تداول تراجع العملة يبدأ: الذهب يتجاوز 4000 دولار، تدفقات صندوق البيتكوين ETF تصل إلى رقم قياسي جديد يبلغ 5.9 مليار دولار، هل ستأتي تدفقات ضخمة من الأموال في الربع الرابع؟

سجل سعر الذهب هذا الأسبوع اختراقًا للمستوى الحاسم 4,000 دولار لكل أونصة، مما يرسخ السرد الكلي "التحوط من تراجع العملة"، ويدفع السوق بقوة نحو طلب بيتكوين. في ظل ارتفاع الدين العام، ووجود تساؤلات حول مصداقية الدولار، والمخاطر المرتبطة بإغلاق الحكومة الأمريكية، يتسارع المستثمرون نحو الأصول النادرة بعيدًا عن الأصول المقومة بالعملات الورقية. هذه الاتجاهات تنعكس مباشرة في تدفقات الأموال: حيث وصلت تدفقات صافية لETF الفوري لبيتكوين الأسبوع الماضي إلى مستوى قياسي بلغ 3.5 مليار دولار، بينما بلغت التدفقات الإجمالية لصناديق التشفير 5.9 مليار دولار. ترى الرؤى المؤسسية أن اختراق الذهب يثبت منطق التحوط الكلي، بينما يوفر ETF بيتكوين قناة خالية من الاحتكاك للتخصيص المؤسسي، ومن المتوقع أن تتجاوز تدفقات الأموال في الربع الرابع الرقم القياسي السنوي.

السرد الكلي المحدد: "تداول تخفيض قيمة العملات" يدفع الطلب على الأصول النادرة

إن الأداء القوي للذهب والبيتكوين يعكس القلق العميق للمستثمرين بشأن المخاطر الاقتصادية العالمية، مما دفع الأموال للتدفق إلى الأصول النادرة.

· المنطق الأساسي: عندما تكون ديون الحكومة مرتفعة أو يتم التشكيك في مصداقية العملة، يظهر "تداول تخفيض العملة" (Debasement Trade). يعتقد المستثمرون أنه إذا كانت القيمة الفعلية للعملة تتآكل، فإن الحل يكمن في الاحتفاظ بأصول لا يمكن طباعتها.

· اختيار الأصول: أصبحت الأصول النادرة مثل الذهب وبيتكوين والسلع الأساسية الفعلية الخيار المفضل للتحوط من تآكل العملة الناتج عن التيسير النقدي أو الإنفاق المالي المفرط.

· شروط إيجابية: منذ عام 2020، زاد عرض النقود في الولايات المتحدة بنسبة 44%، بالإضافة إلى أن تراكم المخاطر المالية أدى إلى تقلب العوائد الحقيقية، مما خلق ظروفاً مواتية للأداء المتميز للأصول النادرة.

الذهب يتجاوز 4,000 دولار: التحقق من التحوط الكلي، وبيتكوين يرقص معه

لقد حقق الذهب هذا الأسبوع حدثًا تاريخيًا بتجاوزه 4000 دولار، مما دفع سرد التحوط إلى ذروته وأدى إلى تأثيرات خارجية.

· الزخم الصعودي للذهب: عزا المحللون ارتفاع الذهب إلى المخاوف بشأن الدين العام، واحتمال إغلاق الحكومة الأمريكية لفترة طويلة، واستمرار الطلب على الملاذ الآمن المدعوم بمشتريات البنوك المركزية وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة.

· تأثير الرنين: يتم ذكر بيتكوين بشكل متكرر جنبًا إلى جنب مع الذهب، ليصبح بديلاً للتحوط من انخفاض قيمة العملات. تجاوز الذهب 4,000 دولار، مما يثبت فعالية التحوط الكلي، كما أنه يوسع قاعدة مستهلكي الطلب على الأصول الصلبة.

· تأكيد تدفق الأموال: في الأسبوع الماضي، سجلت ETF فوري بيتكوين تدفقاً صافياً قدره 3.5 مليار دولار، بينما بلغ إجمالي الأموال الداخلة في صناديق التشفير حوالي 5.9 مليار دولار. سواء بالنسبة لمنتجات بيتكوين أو منتجات التشفير، فإن هذا هو أعلى تدفق أسبوعي مسجل.

