكل متزامن. ركز السوق على التناقض في إشارات السياسة، مما يعكس أن خفض الفائدة لم يوفر شعوراً واضحاً بالأمان، وتوجهت الأموال نحو الأصول الآمنة.

نقاط التركيز في المحضر: الهبوط بمعدل الفائدة بمقدار 1 نقطة أساس

تظهر محاضر الاجتماع أن هناك انقسامات ملحوظة داخل الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشأن الخطوة التالية في السياسة النقدية، مما يبرز التوازن الصعب الذي تواجهه تحت ضغط مزدوج من "كبح التضخم" و"الحفاظ على الوظائف".

1، هبوط الإجماع والاختلافات: على الرغم من أن اللجنة قررت في النهاية خفض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، إلا أن المحضر كشف:

· يعتقد معظم المسؤولين أن السياسة أصبحت أكثر قربًا من "الحيادية"، مما يمكن أن يخفف الضغط الناتج عن تباطؤ التوظيف ويواجه الانخفاض في التضخم.

· لكن فيما يتعلق بما إذا كان من الضروري تخفيض سعر الفائدة مرة أخرى خلال الفترة المتبقية من هذا العام، هناك اختلافات كبيرة بين الأعضاء: حيث أشار 10 مسؤولين إلى توقعهم تخفيض سعر الفائدة مرتين أخريين؛ بينما اعتقد 9 مسؤولين أن عدد تخفيضات سعر الفائدة يجب أن يكون مرة واحدة أو أقل.

· رغبت بعض الأعضاء في عدم اتخاذ أي إجراء، بل إن بعض الأعضاء يدعمون خفض معدل الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مما يعكس تباين المخاوف بشأن التصاق التضخم.

2، تحذير من مخاطر التضخم: يشعر العديد من المسؤولين بالقلق من أنه إذا استمر التضخم عند المستويات الحالية لفترة طويلة، فقد يتم إعادة تثبيت التوقعات طويلة الأجل للتضخم. بالإضافة إلى ذلك، يعتقدون أن الظروف المالية لم تفرض قيودًا قوية بشكل خاص على التضخم، ويؤكدون على ضرورة اتخاذ موقف حذر.

3، بدء مناقشة تقليص الميزانية: وأشار المحضر أيضاً لأول مرة إلى أن العديد من المشاركين بدأوا مناقشة "متى يجب إيقاف تقليص الميزانية"، مشدداً على أن استراتيجية الميزانية العمومية وأدوات معدل الفائدة تحتاج إلى تنسيق متسق.

وول ستريت تميل إلى الدفاع: رد فعل غير نمطي حيث تنخفض الأسهم وترتفع السندات

بعد نشر المحضر، كان رد فعل السوق الحذر مختلفًا تمامًا عن المنطق المعتاد لخفض سعر الفائدة (ارتفاع الأسهم، انخفاض السندات، ضعف الدولار)، مما يعكس تسعير المستثمرين الفوري لعدم اليقين بشأن آفاق سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED).

السوق المالية تحت الضغط: قام المستثمرون بتقليل تعرضهم للمخاطر، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.4%، وانخفض مؤشر Nasdaq 100 بنسبة 0.58%، بينما انخفض مؤشر الأسهم الصغيرة Russell 2000 بنسبة 1.1%. سيركز مديرو الصناديق على "تعارض إشارات السياسة" بدلاً من الفوائد الإيجابية الناتجة عن خفض أسعار الفائدة.

الأصول الآمنة تتعزز: على النقيض من سوق الأسهم، انخفض معدل العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات (أسعار السندات ترتفع)، وارتفع مؤشر الدولار. هذه التحركات في تدفق الأموال نحو الأصول الدفاعية تشير إلى أن تخفيض أسعار الفائدة لم يمنح السوق إحساسًا واضحًا بالأمان، ولا يزال هناك شكوك بشأن قوة الاقتصاد ومسار التضخم. حذر بعض المتداولين من أنه إذا ارتفعت التضخم مرة أخرى، فقد يتم استرداد الفوائد الناتجة عن تخفيض أسعار الفائدة بسرعة من سوق السندات.

آفاق المستقبل: البيانات ودرجة الثقة هما المفتاح

لم توضح محضر اجتماع سبتمبر الخطوات التالية للاحتياطي الفيدرالي (FED)، حيث تتشابك الاختلافات السياسية مع الآفاق الاقتصادية الغامضة، مما زاد من اعتماد السوق بشكل كبير على البيانات اللاحقة.

توزيع الرهانات على العقود الآجلة: لا تزال سوق العقود الآجلة تراهن على خفض سعر الفائدة مرتين على الأقل في المستقبل، لكن أسعار العقود تظهر تباين في الاحتمالات، ولم يتشكل لدى السوق توقع موحد بشأن توقيت وعدد مرات خفض سعر الفائدة.

بيانات التركيز: سيترقب المستثمرون عن كثب تقرير الوظائف، ومؤشر PCE الأساسي (مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي) وثقة المستهلك وغيرها من البيانات اللاحقة، لتقييم ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي (FED) لديه مجال لمزيد من التيسير.

التأثير على الاقتصاد الحقيقي: ستؤثر التغيرات في أسعار الفائدة قصيرة الأجل على الاقتصاد الحقيقي من خلال تكلفة الائتمان والبيئة المالية. وسط عدم اليقين السياسي ، سيكون الإنفاق الرأسمالي للشركات وثقة المستهلك الأسري من المؤشرات الرئيسية التي يجب مراعاتها

الخاتمة

إن الجدل الداخلي الذي كشفت عنه محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر هو السبب المباشر وراء التوجه الحذر في وول ستريت. في ظل الهدف المزدوج المتمثل في كبح التضخم ودعم الوظائف، لم يشكل الاحتياطي الفيدرالي بعد اتجاهًا واضحًا. بالنسبة للمستثمرين العالميين، لم يعد الأمر مجرد حساب بسيط لعدد مرات خفض الفائدة، بل يتعلق بكيفية الحفاظ على موثوقية السياسة وقابليتها للتنبؤ في ظل إشارات اقتصادية متباينة. في الأشهر المقبلة، ستستمر كل بيانات اقتصادية وكل حديث علني من المسؤولين في التأثير على تدفقات الأموال العالمية.