استراتيجية زيادة المركز في بيتكوين عكس الاتجاه! على الرغم من أن علاوة الأسهم حققت أدنى مستوى جديد، إلا أنه لا يزال يتم زيادة الحيازة إلى 63.9 ألف BTC

حتى مع انخفاض علاوة الأسهم إلى أدنى مستوى لها منذ يناير 2024، لا يزال أكبر محتفظ علني لبيتكوين، Strategy، يختار زيادة المركز عكس الاتجاه. أعلنت الشركة في 15 سبتمبر عن استثمار 60.2 مليون دولار لشراء 525 عملة بيتكوين (BTC)، مما رفع إجمالي المقتنيات إلى 638,985 عملة، مما يعكس الثقة القوية في القيمة طويلة الأجل لبيتكوين.

تفاصيل الزيادة الأخيرة

عدد الشراء: 525 BTC

متوسط السعر: 114,562 دولار/عملة

التكلفة الإجمالية: 6,020 مليون دولار

مصدر التمويل:

Strife بيع الأسهم: 2,400,000 دولار

بيع الأسهم Strike: 1,730 مليون دولار

Stride إصدار دائم: 1,700 مليون دولار

هذا الشراء رفع عائد بيتكوين لاستراتيجية 2025 إلى 25.9%، بإجمالي استثمار قدره 472.3 مليار دولار، بتكلفة متوسطة 73,913 دولار/عملة، والقيمة السوقية الحالية حوالي 739.7 مليار دولار، مع أرباح غير محققة تصل إلى 57%.

انخفاض مستمر في علاوة الأسهم

（المصدر: استراتيجية المتابعة）

على الرغم من أن المقتنيات من BTC وصلت إلى أعلى مستوى لها، إلا أن مضاعف القيمة الصافية للأصول في السوق (mNAV) لاستراتيجية قد انخفض إلى 1.26 مرة، وهو الأدنى منذ يناير 2024، وهو بعيد عن 3.14 مرة في نوفمبر 2024.

المعنى: لم يعد المستثمرون مستعدين لدفع علاوة أعلى بكثير من قيمة مقتنيات بيتكوين الخاصة بالشركة.

أداء سعر السهم: انخفض سعر سهم MSTR من أعلى مستوى له في يوليو والبالغ 457 دولارًا إلى 327 دولارًا، بهبوط يزيد عن 28%

تظهر اتجاهات مماثلة في شركات بيتكوين المحتفظ بها الأخرى، مثل Metaplanet، مما يدل على أن شعور السوق قد انخفض بشكل عام.

الأسباب وراء ذلك وتفسير السوق

أشار محللو بنك ستاندرد تشارترد إلى أن انخفاض العلاوة مرتبط بالعوامل التالية:

· تزداد حدة المنافسة في الأقسام المالية للشركات

· المخاوف من التمويل الضخم للأسهم في السوق

· المستثمرون يقيمون تقييم شركات حيازة بيتكوين بشكل أكثر حذرًا

حذرت المؤسسة أنه إذا استمر انخفاض التقييم، فقد يظهر دمج في صناعة حيازة البيتكوين. بالنسبة لاستراتيجية، قد تكون هذه فرصة للاستحواذ على المنافسين بأسعار مخفضة وتوسيع نطاق بيتكوين.

استراتيجية مزدوجة للأسهم وبيتكوين

منذ 14 يوليو، كانت أداء أسهم Strategy و Metaplanet مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بسعر بيتكوين، لكن تقلباتهما كانت أكبر.

المزايا: من خلال إصدار الأسهم لجمع الأموال، زيادة احتياطي BTC بشكل مستمر

المخاطر: قد يؤثر هبوط سعر السهم وضيق الفارق على القدرة المالية في المستقبل

ختام

في ظل تراجع علاوة الأسهم إلى أدنى مستوياتها الجديدة، لا تزال استراتيجية تختار زيادة المركز في بيتكوين، مما يظهر إيمانها الراسخ بقيمة BTC على المدى الطويل. في المستقبل، إذا تعرضت تقييمات الصناعة لضغوط إضافية، فقد تستفيد هذه الحيتان الضخمة في بيتكوين من ميزتها الرأسمالية لدفع التكامل في الصناعة وتعزيز موقعها الرائد في السوق.