Q4 ثلاثة محفزات رئيسية: من المتوقع أن تحقق بيتكوين ETF أعلى مستوى سنوي جديد

ذكر ماثيو هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، في تقرير صدر في 7 أكتوبر، ثلاثة محفزات ستدفع بيتكوين ETF لتحقيق تدفقات قوية من الأموال في الربع الرابع.

· المحفز الأول: موافقة المنصة

· دخول المؤسسات الرئيسية: تظهر تقرير مورغان ستانلي أن مستشاري الشركة وعملاءها يمكنهم الآن إدراج العملات المشفرة في محافظ الاستثمار المتعددة الأصول، وقد تصل نسبة تخصيص المستثمرين ذوي القدرة على تحمل المخاطر العالية إلى 4%.

· فتح القنوات: تمتلك مورغان ستانلي 16,000 مستشار، تدير أصول بقيمة 20 تريليون دولار؛ تدير ويلز فارجو حوالي 20 تريليون دولار من الأصول، وقد سمحت مؤخرًا للمستشارين بتمثيل العملاء في التخصيص. مع تنفيذ هذه التوجيهات الجديدة، من المتوقع أن نشهد تدفقات مالية كبيرة في الربع الرابع.

· المحفز الثاني: تحديد تداول انخفاض قيمة العملة

· المراجعة السنوية: الذهب وبيتكوين هما من الأصول الرئيسية التي حققت أفضل أداء في عام 2025. يعتقد هوغان أنه عندما يقوم المستشارون الماليون بمراجعة نهاية العام مع عملائهم، فإنهم يميلون إلى تعديل المحافظ لتعكس أنجح الاستثمارات في ذلك العام (هذا العام هو الذهب وبيتكوين).

· توقعات التمويل: يتوقع أن تستمر التدفقات القوية حتى نهاية العام حيث يقوم المستشارون بتعديل مواقفهم للتقرير السنوي.

· المحفز الثالث: زخم السعر

· جاذبية السعر: بيتكوين تتجاوز 100,000 دولار وتصل إلى أعلى مستوى تاريخي يزيد عن 125,000 دولار، وارتفعت بنسبة 9% فقط في الأسبوع الأول من أكتوبر.

· تأثير الإعلام: عادة ما يؤدي ارتفاع الأسعار إلى زيادة الظهور الإعلامي واهتمام المستثمرين، مما يزيد من الطلب على ETF. يشير هوغان إلى أنه في كل ربع سنة يسجل فيه بيتكوين عائدات إيجابية من رقمين، تجذب ETF مئات المليارات من الدولارات.

· الهدف السنوي: جذب صندوق بيتكوين ETF صافي تدفقات بقيمة 25.9 مليار دولار في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، ومن المتوقع أن تصل إلى حوالي 30 مليار دولار بنهاية العام (أقل بقليل من الرقم القياسي البالغ 36 مليار دولار في عام 2024). لكن هوغان يتوقع أن تؤدي الموافقات على المنصات، وتحديد مواقع التحوط، والزخم السعري إلى دفع تدفقات الأموال في الربع الرابع إلى أكثر من 10 مليارات دولار، مما سيكسر الرقم القياسي لإجمالي التدفقات السنوية.

الختام

حقق الذهب突破 4,000 دولار إنجازًا تاريخيًا، مما قدم إشارة ماكرو واضحة للأصول الآمنة، كما وفر إطارًا سرديًا للصعود القوي لبيتكوين. "صفقات تخفيض قيمة العملة" تقوم بتحويل كميات كبيرة من الأموال من النظام المالي التقليدي نحو الأصول النادرة الرقمية. مع موافقة منصات المؤسسات الكبرى مثل مورغان ستانلي وويلز فارجو، أصبح ETF بيتكوين قناة خالية من الاحتكاك لتوزيع هذه الاستراتيجية الماكرو للتحوط. توقعات هوغان المتفائلة ليست من قبيل الصدفة، ومن المتوقع أن تتجاوز تدفقات الأموال في الربع الرابع الأرقام القياسية التاريخية، مما يشير إلى أن السوق تدخل عصرًا مزدوجًا من التحوط مع الذهب وبيتكوين. بمجرد أن يعترف المزيد من المستثمرين المؤسسيين تمامًا بهذه المنطق التحوطي للعملة، قد يشهد سوق بيتكوين تدفقًا جديدًا من رأس المال.

تنويه: هذه المقالة هي أخبار معلوماتية ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. سوق العملات المشفرة متقلب للغاية، وينبغي على المستثمرين اتخاذ قرارات حذرة.